Nederman은 2026년 3분기 환율 영향을 제외한 기준으로 수주가 약 12% 증가했지만, 실적은 전년 동기 수준을 밑돌았다. 10월 21일 실적 발표에서 경영진은 고객 활동이 개선되고 수주잔고가 늘었다고 설명했지만, 연초의 부진한 수주가 여전히 매출과 이익에 부담을 주고 있다고 밝혔다.
핵심 요약
- 4개 사업부 모두 수주가 증가했으며, 공정기술 부문이 32% 성장해 가장 큰 폭의 증가를 기록했다.
- 전분기 대비 개선됐음에도 3분기 EBITA는 전년 동기 1억6,600만 SEK에서 1억3,100만 SEK로 감소했다.
- 공정기술 부문의 대형 수주는 매출로 이어지기까지 시간이 걸릴 전망이며, 최대 규모 수주의 상당 부분은 2027년까지 진행된다.
목차
Nederman 실적, 수주 회복세에 뒤처져
3분기 매출은 Nederman의 2026년 분기별 최고치를 기록했고, 수익성도 올해 들어 가장 높았다. 그러나 두 지표 모두 2025년 같은 기간보다 낮았으며, 이는 연초 부진한 수주의 영향이 뒤늦게 반영된 결과다.
이번 실적 업데이트의 핵심은 수주와 매출 인식의 차이다. 수주잔고가 늘면 실적 가시성이 높아지지만, 특히 프로젝트 납품 기간이 긴 사업에서는 매출이나 마진이 즉시 회복되는 것은 아니다.
경영진은 영업현금흐름이 견조했고 순부채 감소에 기여했다고 설명했다. CFO인 Matthew Cusick은 시장 모멘텀이 12개월 전보다 확실히 강해졌다고 말했다. CEO인 Sven Kristensson은 이러한 모멘텀이 이어질 수 있다는 자신감을 표했지만, 이를 장담하지는 않았다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 공정기술 수익성 | 3분기 조정 EBITDA 마진 7.4%. |
| 덕트·필터 유기적 성장률 | 2026년 3분기 8.1%. |
| 덕트·필터 매출 | 2억1,900만 SEK, 7.6% 증가. |
| 덕트·필터 수익성 | 3분기 조정 EBITDA 마진 19.9%, 연초 이후 누계 19.3%. |
| 토머스빌 창고 자동화 | 2027년 2분기 말까지 완료 예정. |
공정기술 부문, 긴 납품 주기에 직면
공정기술 부문은 대형 수주 1건과 중형 계약 여러 건에 힘입어 올해 들어 가장 많은 분기 수주를 기록했다. 경영진은 애프터마켓의 지속적인 성장과 함께 미주 지역 및 인도의 수요를 강조했다.
매출 규모 감소와 불리한 매출 구성으로 수익성은 제약을 받았다. 서비스 기여도가 커진 점은 도움이 됐지만, 섬유·직물 사업의 비중이 커지면서 전통적으로 수익성이 더 높은 유럽의 주조·제련 사업과 비교해 불리한 영향을 받았다.
Cusick은 이 사업부의 4분기 수주잔고가 전년 동기보다 많아 4분기 실적이 더 나아질 것으로 예상한다고 말했다. 그러나 한여름에 받은 최대 규모 단일 수주의 매출 대부분은 2027년까지 이어질 전망이다. Kristensson은 통상적인 납품 기간이 6~9개월이라고 밝혔다.
서비스 성장이 마진 뒷받침…단서도 있어
서비스와 애프터마켓 사업은 현재 그룹 매출의 약 23%를 차지한다. Cusick은 이 비중이 목표 수준에 못 미치는 솔루션 매출을 일부 반영한 것이며, 서비스 성장만으로 나타난 결과는 아니라고 주의를 당부했다. 그럼에도 경영진은 장기적으로 애프터마켓 매출이 솔루션 매출보다 빠르게 증가하기를 원한다. 애프터마켓이 사업에서 가장 수익성이 높은 부문이기 때문이다.
Nederman SAVE 공기 흐름 제어 제품은 에너지 절감 제품, 개조 키트 및 모니터링 역량을 확대하려는 경영진의 보다 광범위한 전략과 맥을 같이한다. Kristensson은 회사가 미국에서 반도체, 석유·가스, 석유화학 등 업종을 대상으로 현장 영업 역량도 확충하고 있다고 말했다.
반도체 관련 기회는 아직 초기 단계다. Cusick은 이번 분기에 아시아에서 수주 1건을 확인했지만, 아직 매출 기여는 없다고 밝혔다. Kristensson은 이 계획이 성공할 경우 연간 매출이 수천만 스웨덴 크로나에 이를 가능성을 언급했다. 이는 이미 실현된 매출이나 확정된 전망이 아니다.
사업부별 실적은 여전히 엇갈려
덕트·필터 기술 부문은 수주 증가와 판매량 확대, 북미와 유럽의 제조 및 물류 효율 개선 투자에 힘입었다.
모니터링·제어 기술 부문은 아시아 진출 기반을 구축하는 데 따른 비용과 전통적으로 수익성이 높은 EMEA 지역의 매출 감소로 어려움을 겪었다. 특히 미국의 공공 지출 감소로 휴대형 장비도 계속 압박을 받았다.
집진·여과 기술 부문에서는 EMEA와 APAC의 기존 사업이 강화되고 미국에서 대형 수주 일부가 재개되면서 수주가 뒷받침됐다. 매출은 올해 들어 분기 기준 최고치를 기록했지만, 1월과 2월의 수주가 매우 부진했던 여파로 2025년 3분기 수준에는 못 미쳤다.
결론
Nederman 실적의 다음 관건은 늘어난 수주잔고가 매출과 이익으로 이어지는지 여부다. 경영진은 공정기술 부문의 4분기 실적이 전년 동기보다 개선될 것으로 예상하지만, 최대 규모 수주에서 발생하는 매출은 2027년까지 이어질 전망이다.
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