FCNR(B) 자금 유입에 은행 마진 축소…민간 은행 부담 커져

2026년 9월 분기 인도 주요 민간 은행의 마진은 여러 국영 은행보다 더 큰 압박을 받았다. 은행 임원들과 애널리스트는 외화 비거주자 은행예금(FCNR(B))이 대규모로 유입되면서, 자금이 전액 운용되기 전에 조달 및 헤지 비용이 발생한 것이 압박의 일부 원인이라고 설명했다.

핵심 요점

• 비교 대상 은행 가운데 코탁 마힌드라 은행의 마진 하락 폭이 가장 컸으며, 전년 동기 대비 44bp 하락했다.
• 시스템아틱스 애널리스트는 민간 은행들이 예금 기반 대비 더 많은 FCNR(B) 자금을 조달했다고 말했다.
• 경영진은 조달 비용 부담이 완화될 것으로 예상하지만, 그 시점은 보고된 실적이 아니라 전망에 해당한다.

민간·국영 은행 간 엇갈린 마진 흐름

코탁 마힌드라 은행의 순이자마진(NIM)은 4.1%로 하락했고, 액시스 은행, ICICI 은행, HDFC 은행도 하락을 보고했다. 반면 유니언 은행 오브 인디아와 센트럴 뱅크 오브 인디아는 마진이 확대됐으며, 뱅크 오브 인디아는 하락 폭이 더 작았다.

비교 결과, 대출과 예금의 견조한 증가에도 민간 은행들은 더 큰 마진 압박을 받은 것으로 나타났다. 예금 증가는 자금 조달 여력을 늘리지만, 수익에 미치는 효과는 이 자금을 더 높은 수익률의 자산에 얼마나 빨리 운용할 수 있는지에 일부 달려 있다.

외화 자금 조달이 단기 비용을 초래한 이유

ICICI 은행의 FCNR(B) 정기예금 설명 에 따르면 이 상품은 원금과 이자가 동일한 외화로 유지되는 비거주 고객 대상 상품이다. 이러한 상품 구조는 관련 자금 조달의 배경을 설명할 뿐, 은행들의 분기별 마진 실적을 입증하는 자료는 아니다.

시스템아틱스 그룹의 은행 및 비대출 금융 부문 수석 애널리스트 싯다르트 라지푸로히트는 공공 부문 은행들이 예금 기반의 약 2~2.5%에 해당하는 FCNR(B) 예금을 유치했다고 말했다. ICICI 은행, 코탁 마힌드라 은행, 액시스 은행의 경우 그 비율을 약 7.5~10%로 제시했다.

라지푸로히트는 운용을 기다리는 동안 더 많은 자금이 수익률이 낮은 자산에 남아 있었던 것이 민간 은행의 압박이 더 컸던 원인이라고 설명했다. RBL 은행의 자금부문 책임자 안슐 찬닥은 예금을 조달하고 헤지한 뒤 전액 운용하기까지 발생한 비용이 일시적 압박의 원인이라고 말했다.

잉여 유동성 운용에 따라 경영진은 부담 완화 전망

코탁의 상무이사 겸 최고경영자 아쇼크 바스와니는 분기 중 은행이 잉여 유동성을 보유하면서 FCNR(B) 자금 유입이 단기적인 마진 압박을 초래했다고 말했다. 그는 이 자금이 더 비싼 차입금을 대체하고 성장 기회를 뒷받침하는 데 사용됐다고 설명했다.

바스와니는 잔여 유동성이 더 높은 수익률의 자산에 투입되고 레포 연동 대출의 금리가 재조정되면서 영향이 완화되고, 회계연도 하반기에는 마진이 대체로 안정될 것으로 예상했다.

찬닥은 다음 분기부터 개선될 것으로 예상했다. 라지푸로히트는 보다 신중한 전망을 내놓았다. 2026년 12월 분기에도 일부 압박이 이어질 수 있으며, 회계연도 4분기에는 마진이 대체로 안정될 것이라는 설명이다. 이는 전망이지 이미 실현된 개선이 아니다.

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