Steel Dynamicsの2026年第3四半期決算では、売上高がアナリスト予想をわずかに下回ったものの、収益性は大幅に改善した。同社は10月19日の発表で、純売上高が65億ドルとなり、予想の65億5,000万ドルに届かなかったと報告した。連結営業利益は前四半期比3億600万ドル（44%）増の約10億ドルとなった。
主なポイント
- 純利益は7億5,600万ドルとなり、第2四半期の5億3,400万ドルから増加した。
- 鉄鋼出荷の過去最高、高い販売価格、スクラップコストの低下が鉄鋼部門の収益性を押し上げた。
- 加工部門の需要は改善した一方、生産未達にもかかわらずアルミニウム事業の立ち上げ損失は縮小した。
目次
Steel Dynamicsの決算、鉄鋼マージンの拡大を反映
同社の2026年第3四半期決算発表によると、希薄化後1株当たり利益は5.26ドルで、第2四半期の3.69ドル、前年同期の2.74ドルから増加した。純利益も、2025年第3四半期に報告した4億400万ドルを上回った。
鉄鋼事業の営業利益は約10億ドルと、前四半期比43%増加した。出荷量は過去最高の380万トンに達した。外部向け鉄鋼の平均販売価格は前四半期から1トン当たり102ドル上昇して1,400ドルとなり、溶解した鉄スクラップの平均コストは1トン当たり8ドル低下して404ドルとなった。
こうした価格とコストの動きにより、鉄鋼販売とスクラップ投入コストの差が拡大した。出荷量の増加も相まって、売上高がわずかに予想を下回ったにもかかわらず、営業利益が前四半期から大幅に増加した理由を説明している。
会長兼最高経営責任者（CEO）のMark D. Millett氏は、国内鉄鋼市場は安定した需要、顧客在庫の低水準、輸入量の歴史的な低水準に支えられたと述べた。当四半期は、エネルギー、非住宅建設、自動車、産業分野の顧客が需要をけん引した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 営業キャッシュフロー | 2026年第3四半期に8億4,600万ドル。 |
| 設備投資 | 当四半期に1億5,000万ドル。 |
| 現金配当 | 当四半期に7,600万ドルを支払い。 |
| 自社株買い | 2億7,600万ドルで、普通株式の約1%に相当。 |
| 流動性 | 2026年9月30日時点で24億ドル。 |
加工部門の増益、リサイクル事業の低迷と対照的
鉄鋼加工部門の営業利益は、第2四半期の8,500万ドルから9,100万ドルに増加した。出荷量は前四半期比18%増加し、実現販売価格の改善が鉄鋼投入コストの上昇を相殺した。
加工部門の受注残は前年同期比50%増加し、2027年第2四半期まで積み上がっている。同社は商業建設、製造業、倉庫、データセンター、医療を需要のけん引役として挙げた。
金属リサイクル事業は逆の動きとなった。数量は安定していたものの、鉄スクラップ価格の下落で金属スプレッドが縮小し、営業利益は前四半期比1,500万ドル減の3,300万ドルとなった。
アルミニウム事業の立ち上げは継続
アルミニウム事業は2,600万ドルの営業損失を計上した。これは前四半期から21%の改善で、EBITDAは損益均衡となった。圧延アルミニウム板の出荷量は5万5,000メトリックトン、熱延材の生産量は9万1,000メトリックトンだった。
操業速度を上げた際に品質問題で歩留まり損失が拡大したため、数量は経営陣の予想を下回った。Millett氏によると、同社は熱間圧延機の圧延冷却液の組成を変更し、10月には圧延機の性能改善を確認した。
3基すべての冷間圧延機が稼働していた。経営陣は、最初の連続焼鈍・溶体化処理ラインが2026年末までに自動車向け完成品を出荷し、2基目のラインが2027年第1四半期初めに稼働する見通しを示した。これらは完了済みの納入ではなく、今後予定されている節目である。
結論
当四半期の最大の進展は、売上高が予想をわずかに下回ったにもかかわらず、鉄鋼事業の収益性が向上したことだった。次回の予定イベントは、2026年10月20日午前11時（米国東部夏時間）に開催されるSteel Dynamicsの決算説明会で、アルミニウム生産と試運転の節目は今後に控えている。
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