De winst van Crown steeg in het derde kwartaal van 2026 doordat de wereldwijde leveringen van drankblikjes met meer dan 6% groeiden, wat de hogere inputkosten hielp compenseren. Uit de resultaten die op 19 oktober werden gepubliceerd en tijdens de conferencecall over de resultaten op 20 oktober werden besproken, bleek dat de verwaterde aangepaste winst per aandeel $2.39 bedroeg, 7% hoger dan een jaar eerder, hoewel het segmentresultaat daalde.
Belangrijkste punten
- De sterke vraag naar drankblikjes hielp de kosten opvangen, maar het segmentresultaat daalde van $490 miljoen naar $484 miljoen.
- Het management schatte dat inflatie als gevolg van de situatie in het Midden-Oosten de aangepaste WPA in het kwartaal met $0.12 verlaagde en verwachtte een vergelijkbare impact in het vierde kwartaal.
- Crown verwachtte voor het volledige jaar ten minste $950 miljoen aan aangepaste vrije kasstroom. Contractuele prijsaanpassingen zullen naar verwachting in 2027 een deel van de inflatiekosten compenseren.
Inhoudsopgave
- De winst van Crown laat een verschil zien tussen de groei van de omzet en die van de winst
- Volumegroei in de regio’s tegenover hogere kosten
- Vooruitzichten voor het vierde kwartaal blijven voorzichtiger
- Kasstroom ondersteunt aandeleninkoop en investeringen
- Conclusie
De winst van Crown laat een verschil zien tussen de groei van de omzet en die van de winst
Uit de bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal van Crown bleek dat de netto-omzet in de drie maanden tot en met 30 september 2026 $3.711 miljard bedroeg, tegenover $3.202 miljard een jaar eerder. De stijging omvatte $405 miljoen aan hogere materiaalkosten die aan klanten werden doorberekend. Dat betekent dat een groot deel van de omzetgroei niet voortkwam uit een hogere vraag naar blikjes.
De gerapporteerde verwaterde WPA steeg van $1.85 naar $2.08, terwijl de aan Crown toerekenbare nettowinst toenam van $214 miljoen naar $225 miljoen. De aangepaste nettowinst bleef onveranderd op $259 miljoen. Een lager aantal verwaterde aandelen hielp de aangepaste winst per aandeel dus stijgen, ondanks de ongewijzigde aangepaste winst.
Het bedrijfsresultaat steeg van $423 miljoen naar $442 miljoen, maar het segmentresultaat daalde met $6 miljoen. Het segmentresultaat omvat geen amortisatie van immateriële activa, herstructureringskosten en overige lasten. Het is een niet-GAAP-maatstaf, net als de aangepaste WPA en de aangepaste vrije kasstroom.
| Post | Details |
|---|---|
| Segmentresultaat Americas Beverage | Q3 2026: $259 miljoen; Q3 2025: $255 miljoen. |
| Segmentresultaat European Beverage | Q3 2026: $109 miljoen; Q3 2025: $109 miljoen. |
| Segmentresultaat Asia Pacific | Q3 2026: $46 miljoen; Q3 2025: $44 miljoen. |
| Segmentresultaat Transit Packaging | Q3 2026: $60 miljoen; Q3 2025: $70 miljoen. |
Volumegroei in de regio’s tegenover hogere kosten
De groei van de leveringen van drankblikjes was breed gedragen, met dubbelcijferige groei in Azië, een stijging van 6% in Noord-Amerika en groei van 4% in Europa. Chief Executive Officer Timothy Donahue zei dat de vraag in Noord-Amerika profiteerde van sterke energiedrankjes, beter dan verwachte koolzuurhoudende frisdranken en een gezonde vraag naar bruiswater.
De groei in Europa als geheel verhulde regionale verschillen: de volumes op het Europese vasteland stegen met 7%, terwijl de leveringen in de Golfstaten met 4% daalden. Donahue schreef het vlakke segmentresultaat in Europa toe aan de klantenmix en ongeveer $4 miljoen tot $5 miljoen aan opstartkosten.
Het management schatte dat inflatie als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten het segmentresultaat in het derde kwartaal met ongeveer $17 miljoen verlaagde. Ook Transit Packaging stelde teleur, met zwakke volumes in het hele aanbod en hogere vrachtkosten. Het management verwachtte dat het resultaat van deze activiteiten in het vierde kwartaal op jaarbasis met een vergelijkbaar bedrag zou dalen als in het derde kwartaal.
Vooruitzichten voor het vierde kwartaal blijven voorzichtiger
Crown verwachtte voor heel 2026 een aangepaste verwaterde WPA van $8.35 tot $8.45 en voor het vierde kwartaal een aangepaste verwaterde WPA van $1.63 tot $1.73. Het management ging ervan uit dat de groei van het wereldwijde volume aan drankblikjes in het laatste kwartaal zou afzwakken tot ongeveer 3.5% à 4%, onder het tempo van het derde kwartaal.
In de vooruitzichten voor het vierde kwartaal was ook rekening gehouden met nog eens ongeveer $0.12 tot $0.13 per aandeel aan inflatiedruk als gevolg van de situatie in het Midden-Oosten. De opstartkosten voor capaciteitsuitbreidingsprojecten in Europa en Brazilië zouden naar verwachting doorlopen tot in het vierde kwartaal en het eerste kwartaal van 2027.
Donahue zei dat contractuele prijsaanpassingen op basis van de producentenprijsindex, grotendeels rond 1 april 2027, naar verwachting een deel van de in 2026 opgevangen inflatie zouden compenseren. Hij gaf aan dat ongeveer de helft zou kunnen worden terugverdiend, en niet het volledige bedrag, omdat contractuele terugkijkperioden per regio verschillen.
Kasstroom ondersteunt aandeleninkoop en investeringen
De aangepaste vrije kasstroom bedroeg $771 miljoen over de eerste negen maanden, bij kapitaaluitgaven van $310 miljoen. Chief Financial Officer Kevin Clothier zei dat een beter werkkapitaal de prognose voor de aangepaste vrije kasstroom over het volledige jaar ondersteunde: ten minste $950 miljoen, tegenover ten minste $900 miljoen eerder.
Crown kocht in de eerste negen maanden voor $598 miljoen aan aandelen in en keerde $115 miljoen aan dividend uit. De nettoschuldhefboom bleef ongeveer 2.5 keer, terwijl de kapitaaluitgaven voor het volledige jaar naar verwachting ongeveer $550 miljoen zouden bedragen.
Naast het rendement voor aandeelhouders zette Crown zijn programma voor capaciteitsuitbreiding voort. In september begon de bouw van de eerste fabriek van het bedrijf voor drankblikjes in India, in Uttar Pradesh. De commerciële start wordt verwacht in het eerste kwartaal van 2028.
Conclusie
De volgende test is of Crown de volumegroei kan volhouden terwijl het opnieuw een kwartaal van inflatie en opstartkosten opvangt. De doelstelling voor de aangepaste WPA in het vierde kwartaal van $1.63 tot $1.73 is de maatstaf op korte termijn, voorafgaand aan de contractuele prijsaanpassingen die het management in 2027 verwacht.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en vormt geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op de informatie die beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een actief, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
