아다니 에너지의 2026년 9월 30일 종료 분기 세후이익은 전년 동기 대비 145% 증가한 1,364크로르 루피로, 두 배 이상 늘었다. 아다니 에너지 솔루션즈는 사업 전반에서 견조한 성장을 보고했지만, 10월 23일 실적 발표 콘퍼런스콜에서는 하반기 실행 과제, 즉 스마트미터 설치를 가속하고 통행권(right-of-way) 제약으로 지연된 송전 프로젝트를 완공하는 데 초점이 맞춰졌다.

핵심 요약

  • 분기 총수입은 51% 증가한 10,239크로르 루피, 영업 EBITDA는 68% 증가한 3,070크로르 루피를 기록했다.
  • 경영진은 상반기 진행이 더뎠음에도 연간 스마트미터 설치 목표를 유지했다.
  • 장기 전력 계약은 매출을 안정시키기 위한 것으로, 경영진은 최근의 상업시장 판매보다 단위당 마진이 낮을 것으로 예상한다.

사업 전반의 성장세를 보여준 아다니 에너지 실적

회사의 2027회계연도 2분기 실적 발표는 10월 22일 공개됐으며, 총 EBITDA는 67% 증가한 3,548크로르 루피를 기록했다. 이 수치는 영업 EBITDA와 다르다. 회사의 정의에는 기타수익과 일회성 규제 관련 수익이 포함되며, 기업의 사회적 책임(CSR) 비용은 조정 항목으로 반영된다.

아다니 에너지 솔루션즈는 송전, 스마트미터, 에너지 솔루션 플랫폼의 기여 확대와 안정적인 배전 실적을 성장 요인으로 꼽았다. 총수입에는 자본지출 집행 증가를 반영한 서비스 양허 계약(Service Concession Arrangement) 수입 증가도 포함됐다.

에너지 솔루션 플랫폼은 분기에 영업 EBITDA 803크로르 루피를 창출했다. 그룹 전체의 상반기 세후이익은 2,600크로르 루피로, 전년 동기의 1,096크로르 루피와 비교됐다.

항목세부 내용
송전2027회계연도 2분기 영업수익: 1,521크로르 루피; 영업 EBITDA: 1,394크로르 루피.
배전2027회계연도 2분기 영업수익: 3,181크로르 루피; 영업 EBITDA: 605크로르 루피.
스마트미터, 인도 회계기준(Ind AS) 기준2027회계연도 2분기 영업수익: 267크로르 루피; 영업 EBITDA: 226크로르 루피.

하반기 스마트미터 보급 속도 높여야

공개된 영업 실적에 따르면 상반기 스마트미터 설치량은 350만 대로, 비교 기간의 420만 대보다 감소했다. 2분기 설치량은 전년 동기 180만 대에서 130만 대로 줄었으며, 누적 설치 대수는 약 1,480만 대에 달했다.

실적 발표 콘퍼런스콜에서 경영진은 연간 설치 목표인 약 800만~900만 대를 유지했다. 고객의 저항과 유틸리티별 요구 사항을 보급 지연의 원인으로 들었다. 여기에는 특정 계량기 유형에 대한 선호와 설치 전 고객 태깅 등이 포함됐다.

경영진은 계몽 캠페인과 이러한 제약 요인의 진전이 더 빠른 보급을 뒷받침할 것이라고 말했다. 또한 인도 경쟁위원회(Competition Commission of India)의 승인을 전제로 인텔리스마트(IntelliSmart) 인수를 약 한 달 안에 마무리할 것으로 예상했다. 이는 완료된 거래가 아니라 당시의 예상이었다.

송전 사업 파이프라인, 가동 제약에 직면

회사는 분기 중 비자그(Vizag)와 사타라(Satara) 프로젝트를 수주한 뒤 약 87,000크로르 루피 규모의 송전 건설 파이프라인을 보유하고 있다고 밝혔다. 상반기 송전 자본지출은 5,542크로르 루피에 달했다.

경영진은 특히 구자라트에서 통행권 문제가 가동을 지연시켰다고 말했다. WRSR, 카우라(Khawra), 할와드(Halwad) 등을 포함한 프로젝트에 힘입어 하반기 자본화 규모를 약 8,000~9,000크로르 루피로 예상했으며, 연간 자본화 가이던스를 하향 조정할 계획은 없다고 밝혔다.

일부 자산의 완공 시점은 여전히 불확실했다. 경영진은 나비날(Navinal) 프로젝트가 회계연도 내에 끝나거나 다음 회계연도 상반기로 미뤄질 수 있다고 말했다. 이는 대규모 프로젝트 파이프라인과 실제로 기여를 시작할 준비가 된 자산 사이에 차이가 있음을 보여준다.

장기 전력 계약, 최고 마진 대신 안정성 추구

아다니 에너지 솔루션즈는 마하라슈트라 주 전력배전회사(Maharashtra State Electricity Distribution Company Limited)에 2,500MW 규모의 상시 전력을 공급하는 25년 계약을 체결했다.

경영진은 상업시장 변동성에 의존하는 대신 공급과 고객 양쪽에서 용량을 확보하는 전략이라고 설명했다. 장기 계약의 마진은 단위당 약 0.80~1루피로, 최근 상업시장 마진인 단위당 약 1.70~2루피보다 낮을 것으로 예상했다.

이 수치는 경영진의 예상이지, 향후 실적이 보고된 것은 아니다. 목표로 하는 이점은 이례적으로 유리한 상업시장 마진을 유지하는 것이 아니라 매출과 판매량을 더욱 안정적으로 확보하는 것이다.

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