Verliezen op bankobligaties zetten de portefeuillebeslissingen van Amerikaanse kredietverstrekkers onder druk nadat het rendement op 10-jarige Treasuries in het derde kwartaal van 2026 de sterkste kwartaalstijging sinds 1994 liet zien. De niet-gerealiseerde verliezen op de obligatieportefeuille van Bank of America bedroegen eind september $109 miljard, tegenover $85 miljard eind juni.

Belangrijkste punten

  • De stijging van het rendement op 10-jarige Treasuries kan de marktwaarde van bestaande obligaties verlagen.
  • Fifth Third stelde in september een geplande aandeleninkoop uit nadat hogere rentetarieven invloed hadden op een boekhoudkundige maatstaf voor niet-gerealiseerde winsten en verliezen.
  • Door effecten te verkopen kunnen banken herbeleggen tegen hogere rendementen, maar worden niet-gerealiseerde verliezen daarmee ook omgezet in gerealiseerde verliezen.

Verliezen op bankobligaties en de stijging van Treasury-rendementen

Obligatiekoersen bewegen doorgaans in tegengestelde richting aan rendementen: wanneer rendementen stijgen, worden oudere effecten met lagere rentebetalingen minder aantrekkelijk ten opzichte van nieuw uitgegeven obligaties.

Volgens gegevens van S&P Global Market Intelligence bedroeg het geaccumuleerde overige totaalresultaat (AOCI) in de banksector als geheel in het tweede kwartaal van 2026 negatief $156,64 miljard. Deze maatstaf omvat niet-gerealiseerde winsten en verliezen op bepaalde effecten. De situatie was aanzienlijk verbeterd ten opzichte van het niveau in 2023, maar de daaropvolgende stijging van de rendementen kan de verliezen vergroten.

De meeste effecten van Bank of America waren geclassificeerd als aangehouden tot einde looptijd, wat betekent dat de bank niet van plan is ze vóór de vervaldatum te verkopen. Deze classificatie kan bepaalde schommelingen in de marktwaarde buiten de winst houden, met inachtneming van de boekhoudkundige vereisten.

De keuzes waar kredietverstrekkers voor staan

Banken moeten de directe kosten van de verkoop van effecten met verlies afwegen tegen de potentiële inkomsten uit herbelegging in activa met een hoger rendement. Door de effecten aan te houden, voorkomen ze dat die verliezen door een verkoop worden gerealiseerd, maar de lagere marktwaarde kan nog steeds van belang zijn voor het liquiditeits- en kapitaalbeheer.

De aanvullende indiening van Bank of America over het derde kwartaal laat zien dat het geaccumuleerde overige verlies steeg tot $15,270 miljard op 30 september, tegenover $12,033 miljard op 30 juni. AOCI is een andere maatstaf dan de gerapporteerde niet-gerealiseerde verliezen op de obligatieportefeuille van de bank.

Aandeleninkoop en kapitaalregels

Fifth Third Bancorp stelde in september een geplande aandeleninkoop uit nadat de stijging van de rentetarieven invloed had gehad op de AOCI. Wells Fargo heeft ook aangegeven dat rentetarieven en hun effect op beleggingsposities van invloed zullen zijn op toekomstige aandeleninkopen.

Truist Financial herpositioneert zijn effectenportefeuille en ziet ruimte voor verdere verkopen, hoewel de pool die het strategisch kan verkopen beperkt is. Truist en PNC Financial Services Group kijken ook naar mogelijke gevolgen van de kapitaalvereisten van Basel III bij de beoordeling van hun posities en kapitaalbeheer.

Lees meer nieuws

Meer nieuws van FinanceVelix

Disclaimer

Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het beschikbare materiaal op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie onafhankelijk en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.