ノルウェー政府系ファンドを運用するノルウェー銀行インベストメント・マネジメント（NBIM）は10月22日木曜日、金利上昇で債券投資が目減りし、第3四半期に2,780億クローネ（297億ドル）の会計上の損失を計上した。世界最大の政府系ファンドである同ファンドの運用資産は2兆3,000億ドル。株式では小幅な利益を記録した一方、債券のリターンはマイナスとなった。
主なポイント
- 債券投資のリターンはマイナス3.5%となり、四半期損失の主な要因となった。
- ポートフォリオの72%を占める株式のリターンは0.5%だったが、セクター間で大きな差があった。
- NBIMは以前、政府債務へのエクスポージャーを全般的に縮小する一環として、米国債の保有を減らす計画を示していた。
目次
債券利回り上昇で打撃を受けたノルウェー政府系ファンド
債券ポートフォリオが損失の中心となった。債券はファンドの運用資産の4分の1強を占め、51カ国の1,664銘柄を保有している。このポートフォリオの約70%は国債に配分され、残りは社債となっている。
世界的な第3四半期の売りが広がるなか、米連邦準備制度理事会（FRB）を含む主要中央銀行が利上げサイクルを開始し、インフレや政府債務への懸念も強まると、国債利回りは上昇した。
副最高経営責任者（CEO）のトロン・グランデ氏は、ファンド全体のリターンは小幅なマイナスで、ほぼ横ばいだったと説明し、債券運用成績の悪化は金利上昇によるものだと述べた。
NBIMは9月、政府発行債務への配分を引き下げる広範な計画の一環として、米国債の保有を減らしたい意向を示した。これは表明された意向であり、削減が完了したとの確認ではない。
株式の小幅な上昇、セクター間の差を覆い隠す
株式はファンドのポートフォリオの72%を占め、約7,100社に分散投資している。保有銘柄にはエヌビディアの654億ドル相当の株式が含まれ、アップル、アルファベット、マイクロソフトにも投資している。
株式ポートフォリオの四半期リターンは0.5%だった。グランデ氏によると、エネルギー企業の成績が最も良かった一方、金利に敏感な公益事業や不動産の企業は下落した。NBIMによれば、米イラン戦争が続くなかでの原油価格上昇がエネルギー株を支えた。同ファンドはエクソンモービル、シェル、シェブロンの株式を保有している。
米国株の主要指数も四半期をまちまちな結果で終えた。S&P 500種株価指数は2.03%上昇し、ナスダック総合指数は2.2%上昇した一方、ダウ工業株30種平均は1.9%下落した。
記録的な上期利益に続く四半期
今回の結果は、ファンドが上期に12.95%のリターンを上げ、過去最高となる約1,850億ドルの利益を記録したのとは対照的だ。夏には、最高経営責任者（CEO）のニコライ・タンゲン氏が、投資家は同水準のリターンが続くと期待すべきではないと述べていた。
株式と債券以外では、第3四半期の不動産投資のリターンは0.4%、再生可能エネルギー・インフラ投資は7.5%だった。ノルウェーは同国の石油収入を投資するため、1998年にこのファンドを設立した。
結論
第3四半期の損失により、ファンドの好調な上期から流れが反転した。債券市場の低迷が、株式の小幅な上昇と不動産および再生可能エネルギー・インフラ投資のプラスリターンを上回った。
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