De inflatievooruitzichten van de BOJ zouden een keerpunt kunnen bereiken tijdens de beleidsvergadering die eindigt op 30 oktober 2026. De Bank of Japan zal naar verwachting oordelen dat de onderliggende inflatie haar doelstelling van 2% grotendeels heeft bereikt. Toch wordt algemeen verwacht dat beleidsmakers de beleidsrente op 1,25% handhaven, waarbij een mogelijke verhoging in december de volgende belangrijke beslissing vormt.
Belangrijkste punten
- De verwachte inflatiebeoordeling zou de nadruk verschuiven van het aanjagen van prijsstijgingen naar het handhaven ervan rond 2%.
- Als de rente in oktober ongewijzigd blijft, krijgen beleidsmakers meer tijd om de effecten van eerdere verhogingen te beoordelen.
- Economen verwachten een verhoging naar 1,5% in december, maar de BOJ heeft zich niet aan dat tijdschema gebonden.
Inhoudsopgave
- Inflatievooruitzichten van de BOJ naderen een beleidsmatig keerpunt
- Ongewijzigde rente in oktober laat december open
- Onzekerheid over de neutrale rente maakt verdere verkrapping ingewikkeld
- Conclusie
Inflatievooruitzichten van de BOJ naderen een beleidsmatig keerpunt
Mensen die bekend zijn met de denkwijze van de centrale bank verwachten dat de kwartaalprognose zal aangeven dat de onderliggende inflatie de doelstelling grotendeels heeft bereikt en dat de inflatieprognose voor het volgende begrotingsjaar licht wordt verhoogd. Dit zijn verwachtingen voorafgaand aan de vergadering, geen aangekondigde beoordeling door de BOJ.
De prijsstabiliteitsdoelstelling van de BOJ is gedefinieerd als een stijging op jaarbasis van 2% van de consumentenprijsindex en werd in januari 2013 ingevoerd. Deze langdurige richtwaarde verklaart het belang van de verwachte verandering, maar bewijst op zichzelf niet dat de inflatie nu duurzaam op het doel ligt.
De loonstijgingen zijn steviger verankerd geraakt en de inflatieverwachtingen schommelen rond 2%. De verwachte verschuiving zou daarom betrekking hebben op de duurzaamheid van de prijsstijgingen, en niet alleen op de vraag of de totale inflatie een numerieke drempel heeft overschreden.
| Onderwerp | Details |
|---|---|
| Rentebesluit in oktober | De vergadering eindigt op 30 oktober 2026; algemeen wordt verwacht dat de rente ongewijzigd blijft. |
| Huidige beleidsrente | 1,25%. |
| Prognose van economen voor december | 1,5%; geen aangekondigd besluit van de BOJ. |
| Schatting van het personeel van de neutrale rente | 1,1% tot 2,5%. |
Ongewijzigde rente in oktober laat december open
Door de beleidsrente op 1,25% te houden, krijgt de BOJ meer tijd om te onderzoeken hoe eerdere verhogingen de kredietvoorwaarden en de economische activiteit hebben beïnvloed. De BOJ verhoogde de rente in juni en september, waardoor de tijd tussen de stappen korter werd dan het tempo van ongeveer twee verhogingen per jaar in 2024 en 2025.
Economen die voorafgaand aan de vergadering zijn ondervraagd, verwachten dat de rente in december naar 1,5% stijgt, gevolgd door kwartaalverhogingen. Dat blijft een prognose: naar verwachting zullen beleidsmakers geen expliciete richtlijnen geven over de timing en het tempo van verdere verkrapping.
Naomi Muguruma, hoofdstrateeg voor obligaties bij Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, zei dat de BOJ inkomende economische gegevens en marktbewegingen zou bestuderen alvorens te beslissen of de rente in december wordt verhoogd of dat tot januari wordt gewacht.
Onzekerheid over de neutrale rente maakt verdere verkrapping ingewikkeld
Bij 1,25% ligt de beleidsrente binnen de door het personeel van de BOJ geschatte bandbreedte voor de neutrale rente van 1,1% tot 2,5%. Een neutrale rente stimuleert noch remt de economische activiteit; door de ruime bandbreedte blijft onzeker hoeveel extra verkrapping de economie kan opvangen.
De sterke kredietverlening door banken zal naar verwachting de visie van de BOJ ondersteunen dat de financiële omstandigheden accommoderend blijven. Tegelijkertijd hebben aanhoudende energiekosten en hogere importprijzen als gevolg van een zwakke yen de inflatiedruk opgevoerd.
De beleidsuitdaging verandert bijgevolg. In plaats van zich hoofdzakelijk te richten op het overwinnen van deflatie, moet de BOJ het risico afwegen dat de inflatie te hoog uitkomt tegen de mogelijkheid dat snellere renteverhogingen de groei verzwakken of de financiële markten ontregelen.
Conclusie
Het besluit van 30 oktober en de kwartaalprognose zijn de volgende bevestigde ijkpunten. Het belangrijkste onderscheid is of de BOJ haar inflatiebeoordeling wijzigt terwijl de rente ongewijzigd blijft, en hoe duidelijk zij ruimte voor verdere verkrapping openhoudt.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; aan beleggen zijn verliesrisico’s verbonden. De feiten zijn gebaseerd op de informatie die op het moment van publicatie beschikbaar was en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst is geen aanbeveling.
