GCEXは2026年10月22日、暗号資産オプションの提供を開始し、適格なプロ顧客および機関投資家に対し、店頭（OTC）デスクを通じてビットコインとイーサのコールおよびプットへのアクセスを提供しました。このサービスにより、同社グループのデジタル資産および外国為替のサービスにデリバティブ商品が加わり、顧客は取引所で口座を開設することなくオプション取引を手配できます。

主なポイント

  • アクセスはGC Exchange Limitedを通じた適格なプロ顧客および機関投資家に限定されます。
  • 当初の契約は、月次満期と法定通貨決済の欧州型オプションです。
  • GCEXは顧客のすべての取引を流動性プロバイダーとの取引でヘッジするとしています。オプションの売り手は、受け取ったプレミアムを超える損失を被る可能性があります。

目次

GCEXの暗号資産オプションの仕組み

GCEXによるデジタル資産オプションの発表では、見積もり依頼型のサービスが説明されています。顧客はOTCデスクに連絡し、同社がTier 1と説明するプロバイダーから価格を取得します。当初はビットコインとイーサのコールおよびプットを利用できますが、追加資産の導入時期は発表されていません。

コールは、合意した権利行使価格を上回る上昇に対するエクスポージャーを買い手に与え、プットは権利行使価格を下回る下落に対するエクスポージャーを提供します。機関投資家は、保有資産のヘッジや方向性のあるポジションの構築にこれらの契約を利用できます。損益はプレミアム、権利行使価格、決済条件によって異なります。

創業者兼CEOのラース・ホルスト氏は、機関投資家から、取引所に参加することなくデジタル資産エクスポージャーを管理できる規制下の手段を求める声が寄せられていたと述べました。同氏は、GCEXがすべての取引を流動性プロバイダーとの取引でヘッジし、顧客の需要に応じて対象資産を見直すとしています。

項目詳細
権利行使方式欧州型：権利行使は満期時のみ可能です。
満期スケジュール開始時点では月次満期です。
決済法定通貨による現金決済。通貨は未公表です。
取引条件契約サイズ、最低取引額、証拠金要件は公表されていません。

買い手と売り手で異なるリスク

全額を支払ったオプションの買い手については、一般に損失はプレミアムに限定されます。ただし、追加の資金調達費用や取引コストは除きます。契約が価値を持たずに満期を迎えた場合、このプレミアムは全額失われる可能性があります。売り手はプレミアムを受け取りますが、それを上回る損失を被る可能性があります。

欧州型オプションでは、権利行使は満期時に限られます。法定通貨決済の場合、ビットコインやイーサを受け渡すのではなく、現金で決済されます。こうした特徴は、特定の支払日やポートフォリオのエクスポージャーに合わせてヘッジを行う機関投資家にとって重要です。

GCEXが取引をヘッジすると表明していることによって、顧客のカウンターパーティーリスクや執行リスクがなくなるわけではありません。発表では、決済通貨、契約サイズ、最低取引額、証拠金要件、ポジションの解消手続きは明らかにされていません。

レポーティングと適格性がアクセスを左右

ポジション、満期、評価額、決済内容は、既存のデジタル資産およびFX取引とともにXplorPortal上に表示されます。これにより、オプションのレポーティングを同じインターフェースで確認できますが、発表では評価方法やレポーティング頻度は明示されていません。

本サービスは、英国金融行為規制機構（FCA）の認可・規制を受けるGC Exchange Limitedが提供します。この規制上の地位は、オプションに対するFCAの推奨を意味するものではなく、本サービスは個人顧客を対象としていません。

GCEXは、個別に認可を受けた複数の法人を通じて事業を運営しています。現物のデジタル資産取引と交換は引き続き、MiCA認可の暗号資産サービスプロバイダーであるGC Exchange A/Sが担います。そのため、サービスの利用を検討する顧客は、どの法人が契約相手となるのか、どの適格性要件が適用されるのかを確認する必要があります。

結論

今回の開始により、GCEXの既存のOTC取引の流れに、ビットコインとイーサを対象とする初期のオプションサービスが加わりました。GCEXは顧客の需要に応じて対象範囲を見直す方針ですが、拡大時期は発表していません。適格な顧客にとって、詳細な契約条件とリスク条件の確認は引き続き重要です。

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