10月21日、暗号資産の反発を受けてビットコインは約83,500ドルまで上昇し、1週間ぶりの高値を付けた。アジアのテクノロジー株高がリスク資産を押し上げた。ZcashとMoneroでは先物ポジションが新たに積み上がった一方、ビットコインとイーサは、裏付けとなるベットが同程度に拡大することなく上昇した。
主なポイント
- テクノロジー企業の決算が市場全体を支える一方、SpaceXとTeslaは、合計で30,000ビットコイン超を保有する企業をめぐり合併協議を開始した。
- Zcashの開発者はNU7の11月の稼働開始日を設定し、トークンの上昇と同時に先物の建玉が増加した。
- 清算の増加やプライバシーコインのレバレッジ拡大に対し、ビットコインとイーサの予想ボラティリティは低調だった。
目次
プライバシーコインに新たなベット、ただし買いシグナルにはばらつき
先物取引で最も明確な違いが見られたのは、時価総額上位の暗号資産とプライバシー重視のトークンの間だった。デリバティブ市場のスナップショットでは、Zcashの建玉が価格の12%上昇に対して24%増加した。これは、既存のエクスポージャーが価格上昇の恩恵を受けただけではなく、トレーダーがポジションを積み増していたことを示す。
Zcashの年率換算資金調達率は10%だった一方、建玉調整後の24時間累積出来高デルタはマイナスだった。
Moneroの累積出来高デルタはプラスだった。建玉が8%増加し、現物価格が2%上昇するなか、Moneroの先物ポジションは3億ドルを超え、過去最高水準に近づいた。資金調達率は4%だった。
予定されているZcashのアップグレードで変わること
Zcashの材料は、完了済みの導入ではなく、予定されたネットワーク変更だった。開発者はNU7の稼働開始を11月に設定した。これはブロック生成時間を75秒から25秒に短縮し、支払い確認を3倍速くすることを目指す。また、取引手数料の60%を準備金に充て、時間をかけて分配する仕組みも導入する。
トークンは前日から約11%上昇し、約1,260ドルで取引されたものの、1カ月では依然として約12%下落していた。この長期比較を踏まえると、アップグレードを材料とした急伸の位置づけが分かる。反発しても、最近の下落は解消されていない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| DeFiセクター指数 | 上昇率はわずか0.22%。Aerodromeは4.4%下落し、morphoは2.7%下落した。 |
テクノロジー企業の決算を受け暗号資産が反発
市場全体の動きには、株式市場の背景があった。火曜日に発表されたSpaceXとSuper Micro Computerの好決算に続き、韓国のKOSPIは3.29%上昇し、ナスダック100先物は0.44%上昇した。協定世界時の午前0時以降のビットコインの上昇率は0.6%で、イーサも同率上昇し、2,460ドル近辺となった。
Elon Musk氏は、SpaceXとTeslaが合併を協議するための特別委員会を設置したと述べた。両社の貸借対照表上の保有分を合わせると、ビットコインは30,000枚を超え、その評価額は25億ドルとなる。委員会での検討は予備的なもので、合併が合意または完了したわけではない。
売買高の増加が一様に強い確信を示すわけではない
暗号資産先物全体では、24時間の取引高が19%増の1,900億ドルに達し、清算額は76%増の2億8,400万ドルとなった。建玉は約4%増の1,450億ドルだった。テイカーのロング・ショート取引量の比率は約53対47で、強気の取引に傾いていた。
ただしビットコインとイーサについては、ドル建て建玉を価格上昇と併せて見る必要がある。ビットコインは24時間で2.6%上昇し、建玉は3%増加した。価格変動を考慮すると、大規模な新規エクスポージャーが積み上がったことを示す材料はほとんどない。イーサの上昇率は3.35%と、建玉の増加率2%を上回り、コイン建てではポジションが縮小したことを示唆している。
オプション市場も、単純な強気解釈を示さなかった。ビットコインの30日物インプライド・ボラティリティ指数は40%を下回り、10月15日に一時42%を超えた後の上昇を打ち消した。イーサでも予想ボラティリティの同様の低下が見られた。
ビットコインのオプションでは、プットが相対的に選好されていたものの、取引されたポジションの上位には、現物価格を上回る行使価格のコールも含まれていた。
トークンの材料と実現済みの変化は別物
Nearは6.0%上昇し、約5.23ドルとなった。クロスチェーン・スワップ商品「NEAR Intents」の成長に加え、投資家は年間発行率を2年間で2.5%から1.6%に引き下げるガバナンス提案を検討していた。スワップ商品の手数料はトークン買い戻しの一部に充てられる。発行率の引き下げは、依然として提案段階だった。
Ethenaも4.8%上昇したが、重要な留保がある。USDeの供給量は約47億ドルで、ENAの買い戻しが始まる水準である75億ドルを依然として下回っていた。このトークンの反発は、買い戻しの基準に到達したことを示すものではなく、月間約22%の下落後に起きたものだった。
結論
この日の相場は、テクノロジー株主導の回復と、プライバシーコインへのより集中したリスクテイクが併存した。重要なのは、どのトークンが上昇したかだけでなく、その上昇が新たなポジション、相場を支える取引フロー、あるいはまだ実現していない材料のどれを反映していたかという点だ。
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