Garwareの2027年度第2四半期決算では、売上高が前年同期比22%増の過去最高となる696 croreルピーを記録した。フィルムメーカーである同社は、通期EBITDAマージンのガイダンスも2パーセントポイント引き上げ、27%プラスマイナス2パーセントポイントとした。

主なポイント

  • 四半期純利益は前年同期比42%増の129 croreルピーとなった。
  • Garwareは2027年度の売上高目標を2,500 croreルピー超に据え置いた。
  • 1社の顧客が売上高の30%を占め、在庫日数は増加した。

Garwareの決算と四半期マージン

EBITDAは前年同期比42%増の189 croreルピーとなり、マージンは377ベーシスポイント上昇して27.2%に達した。売上高は前四半期比でも10%増加した。

2027年度上期の純利益は前年同期比50%増の262 croreルピーとなった。付加価値製品が四半期売上高の86%を占め、輸出が80%を占めた。

項目詳細
遮熱フィルム2027年度第2四半期売上高の51%を占める
塗装保護フィルム2027年度第2四半期売上高の24%を占める
産業製品部門2027年度第2四半期売上高の25%を占める

通期ガイダンスと生産能力計画

改定後の2027年度EBITDAマージンガイダンスと売上高目標は、経営陣の見通しであり、確定した実績ではない。2028年度について、経営陣はEBITDAマージンを少なくとも28%とする目標を掲げている。

10月23日の決算説明会では、議事録と音声が Garwareの投資家向けミーティング一覧に掲載されており、営業・マーケティング担当取締役のDeepak Joshi氏は、既存および今後稼働する生産能力により、フル稼働時に最大3,500 croreルピーの売上高を支えられると述べた。2027年6月までに稼働予定の新しい遮熱フィルム製造ラインは、450 croreルピーから500 croreルピーの売上高に寄与する可能性があるという。

Joshi氏は、新しい熱可塑性ポリウレタンフィルム製造ラインに関するGarwareとLubrizolの提携により、塗装保護フィルムの製造コストが低下し、連結EBITDAマージンが1.5～2パーセントポイント拡大する見込みだと述べた。

コストと顧客集中

Joshi氏によると、四半期中に原材料費は4%上昇し、物流費は9 croreルピー増加した。これらを合わせた逆風は約37 croreルピーとなった。

1社の顧客が売上高の30%を占めた。Joshi氏は顧客集中を認めたうえで、この顧客とは長年にわたる取引関係があると述べた。在庫日数は、原材料の意図的な積み増しと顧客側の在庫保有期間の延長を反映し、2026年度の28日から58～60日に増加した。

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