米証券取引委員会（SEC）は2026年10月23日、トークン化証券を明示的に含む2027会計年度の審査重点項目を公表し、トークン化に関する議題を拡大した。同委員会は、トークン化を新たな市場インフラの動向の一つに位置付け、清算機関の審査における高リスク分野としても挙げた。

主なポイント

  • トークン化は2026年には明記されていなかったが、2027会計年度の重点項目に明示的に含まれた。
  • 審査の焦点は、市場インフラの信頼性と清算機関のリスクに及ぶ。
  • 暗号資産は2年連続で、独立した重点項目には含まれていない。

目次

SECのトークン化に関する重点は市場インフラが中心

2027会計年度の重点項目では、証券市場を支えるシステムに関するSECの審査対象に、トークン化証券が含まれた。規則SCIに基づく審査では、取引時間の延長や量子コンピューティングなど、その他の新たな動向とともにトークン化が検討される予定だ。

同委員会はまた、清算機関の審査における高リスク分野としてトークン化を挙げた。これらの審査で示されたその他の分野には、デフォルト管理、証券貸付、オペレーショナルリスクが含まれる。

これは審査の議題であり、トークン化証券のプラットフォームを承認する発表でも、新たなトークン化規則の採択でもない。実務上の意義は、トークン化証券が市場インフラとどのように関わるかに、明確に注意が向けられたことにある。

項目詳細
デフォルト管理清算機関の審査リスクとして、トークン化とともに挙げられた。
証券貸付清算機関に関する高リスク分野に含まれる。
オペレーショナルリスク清算機関の審査で注意を払う分野として、こちらも挙げられた。

規則SCIの対象範囲

SECの規則SCIに関する職員ガイダンスは、テクノロジーのレジリエンスに関する既存の枠組みを説明している。同規則の対象には、取引所、登録清算機関、一部の代替取引システムなど、特定の市場関連事業体が含まれ、取引、清算、決済、市場データなどの機能を支えるシステムを扱う。

対象事業体は、十分なシステム容量、完全性、レジリエンス、可用性、安全性を確保するための方針と手続きを維持する必要がある。この枠組みには、是正措置、事象の通知、システムレビュー、事業継続性のテストも含まれる。

職員ガイダンスはこれらの義務に関する背景を示すものであり、2027会計年度の重点項目を定めるものではない。SECはまた、ガイダンス自体は規則ではなく、新たな法的義務を生じさせないとしている。

トークン化株式の計画が進むなか、暗号資産の独立項目は設けず

暗号資産は2年連続で、独立した審査重点項目に含まれていない。SECが暗号資産に特化した項目を最後に設けたのは、2025会計年度の重点項目だった。このように項目が絞られているからといって、監視がないと解釈すべきではない。現在、トークン化証券はインフラ審査の対象として明示されている。

今回の重点項目は、金融機関がトークン化株式の提供を進めるなかで公表された。2026年10月初旬には、OKXとインターコンチネンタル取引所の合弁会社が、米国上場企業60社超のトークン化株式を提供するプラットフォームの立ち上げを申請した。これは計画中のプラットフォームに関する申請であり、サービスが開始されたことを確認するものではない。

結論

次に予定されるのはSECによる2027会計年度の審査であり、トークン化はインフラと清算機関の審査範囲に明示的に含まれる。今回の重点項目が示すのは精査の対象分野であり、審査結果の確定やプラットフォームの承認ではない。

ニュースをもっと読む

FinanceVelixのニュースをもっと読む

免責事項

この記事はFinanceVelixが一般情報として提供するものであり、個別の金融、投資、法律、税務に関する助言ではありません。市場価格、金利、経済状況は変動する可能性があり、投資には損失のリスクが伴います。記載内容は公表時点で入手可能な情報に基づき、変更される場合があります。重要な情報はご自身でも確認し、必要に応じて資格を有する専門家にご相談ください。資産、企業、サービスへの言及は、推奨を意味するものではありません。