Venture Global株は2026年10月20日、ウェルズ・ファーゴがLNG輸出企業である同社の投資判断を「イコールウエート」から「オーバーウエート」に引き上げ、目標株価を15ドルから21ドルに引き上げたものの、1.7%下落した。同銀行のより前向きな評価は、新たな発電能力の完成ではなく、データセンター開発の可能性と電力設備契約を中心としたものだった。
主なポイント
- ウェルズ・ファーゴは目標株価を6ドル引き上げたが、Venture Global株は10月20日に下落した。
- 設備契約は最大16基のパワーアイランドを対象とし、納入予定は2034年まで続く。
- 全面的な導入は追加発注が条件となる。両方の設備契約枠を行使した場合、費用は約172億ドルとなる。
目次
目標株価引き上げにもかかわらずVenture Global株は反落
ウェルズ・ファーゴは、Venture GlobalのAIデータセンター戦略とタービン製造枠を投資判断引き上げの理由に挙げた。21ドルの目標株価は、同銀行が評価した株式の潜在価値を示すものであり、実際の取引価格を保証するものではない。
株価下落とアナリストの投資判断引き上げは逆方向の動きとなったが、入手可能な情報からは株価下落の理由は特定できない。設備契約は拡張への道筋を示す一方、重要な購入判断や開発判断は今後に残されている。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 最初のパワーアイランド発注 | 2026年末までに見込まれる。 |
| 確保済みの8基のパワーアイランド | 発注書の発行は2027年初めに始まる見通し。 |
| 最初の5件の系統設備パッケージ | 発注書の発行は2026年後半に始まる見通し。 |
| 追加の系統容量予約 | 予約の機会は2026年12月中旬まで段階的に期限を迎える。 |
電力関連契約は柔軟性をもたらすが、設備能力の完成を意味しない
Venture Globalが提出した2026年10月の設備契約に関する届出によると、同社の完全子会社は10月9日、GE VernovaおよびBaker Hughesと枠組み契約を締結した。契約は最大16基のパワーアイランド向け設備と関連資材を対象とし、一部の納入予定は2034年まで続く。
設備はLNG輸出プロジェクト、既存プロジェクトの拡張、または計画中のLNG関連データセンターを支援できる。この柔軟性があるため、枠組み契約を、全設備をデータセンター向けに割り当てる確約とみなすべきではない。
同子会社はまた、最初の1基を除く残り15基のうち8基について、GE Vernovaと確定的な製造枠予約契約を締結した。別途、GE Gridとの契約は最大21件のパワーアイランドプロジェクト向けに、変圧器とガス絶縁開閉装置を対象としている。
購入判断が投資コミットメントを左右
Venture Globalが両方の枠組みに基づくすべての発注書を実行した場合、支払総額は、適用される予約手数料を含め、所定の調整を条件として約172億ドルとなる。これは条件付きの総額であり、すでに完了した支出ではない。
予約手数料と既存の容量予約を除き、購入および供給に関する義務は通常、追加の確定的な予約契約または発注書の締結を条件とする。発注後、一定の状況では契約解除に手数料が必要となる場合がある。
この違いは拡張計画を評価するうえで重要だ。製造能力の予約は将来の開発を後押しするが、それだけで全プロジェクトの実施や収益創出が確定するわけではない。
結論
次の予定上の節目は、2026年後半に始まる系統設備の初回発注と、年末までに見込まれる最初のパワーアイランド発注だ。これらの段階を経て、Venture Globalの拡張計画の一部は、確定的な設備購入へと進むことになる。
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