2026年第3四半期のChubb決算では、災害損失が大幅に拡大し、コア営業利益の総額は減少したものの、1株当たりでは小幅に増加した。9月30日終了四半期の純利益は1.5%増の28億4,000万ドル、コア営業利益は2.2%減の29億8,000万ドルだった。決算は10月20日に発表され、10月21日の決算説明会に先立つ形となった。
主なポイント
- コア営業利益は総額で減少したものの、1株当たりでは0.8%増の7.66ドルとなった。
- 税引前の正味災害損失は、前年の2億8,500万ドルから7億500万ドルに増加した。
- 過去最高の投資収益と海外保険事業の成長が、北米商業保険料の低迷を一部相殺した。
目次
Chubb決算、利益総額と1株当たりの結果に差
Chubbの第3四半期決算発表によると、1株当たり純利益は4.4%増の7.30ドルとなった。非GAAP指標であるコア営業利益は、前年同期の7.60ドルに対し7.66ドルとなり、四半期ベースで過去最高を記録した。ただし、利益総額は減少した。
この違いは重要だ。1株当たり利益の過去最高は、コア利益総額の成長を意味するものではない。Chubbは四半期中に11億8,000万ドル相当の自社株を買い戻した。
第3四半期からChubbは、長期販売契約に関連するものを除き、買収した無形資産の償却費を除外する形で、セグメント利益とコア営業利益を再定義した。比較の整合性を保つため、過年度の実績も遡及修正された。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 9カ月間の純利益 | 2026年9月30日までに80億2,000万ドル |
| 9カ月間のコア営業利益 | 2026年9月30日までに86億ドル |
| 四半期配当 | 株主に3億9,300万ドルを還元 |
| 1株当たり純資産額 | 9月30日時点で191.43ドル、前年同期比5.1%増 |
| 1株当たり有形純資産額 | 9月30日時点で126.96ドル、前年同期比5.7%増 |
災害損失の拡大が保険引受に重し
損害保険の保険引受利益は8.8%減の20億6,000万ドルとなった。コンバインド・レシオは81.8%から84.1%に上昇し、保険引受マージンが縮小したことを示した。ただし、損益分岐点となる100%は下回った。
税引前の正味災害損失は、前年の2億8,500万ドルから7億500万ドルに増加した。過年度保険金請求の有利な展開による利益は、前年の3億6,100万ドルから5億1,100万ドルに増え、一部相殺要因となった。
基礎的な比較はより安定していた。災害損失を除く当期事故年度の保険引受利益は3.3%増の22億6,000万ドルとなった一方、対応するコンバインド・レシオは82.5%から82.6%へ小幅に上昇した。エバン・グリーンバーグ最高経営責任者（CEO）は、四半期のコア利益が減少したのは、2025年の災害損失が特に少なかったこととの比較によると説明した。
海外の成長が北米商業保険の縮小を相殺
連結正味収入保険料は1.9%増の151億4,000万ドルとなった。損害保険料は1.9%増加し、生命保険料は1.4%増加した。
北米商業保険料は2.7%減少した。Chubbは、主に損害保険および金融保険で、エクスポージャーの削減、追加の再保険、保険引受上の判断による契約非更新を行ったと説明した。これらの事業における特定のエクスポージャー変化を除くと、保険料は1.7%増加した。
その他の地域・事業では、海外一般保険の保険料が6.7%増、北米個人保険が5.3%増、農業保険が5.1%増となり、より力強い伸びを示した。グリーンバーグ氏は、商業保険市場では競争が激化しており、とりわけ米国とロンドンでその傾向が強いと述べた。また、料率や契約条件が不十分な一部の事業では、意図的に規模を縮小しているとした。
投資収益と生命保険収益が下支え
税引前正味投資収益は8.6%増の17億9,000万ドルとなり、過去最高を記録した。別の指標である調整後正味投資収益は6.3%増の過去最高となる18億9,000万ドルだった。生命保険部門の利益は11.4%増の3億6,900万ドルとなった。
9カ月間の実績は、四半期の比較より力強かった。純利益は12.9%増、コア営業利益は21.0%増となった。ただし、四半期中は投資ポートフォリオの損失が純資産額を押し下げた。税引後の正味実現損失および未実現損失44億8,000万ドルの一部は、5億5,100万ドルの為替差益によって相殺された。
結論
Chubbの四半期決算では、災害コストの増加と、投資収益および生命保険収益の成長が同時に見られた。グリーンバーグ氏は、今後の四半期に北米商業保険の成長が改善すると予想しているが、これは報告済みの回復ではなく、経営陣の見通しである。
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