インドのGDP成長率は2026～27年度第2四半期に7.35%と推定されたと、財務省が2026年10月29日の月次経済報告で発表した。この推定に先立ち、第1四半期の実質GDP成長率は実績で7.8%だった。

要点

  • 財務省のナウキャスティングモデルは、第2四半期の実質成長率が第1四半期に記録した7.8%を下回ることを示している。
  • 財務省は、原油価格、食料供給、海運の混乱をインフレリスクとして挙げた。
  • 財務省によると、外貨準備高は輸入の10.3カ月分を賄える水準だった。

インドのGDP成長率の推定値と予測

財務省は、第2四半期の推定値について、鉱工業生産、エネルギー消費、港湾取扱量、物品・サービス税の税収、自動車販売などの指標に基づくと説明した。同省のナウキャスティングモデルは、2025～26年度経済調査で導入された。

ナウキャストは、確定したGDP実績ではなく推定値である。国際通貨基金（IMF）は2027年度通年のインドの成長率を7.0%と予測している一方、世界銀行、OECD、インド準備銀行（RBI）はそれぞれ7.1%と予測している。これらの年間予測は、財務省の四半期推定値と直接比較できない。

インフレと対外リスク

財務省は、国内の食料供給、世界的なエネルギー価格の変動、流動性の状況が短期的なインフレを左右すると述べた。また、今後のラビ作付け期にエルニーニョ現象が強まるリスク、祝祭期の需要、原油価格の高止まり、西アジア航路での海運の混乱をリスクとして挙げた。

報告書は、最近の利上げがインフレの二次的な影響を抑制する効果を発揮するかどうかは、RBIの流動性管理に左右されると述べた。 金利がインフレに影響する仕組みについてのRBIの説明 は、一般的な金融政策のメカニズムを説明するものであり、最近の利上げを評価するものではない。

財務省はまた、商品輸出の伸びと安定したサービス収支の黒字が貿易収支を下支えする一方、2027年度4～8月には、特に銀行部門の資本を中心とする資本流入が、拡大した経常赤字をファイナンスしたと述べた。ルピーへの圧力が続くなかでも、標準的な指標に照らして外貨準備高は十分な水準にあるとした。

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