정책 당국자들이 에너지발 인플레이션 상승과 국채 수익률 상승에 따른 부담을 저울질하는 가운데, ECB 금리 전망은 12월 금리 인상 가능성과 이후 동결을 가리킨다. 논의 내용을 잘 아는 정책 당국자 3명은 에너지 가격이 급격하고 예상 밖으로 하락하지 않는 한 2026년 12월 17일 회의에서 금리 인상이 거의 확실하다고 보고 있다.

12월 이후 ECB 금리 전망

정책 당국자 3명은 12월 인상으로 예금금리가 2.50%에서 2.75%로 오를 것으로 예상한다. 또한 유럽중앙은행(ECB)이 이후 추가 긴축을 이어가기보다는 금리 인상을 중단할 것으로 전망한다.

이는 예상일 뿐 결정된 사안은 아니다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 12월 추가 인상 가능성을 시사하면서, 높은 수준에서 상승하는 에너지 비용이 인플레이션 압력과 위험을 키우고 있다고 경고했다.

국채 수익률 상승, 성장 우려 더해

ECB는 10월 29일 통화정책 결정에서 3대 주요 금리를 동결했다. 중앙은행은 에너지 가격 상승이 인플레이션에는 상방 위험을, 성장에는 하방 위험을 초래하며, 금융 여건 긴축은 두 지표 모두에 영향을 미칠 가능성이 크다고 밝혔다. 또한 회의별로 정책을 결정할 것이며 특정 금리 경로를 약속하지 않는다고 밝혔다.

10월 회의 전에 회람된 ECB 추정치는 최근 국채 수익률 상승이 은행의 9월 기준 전망과 비교해 2027~28년 누적 경제성장률을 100bp, 인플레이션을 90bp 낮출 수 있음을 시사했다. 이 추정치는 금융 여건 긴축이 에너지 가격 상승의 인플레이션 효과를 일부 상쇄할 수 있음을 보여준다.

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