2026年10月16日、週半ばの急落を経て金と銀が回復した。米ドルの軟化と米国債利回りの低下により、貴金属への圧力が和らいだ。国際市場では銀が反発を主導した一方、ルピー高がインドでの上昇を抑えた。
主なポイント
- COMEX金は週初めに一時4,100ドルを下回った後、4,200ドルに向けて回復した。
- 銀は金を上回るパフォーマンスとなり、金銀比価は約73まで低下した。
- ルピーがドルに対して上昇したため、インドの金属価格の上昇幅は小幅にとどまった。
目次
金と銀、回復基調を拡大
金曜日の上昇に先立ち、木曜日にも反発が見られた。この日は米10年国債利回りが3週間ぶりの低水準に低下した。ドルも最近の高値から後退した。債券利回りの低下は、利息を生まない金属に対する、利息収入を得られる資産の優位性を弱める。
金は週初めに一時4,100ドルを下回り、8月初旬以来の安値を付けた。その後の回復により、COMEX先物は4,200ドルをわずかに下回る水準まで戻したが、新高値を付けたわけではない。
銀は、以前は上値抵抗線となっていた57.00～57.50ドルのレンジを再び上回った。銀の上昇率が金を上回ったことを反映し、金銀比価は約73に低下した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| COMEX金先物 | 10月16日の取引時点で4,200ドルをわずかに下回る水準。 |
| COMEX銀 | 約57.85ドル。 |
| MCX金 | 約147,700ルピー。 |
| MCX銀 | 約211,600ルピー。 |
ルピー高がインド国内価格を抑制
国際市場での回復は、インドのMCXではより小幅な上昇にとどまった。金はCOMEXで0.57%上昇したのに対し、0.13%の上昇だった。銀は国際市場で1.23%上昇した一方、0.45%の上昇となった。
オフショア市場のトレーダーがルピーのショートポジションを縮小し、インド準備銀行が石油会社向け特別窓口を通じたドル売りを続けたことから、USD/INRは約0.30%下落し、94.76前後となった。
金属価格をインドルピー建てで表す場合、ルピー高はドル建て金属価格の上昇の一部を相殺する。この為替効果が、国内と国際市場で上昇率に差が生じた理由の一つとなっている。
インフレで金利の不透明感が焦点に
労働統計局（BLS）が発表した2026年9月の消費者インフレ統計によると、総合インフレ率は前年同月比3.7%となり、8月の3.4%から上昇した。消費者物価は季節調整済みで前月比0.6%上昇し、その上昇分の半分超をガソリンが占めた。
米国債利回りが低下したにもかかわらず、インフレが根強いため、米連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる金融引き締めに踏み切る可能性が引き続き注目された。FRB当局者のメアリー・デイリー氏とミシェル・ボウマン氏の発言は10月利上げの見通しを抑えたが、政策決定を示すものではなかった。
結論
今回の反発を受け、貴金属市場では利回り低下と根強いインフレが引き続き綱引きとなり、インドではルピーが別の制約要因となった。米国の鉱工業生産統計は10月16日後半に発表される予定で、その後、FRBの10月27～28日の政策会合が控えている。
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