Franse obligaties herstelden op maandag 26 oktober 2026, nadat Moody’s de soevereine kredietrating van Frankrijk op Aa3 had gehandhaafd, wat verlichting bood na een scherpe uitverkoop. Het rendement op Franse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar daalde met 4,5 basispunten, terwijl de premie op de financieringskosten ten opzichte van Duitsland kleiner werd in aanloop naar besluiten van centrale banken later in de week.
Belangrijkste punten
- Moody’s handhaafde de Aa3-rating van Frankrijk; de beoordeling gaat uit van een begroting die het tekort in 2027 terugdringt.
- Het rendement op Franse 10-jaarsobligaties daalde nadat het de voorgaande donderdag het hoogste niveau sinds juni 2002 had bereikt.
- Het ECB-besluit van 29 oktober is de volgende belangrijke beleidsgebeurtenis in de eurozone; de rente blijft naar verwachting ongewijzigd.
Inhoudsopgave
- Franse obligaties winnen terrein terug na een moeilijke week
- Ratingverlichting hangt af van de begrotingsvooruitzichten
- ECB-besluit verlegt de aandacht naar beleidssignalen
- Conclusie
Franse obligaties winnen terrein terug na een moeilijke week
Het herstel volgde op het besluit van Moody’s op vrijdag 23 oktober, laat op de dag, om de Franse staatsrating ongewijzigd te laten. Ook bleven de weekendprotesten grotendeels vrij van de burgerlijke onrust die de voorgaande week was waargenomen, terwijl een kleine daling van de olieprijzen steun bood aan schuldpapier uit de eurozone.
Het benchmarkrendement op Franse OAT’s met een looptijd van 10 jaar had op donderdag 22 oktober 5,1415% bereikt, het hoogste niveau sinds juni 2002. Obligatiekoersen bewegen tegengesteld aan rendementen, waardoor de daling van maandag neerkwam op een gedeeltelijk koersherstel en niet op een terugkeer naar de situatie van vóór de uitverkoop.
Het renteverschil tussen Franse en Duitse 10-jaarsobligaties werd met vijf basispunten kleiner, nadat het vorige week het grootste niveau sinds 2011 had bereikt. Dit verschil meet het extra rendement dat beleggers eisen om Franse schuld aan te houden in plaats van Duitse staatsobligaties, die als benchmark dienen.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Frans OAT-rendement op 10 jaar | 4,976%, een daling van 4,5 basispunten op 26 oktober. |
| Renteverschil tussen Frankrijk en Duitsland op 10 jaar | 161 basispunten, vijf basispunten kleiner. |
| Duits rendement op 10 jaar | 3,357%, een stijging van 1,5 basispunten. |
| Duits rendement op 2 jaar | 3,049%, een stijging van twee basispunten. |
Ratingverlichting hangt af van de begrotingsvooruitzichten
Moody’s zei dat de Aa3-rating uitgaat van een begroting die het tekort in 2027 terugdringt en van enige verlichting van de financieringskosten en sociale spanningen in de komende maanden. Dit zijn aannames waarop de rating is gebaseerd, geen reeds gerealiseerde verbeteringen van de Franse overheidsfinanciën.
Een versnipperd parlement bemoeilijkt de inspanningen om de overheidsfinanciën te versterken, terwijl de politieke positionering in aanloop naar de presidentsverkiezingen van 2027 begint.
Rainer Guntermann, rentestrateeg bij Commerzbank, zei dat het ongewijzigd laten van de rating verdere verlichting voor OAT’s zou kunnen bieden. Zijn beoordeling wijst erop dat het herstel mogelijk kan doorzetten, maar toont niet aan dat de begrotingsdruk die achter de eerdere uitverkoop zat, is verdwenen.
ECB-besluit verlegt de aandacht naar beleidssignalen
De vergaderkalender voor het monetaire beleid van de ECB vermeldt dat de volgende vergadering op donderdag 29 oktober wordt afgesloten, gevolgd door een persconferentie. Naar verwachting houdt de centrale bank haar depositorente ongewijzigd; dit is een verwachting en geen aangekondigd besluit.
De aandacht zal uitgaan naar de economische beoordeling van voorzitter Christine Lagarde en eventuele opmerkingen over de stijgende financieringskosten in Frankrijk en andere landen met hoge schulden in de eurozone. Guntermann zei dat de tijdelijke verlichting op de markten in aanloop naar het besluit zou kunnen aanhouden.
De Duitse rendementen stegen maandag, nadat Duitse staatsobligaties de voorgaande week hadden geprofiteerd van de vraag naar veiligere beleggingen. Later in de week wordt ook een rentebesluit van de Federal Reserve verwacht.
Conclusie
Franse obligaties kregen wat ademruimte doordat de rating werd gehandhaafd, maar de begrotingsaannames van Moody’s blijven belangrijk. Het volgende bevestigde beleidsmoment voor de eurozone is het ECB-besluit van 29 oktober en de daaropvolgende persconferentie.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en vormt geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een actief, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
