De winst van Ladder steeg in het derde kwartaal van 2026. De uitkeerbare winst kwam uit op $44,7 miljoen, of $0,35 per aandeel, doordat de verkoop van een kantorencomplex in Jacksonville de resultaten ondersteunde. De commerciële vastgoedfinancier maakte de cijfers op 16 oktober bekend voor het kwartaal dat eindigde op 30 september. Het bedrijf rapporteerde daarnaast $703 miljoen aan nieuwe investeringen, voornamelijk in hoog gewaardeerde effecten en niet in leningen.
Belangrijkste punten
- De uitkeerbare WPA steeg naar $0,35, tegenover $0,24 in het tweede kwartaal, na een afboeking op kredietverliezen.
- Aankopen van effecten waren goed voor $481 miljoen van de $703 miljoen aan nieuwe investeringen in het kwartaal.
- Twee leningen met een niet-oplopende status bedroegen in totaal $61 miljoen. Het management zei dat bekende kredietproblemen niet verslechterden.
Inhoudsopgave
- Winst Ladder profiteert van verkoop vastgoed in Jacksonville
- Aankopen van effecten overtreffen nieuwe kredietverlening
- Financieringsmix ondersteunt rentegevoeligheid, maar kredietrisico’s blijven bestaan
- Inkoop van eigen aandelen gaat door naast investeringsuitgaven
- Conclusie
Winst Ladder profiteert van verkoop vastgoed in Jacksonville
Uit de bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal van 2026 van Ladder Capital bleek dat de uitkeerbare WPA $0,38 bedroeg vóór de afboeking op de voorziening voor kredietverliezen, tegenover $0,24 in het voorgaande kwartaal. Na de afboeking van $3,5 miljoen bedroeg de uitkeerbare WPA $0,35.
Uitkeerbare winst is een niet-GAAP-prestatiemaatstaf die wordt gecorrigeerd voor onder meer afschrijvingen, bepaalde ongerealiseerde winsten en verliezen en timingverschillen. Deze maatstaf verschilt van de nettowinst volgens GAAP die toekomt aan gewone aandeelhouders en uitkwam op $65,9 miljoen, of $0,53 per verwaterd aandeel.
De verkoop van een kantorencomplex met nettohuurcontracten in Jacksonville, Florida, leverde een winst op van $31 miljoen op uitkeerbare basis en circa $66 miljoen volgens GAAP. Dit verschil is van belang omdat Ladder bij de berekening van de uitkeerbare winst het deel van de vastgoedverkoopwinst buiten beschouwing laat dat samenhangt met eerder verantwoorde afschrijvingen en amortisatie.
De boekwaarde vóór afschrijvingen steeg naar $13,50 per aandeel, tegenover $13,44, na aftrek van een reserve voor kredietverliezen van $0,35 per aandeel.
| Post | Details |
|---|---|
| Netto rentebaten | $28,8 miljoen in Q3, tegenover $28,2 miljoen in Q2 2026. |
| Coupon op vastrentende schuld | Gewogen gemiddelde coupon van 5,3%. |
| Ongedekte financiering | 69% van de totale schuld. |
| Niet-bezwaarde activa | 73% van de totale activa. |
| Portefeuille vastgoed met nettohuurcontracten | 148 objecten met een gemiddelde resterende looptijd van de huurcontracten van 6,4 jaar. |
Aankopen van effecten overtreffen nieuwe kredietverlening
Ladder investeerde in het kwartaal $481 miljoen in voornamelijk AAA-gewaardeerde effecten en verstrekte zeven leningen voor de balans, met een totaalbedrag van $222 miljoen. Sinds het begin van het jaar bedroeg de kredietverlening $1,4 miljard, gelijk aan het volume van het bedrijf over heel 2025.
Topman Brian Harris zei dat de hogere rente de acquisitiepijplijnen had vertraagd doordat transacties niet doorgingen en kopers lagere prijzen nastreefden. Ladder verschoof kapitaal naar effecten, die volgens het management een liquide plek bieden om middelen aan te houden en tegelijk de flexibiliteit behouden om leningen te verstrekken.
De effectenportefeuille bedroeg ongeveer $2,3 miljard, met een gewogen gemiddeld rendement van 5,5% en een gewogen gemiddelde duration van ongeveer drie jaar. Ongeveer 99% had een investment-grade-rating en 97% een AAA-rating. Deze ratings geven de kredietkwaliteit weer, niet de bescherming tegen veranderingen in de marktwaarde.
Financieringsmix ondersteunt rentegevoeligheid, maar kredietrisico’s blijven bestaan
Ladder rapporteerde $784 miljoen aan liquiditeit, inclusief direct beschikbare doorlopende kredietfaciliteiten, naast $1,2 miljard aan niet-bezwaarde, voornamelijk AAA-gewaardeerde effecten. De aangepaste hefboom bedroeg 2,5 keer.
Variabel rentende activa vormden 92%, of $4,8 miljard, van de rentedragende activa, terwijl voor 57% van de schuld een vaste rente gold. Het management schatte dat elke stijging van SOFR met 25 basispunten de uitkeerbare kwartaalwinst met ongeveer $0,01 per aandeel zou verhogen. Dit is een gevoeligheidsraming en geen winstprognose.
Twee leningen hadden een niet-oplopende status, met een gezamenlijke boekwaarde van $61 miljoen: een lening voor een hotel in Los Angeles en een lening voor een kantoor in Minneapolis. De afboeking van $3,5 miljoen had betrekking op de lening in Minneapolis en bracht de boekwaarde daarvan terug tot $9,9 miljoen.
De voorziening voor kredietverliezen bedroeg ongeveer $44 miljoen, of 1,48% van de leningenportefeuille. Harris zei dat de bekende kredietproblemen stabiel waren en noemde de voorziening toereikend; die beoordeling blijft het oordeel van het management.
Inkoop van eigen aandelen gaat door naast investeringsuitgaven
Ladder kocht in het derde kwartaal voor $8,2 miljoen aan eigen aandelen in tegen een gewogen gemiddelde prijs van $9,38. De inkopen sinds het begin van het jaar bedroegen in totaal $29,6 miljoen, met nog $83,8 miljoen beschikbaar onder de machtiging.
Harris zei dat het bedrijf van plan was aandelen te blijven inkopen rond de geldende koersniveaus, rekening houdend met de belangen van obligatiehouders. De resterende machtiging staat aankopen toe, maar verplicht Ladder niet om deze volledig te benutten.
Het bedrijf kondigde ook een dividend van $0,23 per aandeel over het derde kwartaal aan, dat op 15 oktober 2026 werd betaald.
Conclusie
De volgende operationele mijlpaal is de verwachte aflossing van meer dan $100 miljoen aan oudere leningen vóór het einde van 2026. Harris zei dat hij die aflossingen volledig verwachtte, maar ze hadden nog niet plaatsgevonden; als ze worden voltooid, neemt de blootstelling van Ladder aan oudere leningen verder af.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten geven de informatie weer die beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie onafhankelijk en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Het noemen van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
