2026年10月19日午前10時（米東部時間）時点で、CoreWeave株は1.73%上昇した。ゴールドマン・サックスがAIクラウドプロバイダーの同社の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を106ドルから139ドルに引き上げたことが材料となった。この早朝の上昇に先立ち、前週には債券利回りの上昇を背景に同社の債務負担への懸念が強まり、株価は25%超下落していた。

主なポイント

  • 前週に株価が急落した後、ゴールドマン・サックスは投資判断と目標株価を引き上げた。
  • 債券利回りの上昇により、CoreWeaveの資金調達コストと成長に必要な条件が注目された。
  • 約1,040億ドルの受注残は将来の需要を裏付けるが、すでに計上された売上高ではない。

目次

急落後にCoreWeave株が反発

ゴールドマンの格上げは、前週の下落を受けて、より前向きな評価を示すものとなった。139ドルという目標株価はアナリストの予想であり、実際の取引価格を保証するものではない。また、報告された株価上昇は日中の一時点の状況であり、終値ではない。

個人投資家も下落局面で買いを入れた。Robinhood Marketsのデータによると、CoreWeave株の5日間の純購入出来高は過去最高を記録し、急落にもかかわらず買い意欲が続いたことが示された。

項目詳細
第2四半期の売上高2026年は25億7,500万ドル、2025年は12億1,200万ドル。
第2四半期の純支払利息2026年は6億4,000万ドル、2025年は2億6,700万ドル。
第2四半期の純損失2026年は6億2,600万ドル、2025年は2億9,000万ドル。

資金調達コストが引き続き議論の焦点

前週にCoreWeaveの債券利回りが急上昇したことで、金利コストの増加を賄えるほど迅速に事業を拡大できるのかという疑問が強まった。市場利回りの上昇は借入環境の悪化を示すが、既発行の固定金利債務の金利が自動的に変わるわけではない。

その前の木曜日、Nvidiaのジェンスン・フアン最高経営責任者（CEO）はこうした懸念に反論し、楽観的な見方を示すとともに、CoreWeaveの「資本コストは実際には低下している」と述べた。この見解によって、コンピューティング能力への強い需要と、その拡大に必要な資金調達コストとの違いがなくなるわけではない。

CoreWeaveの第2四半期の数値は、この緊張関係を示している。前年同期比で売上高は大きく伸びた一方、純支払利息と純損失も増加した。

1,040億ドルの受注残が示すもの

CoreWeaveの2026年第2四半期決算発表によると、6月30日時点の売上高受注残は約1,040億ドルだった。同社はこの指標を、残存履行義務に、確約済みの顧客契約に基づくその他の推定将来売上高を加えたものと定義している。ただし、納入およびサービス提供体制に関する要件が条件となる。

Yorkville Ivesのダン・アイブス氏は前週、株価を擁護する際にこの受注残に言及し、株価下落を買いの好機と評した。契約上の確約は将来需要の見通しを高めるものの、売上高として認識されるには、CoreWeaveが引き続きこれらの要件を満たす必要がある。

結論

今回の格上げはCoreWeave株の早朝の反発を支えたが、根本的な論点は、契約済みの需要を多額の資金調達コストと並行して、どれほど速く売上高に転換できるかという点にある。今後の四半期開示が次の財務比較の機会となるが、入手可能な資料には次回決算の日程は記載されていない。

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