2026년 10월 26일 발표된 모건스탠리와 올리버 와이먼의 전망 보고서는 토큰화 자산과 디지털 화폐가 자산관리사 수익의 25~30%를 차지하는 사업 부문인 순이자수익에 압박을 가할 수 있다고 경고한다. 이 수치는 변화의 영향을 받을 수 있는 수익원을 나타내는 것이지, 회사들이 수익의 4분의 1을 잃을 것이라는 전망은 아니다. 더 폭넓은 대출 기회가 압박을 일부 상쇄할 수 있다.
핵심 요점
- 디지털 화폐는 자산관리사의 예금 수익 구조에 도전이 될 수 있지만, 보고서는 예상 수익 손실을 수치로 제시하지 않는다.
- 보고서는 토큰화된 실물자산이 2030년까지 약 400억 달러에서 2조 3,000억 달러로 늘어날 것으로 전망한다.
- 새로운 담보 기반 대출이 상쇄 요인이 될 수 있지만, 사모시장 유동성 개선 효과는 제한적이다.
목차
토큰화 자산, 수익 위험과 대출 기회를 동시에 창출
자산관리사들이 직면한 핵심 문제는 디지털 형태의 화폐가 고객 현금을 보유하는 경제성을 어떻게 바꿀 수 있는가이다. 보고서는 순이자수익을 중요한 노출 영역으로 지목하면서도, 궁극적인 영향은 도입 정도와 고객 행동에 달려 있다고 강조한다.
올리버 와이먼의 토큰화와 자산관리 경제성에 관한 논의는 양면적인 영향을 설명한다. 디지털 화폐는 예금 수익 구조에 압박을 가할 수 있는 한편, 담보로 활용할 수 있는 토큰화 자산의 범위가 넓어지면 새로운 대출 수익을 창출할 수 있다.
금융회사에 있어 과제는 디지털 투자 상품을 제공하는 데 그치지 않는다. 보고서는 자산관리사들이 고객 관계 안에서 토큰화 자산, 디지털 현금, 담보 및 대출을 연계해야 한다고 주장한다. 그렇지 않으면 이러한 서비스를 함께 제공하는 디지털 플랫폼이 자산과 고객 접점에 대한 통제권을 빼앗아 갈 수 있다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 토큰화 머니마켓펀드 | 디지털 금융기관이 블록체인 인프라 안에서 이자 수익을 내는 자산을 보유할 수 있게 한다. |
| 단기 금융상품 | 담보 및 자금 관리 용도를 뒷받침한다. |
| 토큰화 주식 | 디지털 플랫폼을 통한 투자 상품 유통 경로를 제공한다. |
| 사모시장 자산 | 소유권, 양도 및 관리 인프라 개선의 혜택을 받을 수 있지만, 기저의 유동성 제약은 해소되지 않는다. |
작은 기반에서 시작되는 대규모 성장 전망
2030년까지 약 2조 3,000억 달러로 증가한다는 전망에는 주식과 채권 등 블록체인 네트워크에서 디지털 토큰으로 표시되는 전통 금융자산이 포함된다. 이는 전망치이지, 이미 해당 네트워크에 존재하는 자산 규모를 나타내는 수치가 아니다.
예상되는 성장 폭이 크더라도, 보고서의 2030년 기본 시나리오에서 토큰화된 실물자산은 여전히 전 세계 자산의 1% 미만을 차지한다. 따라서 이 전망은 기존 투자 인프라가 임박해 대체된다는 것이 아니라 빠르게 성장하는 시장을 가리킨다.
자산운용사 입장에서 단기적인 사업 기회는 주로 디지털 플랫폼을 통한 상품의 설계와 유통에 있다. 보고서는 모든 자산군이 똑같이 혜택을 볼 것이라고 시사하는 대신 몇 가지 활용 사례를 제시한다.
사모시장 유동성은 여전히 제약 요인
토큰화는 소유권 기록, 자산 이전 및 투자 관리에 사용되는 인프라를 개선할 수 있다. 하지만 토큰화만으로 매수자가 생기거나 사모시장의 드문 가치 평가와 제한적인 가격 투명성이 해소되는 것은 아니다.
이러한 구분은 비유동성 투자를 블록체인에 올리기만 하면 자동으로 쉽게 매도할 수 있다는 주장에 한계를 둔다. 보고서는 역량에 대한 선별적 투자를 지지하며, 사업 성과는 고객이 어떤 상품을 채택하고 디지털 화폐와 담보를 어떻게 활용하느냐에 달려 있다고 본다.
결론
보고서의 2030년 전망 시점은 다음 과제를 제시한다. 토큰화 자산의 도입이 고객 현금의 수익성에 대한 압박을 상쇄할 만큼 새로운 대출 및 유통 사업을 창출할 수 있을지 여부다. 이 전망은 기회와 위험을 함께 제시할 뿐, 순수익 손실을 수치화하지 않는다.
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