정의
유동성은 가격을 크게 움직이지 않고 자산을 빠르게 사고팔 수 있는 정도입니다. 유동성이 좋은 시장에는 매수자와 매도자가 많고, 호가 스프레드가 좁으며, 현재가 근처에 주문이 충분히 쌓여 있습니다.
작동 원리
거래소에서는 매수자가 매수 호가(bid)를, 매도자가 매도 호가(ask)를 여러 가격에 내놓고, 이 주문들이 모여 호가창(오더북)을 이룹니다. 유동성은 두 가지로 드러납니다. 최우선 매수 호가와 최우선 매도 호가의 차이인 스프레드가 좁고, 현재가 가까운 가격대에 대기 물량이 많아 호가창이 두껍습니다. 두 조건이 갖춰지면 큰 주문도 가격을 크게 밀지 않고 체결됩니다. 반대로 얇은 시장에서는 같은 주문이 가장 좋은 호가를 모두 소진하고 더 불리한 가격까지 체결되는데, 이를 슬리피지라고 합니다.
거래량은 유동성과 관련이 있지만 같은 개념은 아닙니다. 거래량은 일정 기간 동안 이미 체결된 양을 세고, 유동성은 지금 이 순간 적절한 비용으로 거래할 수 있는 양을 나타냅니다. 거래량이 많아 보여도 호가창은 얇을 수 있으며, 같은 주체가 스스로 사고파는 자전거래(워시 트레이딩)가 거래량에 섞여 있으면 특히 그렇습니다.
유동성은 시간에 따라 달라집니다. 소형 코인·소형주, 주요 거래 시간 외, 급등락 구간에서는 보통 낮아지며, 이때 매수·매도 주문을 상시 걸어 두는 마켓메이커가 주문을 거둬들이기도 합니다. 많은 사람이 동시에 빠져나가려 할 때 오히려 유동성이 줄어드는 경향이 있으므로, 평온한 날 유동성이 좋아 보이던 시장도 급락장에서는 그렇지 않을 수 있습니다.
예시 (가상의 숫자)
코인 X와 코인 Y를 각각 2,000개씩 사려 하고, 두 코인의 중간 가격이 모두 $10.00이라고 가정합니다.
코인 X는 $10.01에 5,000개가 매도 대기 중이라 주문 전체가 그 가격에 체결됩니다: 2,000 × $10.01 = $20,020이며, 2,000 × $10.00 = $20,000보다 $20(0.1%) 많습니다.
코인 Y는 $10.05에 500개, $10.20에 500개, $10.50에 1,000개만 있습니다: $5,025 + $5,100 + $10,500 = $20,625이며, 평균 약 $10.31로 중간 가격보다 약 3.1% 높습니다.
두 코인의 표시 가격은 같아도, 호가창이 얇은 쪽에서는 같은 주문에 $605가 더 듭니다.
흔한 실수
- 거래량이 많다는 것만으로 유동성이 좋다고 판단하는 것.
- 평온한 날의 유동성만 보고 급락장에서도 그대로 유지될 것이라고 생각하는 것.
- 호가창 깊이를 확인하지 않고 얇은 시장에 큰 시장가 주문을 넣는 것.
관련 계산기
이 용어 사전은 교육용 정보이며 투자 조언이 아닙니다. 예시의 숫자는 모두 가상의 값입니다.