2026年10月20日のプレマーケット取引でApple株は1.3%下落した。Loop Capitalが投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げたことを受けた。同社は、2027年にかけてiPhone出荷が回復するとの予想に疑問を呈し、メモリーコストの上昇が粗利益率を圧迫する可能性があると警告した。
要点
- Loop Capitalは長期的には前向きな見方を維持しつつ、投資判断を引き下げた。
- 同社は、iPhoneの出荷見通しとハードウェアの収益性に関するリスクを指摘した。
- Appleが6月期に発表した過去の業績は、こうしたリスクを裏付けるものではなく、歴史的な背景を示すものだ。
目次
出荷見通しへの注目が高まるなか、Apple株が下落
Loop Capitalが懸念しているのは、2027年にかけて見込まれるiPhoneの販売台数の回復が実現するかどうかだ。同社の投資判断引き下げは、こうした見通しに対する評価をより慎重にしたことを反映しており、Appleが出荷見通しの引き下げを発表したわけではない。
同社はまた、メモリーコストの上昇が粗利益率を押し下げる可能性を指摘した。これにより、今後の業績を左右する別個の論点として、Appleが販売するデバイスの台数と、その販売からどれだけの利益を確保できるかが浮上する。これらはアナリストの見解であり、Appleの収益性が新たに低下したことを示す公表済みの証拠ではない。
投資判断を引き下げた一方で、Loop CapitalはAppleの長期的な成長見通し、特にサービス事業については前向きな姿勢を維持した。それでも、株価のバリュエーションを支えるには、業績の基礎となる材料が必要だと主張した。1.3%の下落はプレマーケット取引を示すもので、通常取引の確定した結果ではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 2026年度第3四半期売上高 | 1,094億ドル、前年同期比16%増。 |
| 2026年度第3四半期希薄化後EPS | 2.02ドル、前年同期比29%増。 |
| 関税還付によるEPSへの寄与 | 2026年度第3四半期に0.11ドルのプラス影響。 |
6月期決算が過去の粗利益率の基準を示す
Appleが発表した2026年度第3四半期決算では、iPhone、Mac、サービスの各部門で2桁の売上高成長が示された。この決算は2026年6月27日終了の四半期を対象としており、Loop Capitalが10月に示した出荷やコストに関する懸念の証拠ではなく、過去の業績水準を示すものだ。
Appleは同四半期の全社粗利益率を50.1%と報告し、この数値には関税還付による約2パーセントポイントのプラス影響が含まれていた。後の期間と粗利益率を比較する際には、この恩恵が重要となる。公表された数値は、製品・サービスの基礎的な収益性だけを表していたわけではない。
ここで対比されているのは、好調な決算と、将来の状況に対するアナリストの慎重な見方だ。過去の成長も投資判断の引き下げも、その後の業績にiPhone出荷やメモリーコストが最終的にどのような影響を与えるかを確定するものではない。
結論
Appleの次回決算発表は、iPhone販売、サービスの成長、粗利益率を評価する新たな基準となる。これらの結果は、Loop Capitalの投資判断引き下げの背景にあるリスクを検証する材料となるが、プレマーケットでの下落だけでは結論は出ない。
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