S&P 500 ex-AI指数は2026年、テクノロジー株の下落でベンチマークのそれまでの優位が縮小するなか、標準的なS&P 500を一時上回った。10月26日の取引中にテクノロジー株が反発し、両指数は再びほぼ同水準となった。

主なポイント

  • ex-AI指数は10月22日までの年初来で12.4%上昇し、S&P 500の上昇率12%を上回った。
  • S&P 500のテクノロジーセクターは月間で約7%下落した一方、ディフェンシブセクターに投資する複数のファンドは上昇した。
  • ゴールドマン・サックスとS&Pは2026年初め、AIを可能にするとみなされる企業を除外した同指数を立ち上げた。

S&P 500 ex-AI指数の仕組み

ゴールドマン・サックスの指数は、S&P 500の構成企業を出発点とし、AIを可能にするとみなされる企業を除外したうえで、残った企業にS&P 500の加重方式を適用する。

投資家が半導体メーカーやクラウドコンピューティング企業など、AI関連支出の恩恵を受ける企業を選好していた年の大半、この指数はベンチマークに劣後した。その後、両者の差は縮小し、ex-AI指数は10月22日までにわずかに上回った。

テクノロジー株の低迷と他分野の上昇

テクノロジー関連企業とAI関連企業は、S&P 500の約45%を占める。10月26日の報道時点で、同指数のテクノロジーセクターは10月に約7%下落していた。

メタ・プラットフォームズの株価は10月22日、同社が大規模な設備投資と追加の株式発行計画を明らかにした後、ほぼ7%下落した。GEベルノバ、ブルーム・エナジー、ビストラ、クアンタ・サービシズなど、AI関連インフラの整備に携わる供給企業も、最近の売りで大幅に下落した。

一方、生活必需品、ヘルスケア、公益事業に投資する上場投資信託（ETF）は、月間で7～10%上昇した。バークシャー・ハサウェイのクラスB株は10月に8%上昇したものの、年初来では依然としてS&P 500に劣後している。

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