중국 AI 주식이 여름 고점에서 급격한 반전을 겪었다. 2026년 10월 26일 발표된 시장 현황에 따르면, STAR 50 지수는 3개월 반 동안 거의 40% 하락했고 시가총액 약 4,800억 달러가 증발했다. 여러 반도체·로봇·광학 부품 기업은 고점 대비 더 큰 낙폭을 기록했다.

핵심 요약

  • STAR 50 지수의 하락은 단일 거래일이 아니라 3개월 반에 걸쳐 나타났다.
  • 일부 대표 기술주들은 앞서 급등한 뒤 가치가 대략 절반으로 줄었다.
  • 이번 매도세를 둘러싸고 밸류에이션, 수익성, 수출 정책에 대한 우려가 있지만, 단일한 원인이 확인된 것은 아니다.

몇몇 종목을 넘어선 중국 AI 주식의 후퇴

조정은 개별 AI 관련 기업에만 국한되지 않는다. 10월 시장 현황에서 광범위한 CSI 300 지수도 6월 고점 대비 약 20% 하락해, 약세가 일부 기술주에만 국한되지 않았음을 보여줬다.

상하이증권거래소의 STAR 50 지수 설명 에 따르면 이 지수는 과학기술판의 핵심 기업을 반영하도록 설계된 벤치마크다. 지수 출범 당시 방법론은 시가총액과 유동성을 기준으로 50개 구성 종목을 선정했다. 따라서 이 지수는 기술주 중심의 시장 벤치마크이지 AI 기업만을 측정하는 지표는 아니다.

개별 기업 주가 하락에 앞서 이례적으로 큰 폭의 상승이 있었다. 반도체 기업 메타엑스 통합회로(MetaX Integrated Circuits)와 무어스레드 테크놀로지(Moore Threads Technology)는 2025년 상장 첫날 각각 약 700%, 400% 상승한 뒤 7월 고점에서 급격히 하락했다.

항목세부 내용
메타엑스 통합회로(MetaX Integrated Circuits)와 무어스레드 테크놀로지(Moore Threads Technology)각각 7월 고점 대비 가치가 약 절반으로 줄었다.
유니트리(Unitree)8월 거래 개시 후 약 50% 하락했다.
CXMT10월 보도 시점에 앞선 한 달 동안 가치가 4분의 1 넘게 하락했다.
중지 이노라이트(Zhongji Innolight)와 이옵토링크 테크놀로지(Eoptolink Technology)각각 6월과 7월 고점에서 약 60% 하락했다.

수익 기대에 대한 면밀한 검토

매도세 이후 STAR 50 지수의 주가수익비율은 약 100배로 추정됐으며, 고점 당시 약 250배와 비교된다. 이 배수 축소는 투자자들이 이익에 매긴 가격이 얼마나 달라졌는지를 보여주지만, 그 자체로 주식이 이제 저렴한지 여부를 입증하지는 않는다.

하락을 둘러싼 우려에는 첨단 기술 개발 비용, 수요를 이익으로 전환하는 기업의 역량, 국내 경쟁, 중국 기술 제품에 대한 해외 규제 가능성이 포함된다. 이는 하락에 수반되는 위험이지, 모든 종목의 움직임에 대한 확정된 설명은 아니다.

베이징이 직면한 실질적인 과제는 전략 산업에 대한 투자를 장려하는 동시에 과도한 투기를 제한하는 것이다. 신규 주식 공모에 대한 수요 약화는 생산 확대와 제품 개발을 위한 자금 조달 경로를 제약할 수 있지만, 제공된 수치만으로는 자금 부족 규모를 계량적으로 확인할 수 없다.

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