GAP 실적: CBX가 실적을 끌어올리며 EBITDA 19.2% 증가

Grupo Aeroportuario del Pacífico는 Cross Border Xpress 운영 통합에 힘입어 2026년 3분기 EBITDA가 19.2% 증가했다고 발표했다. GAP 실적에 따르면 14개 공항의 여객 수가 1.4% 감소했음에도 총매출은 전년 동기 대비 21.8% 증가했다.

핵심 요약

• 3분기 EBITDA는 60억 6,460만 멕시코 페소로, 전년 동기의 50억 8,560만 페소에서 증가했다.
• CBX 운영을 제외하면 항공 및 비항공 서비스 매출은 3.4% 증가했으며, 연결 기준 증가율은 13.2%였다.
• 국제선 여객 수가 4.5% 감소해 국내선 여객 수의 0.6% 증가를 상쇄했다.

목차

• 여객 수 감소에도 GAP 실적 증가
• CBX 통합으로 전년 대비 비교 기준 변화
• 국제선 여객 감소가 국내선 증가분 상쇄
• 결론

여객 수 감소에도 GAP 실적 증가

GAP의 3분기 실적 발표는 2026년 10월 19일에 공개됐으며, 9월 30일로 끝난 분기를 다룬다. 회사는 해당 수치가 미감사 자료이며 국제회계기준에 따라 작성됐다고 밝혔다.

IFRIC-12의 영향을 제외한 EBITDA 마진은 전년 동기의 64.3%에서 67.8%로 상승해 3.5%포인트 개선됐다. 포괄손익은 32.8% 증가한 32억 6,510만 페소였다. 이는 순이익과는 다른 지표다.

영업이익은 21.6%, 즉 8억 9,770만 페소 증가했다. CBX 기여분을 제외하면 영업이익은 9.2% 늘었을 것으로, 연결 범위 확대가 공시된 성장의 상당 부분을 차지했음을 보여준다.

CBX 통합으로 전년 대비 비교 기준 변화

연결 실적에는 2026년 5월 1일부로 효력이 발생한 사업결합이 반영됐다. 여기에는 CBX 운영과 기술 지원 및 기술 이전 서비스의 내부화가 포함된다. 주주들은 2025년 12월 11일 거래를 승인했으며, 합병 계약은 2026년 4월 30일에 체결됐다.

총매출은 20억 9,120만 페소 증가했다. CBX 운영을 편입하지 않았다면 증가액은 13억 1,570만 페소, 증가율은 13.7%였을 것이다. 항공 및 비항공 서비스 매출이라는 보다 제한적인 지표의 성장률은 CBX를 제외할 경우 상당히 낮았다.

연결 기준으로 비용도 더 빠르게 증가했다. 서비스 원가는 CBX 운영을 제외하면 12.6% 증가한 데 비해 연결 기준으로는 26.8% 늘었다.

GAP는 사업결합에서 취득한 자산과 인수한 부채의 공정가치를 아직 산정 중이다. 재무제표에 기재된 거래 관련 금액은 잠정치이며 조정될 수 있다.

국제선 여객 감소가 국내선 증가분 상쇄

공항 네트워크의 여객 수는 2025년 3분기보다 222,000명 적었다. 국내선 터미널 여객 수는 약 949만 명, 국제선 여객 수는 약 595만 명이었다. CBX 이용객은 국제선 여객으로 분류된다.

과달라하라는 전체 터미널 여객 수가 8.0% 증가해 약 506만 명에 이르는 등 눈에 띄는 성장세를 보였다. 아래에 표시된 목적지를 포함해 다른 여러 주요 공항에서는 여객 수가 감소했다.

결론

GAP의 공시 성장률은 네트워크 전반의 여객 수 증가보다는 실적 개선과 CBX 운영 편입을 모두 반영한다. 남은 회계상 과제는 사업결합의 공정가치 평가를 완료하는 것이며, 이에 따라 잠정 거래 금액이 조정될 수 있다.

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