DRDGOLDの売上高が31%増、高い回収率で生産量が拡大

DRDGOLDの売上高は、金の生産量増加と金価格の上昇が処理量の減少を上回り、2026年9月30日に終了した四半期に約30億ランドへ31%増加しました。南アフリカの金生産会社は10月20日に業績を発表し、2027年度の初四半期の営業利益は42%増の16億ランドとなったと報告しました。

主なポイント

• 処理量が5%減少した一方、金の生産量は10%増加しました。
• 現金ベースの営業費用は前四半期比で増加しましたが、成長投資の減少がオールイン・コストの低下に寄与しました。
• DRDGOLDは2027年度の生産量見通しを維持し、9月末時点で銀行借入はありませんでした。

目次

• 高い回収率と金価格がDRDGOLDの売上高を押し上げ
• 拡張工事の進展に伴い営業費用が増加
• キャッシュ創出が投資と配当の検討を支える
• 結論

高い回収率と金価格がDRDGOLDの売上高を押し上げ

DRDGOLDの9月四半期の操業アップデートによると、金の生産量は1,307キログラム（42,021オンス）となり、2025年の同四半期から10%増加しました。回収率が15%向上し、処理量が620万トンに減少した影響を上回りました。

売上高の伸びには、金の販売量が14%増加したことと、受取金価格（ランド建て平均）が14%上昇したことの両方が寄与しました。処理量の減少が売上高の悪化につながらなかった理由は、処理した鉱石から回収した金が増え、受取価格も上昇したためであることが数値から分かります。

DRDGOLDは従来型の地下採掘に依存せず、地表の尾鉱から金を回収しています。主な操業拠点にはErgoとFar West Gold Recoveriesがあります。

拡張工事の進展に伴い営業費用が増加

グループの現金ベース営業費用は前四半期比12%増の13億ランドとなりました。DRDGOLDは主な要因として、試薬とディーゼルのコスト上昇、高品位の第三者原料の購入・処理、ならびに新施設の稼働開始を前にしたFar West Gold Recoveriesでの人件費その他費用の増加を挙げました。

一部のVision 2028プロジェクトが完成に近づいたため、成長投資支出は前年同期比29%減の5億5,570万ランドとなりました。オールイン・コストは10%低下し、1キログラム当たり1,562,538ランドでした。これらの指標は、対象となる支出範囲が異なる現金ベース営業費用と混同すべきではありません。

9月末時点で、Far West Gold Recoveriesの地域尾鉱貯蔵施設は77%完成し、便益を伴う使用に必要な工事の99%が完了していました。使用開始には、規制当局の承認と好天が引き続き必要でした。

DP2プラントの拡張はほぼ完了しており、試運転は2026年10月に予定されています。Libanon再処理ステーションの建設は9月に始まり、ErgoのDaggafontein尾鉱貯蔵施設は7月に試運転を開始していました。

キャッシュ創出が投資と配当の検討を支える

DRDGOLDは四半期に7億2,580万ランドのフリーキャッシュ流入を創出しました。2026年度の最終配当として10億ランドを支払った後も、9月末時点で現金および現金同等物25億ランドを保有し、銀行借入はありませんでした。

同社は、現金残高により借入を行わずに設備投資計画への資金提供を続けられると述べました。また、現時点の状況と予期せぬ事象を条件として、2027年2月に中間配当を検討できる有利な立場にあるとも述べました。これは配当の決定を発表したものではありません。

経営陣は2027年度の生産量およびコスト見通しを維持しました。この見通しは、確定済みの実績ではなく予測です。

結論

回収率と金価格の上昇を受け、処理量の減少と四半期営業費用の増加にもかかわらず、DRDGOLDは好調な会計年度のスタートを切りました。次の予定されている操業上の節目は2026年10月のDP2の試運転開始です。中間配当については、2027年2月に検討される段階にとどまっています。

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