Volgens de rentevooruitzichten van Deutsche Bank neemt de Fed in oktober 2026 een pauze, maar komt er geen einde aan de verkrapping. In een analyse van 23 oktober verwachten analisten onder leiding van Matthew Luzzetti, hoofdeconoom voor de VS, dat Fed-voorzitter Kevin Warsh verdere renteverhogingen als optie openhoudt, omdat de inflatie hardnekkig blijft en de economische activiteit standhoudt.
Belangrijkste punten
- Deutsche Bank verwacht in oktober een ongewijzigde rente, gevolgd door verhogingen met telkens 25 basispunten in december en maart.
- De bank verwacht dat Warsh zal betogen dat krappere financiële omstandigheden verdere renteverhogingen niet noodzakelijk overbodig maken.
- De Fed-prognoses van september bieden beleidscontext, maar zijn individuele inschattingen en geen toezeggingen.
Inhoudsopgave
- Rentevooruitzichten Fed maken onderscheid tussen een pauze en het einde van renteverhogingen
- Inflatie en financiële omstandigheden bepalen de verwachte boodschap
- Prognoses van september bieden context, geen belofte
- Conclusie
Rentevooruitzichten Fed maken onderscheid tussen een pauze en het einde van renteverhogingen
Deutsche Bank voorspelt nog eens 50 basispunten aan verkrapping: 25 basispunten in december 2026 en nog eens 25 in maart 2027. Dit is de prognose van de bank, geen aangekondigd besluit van de Federal Reserve.
De analisten verwachten dat Warsh tijdens zijn persconferentie na de vergadering zal benadrukken dat recente cijfers weinig hebben bijgedragen aan het wegnemen van zorgen over aanhoudende inflatie. Een ongewijzigde rente in oktober zou daarom samengaan met de boodschap dat verdere verkrapping nog steeds nodig kan zijn.
Dit onderscheid is van belang bij de interpretatie van het besluit: de rente tijdens één vergadering ongewijzigd laten, zou op zichzelf niet betekenen dat de Fed het einde van haar verkrappingscyclus heeft bereikt.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Bbp-groei 2026 | Mediane prognose van de Fed in september: 2,3%, gemeten van het vierde kwartaal op het vierde kwartaal. |
| Werkloosheid 2026 | Mediane prognose van de Fed in september: 4,1%, gemiddeld over het vierde kwartaal. |
| Totale PCE-inflatie 2026 | Mediane prognose van de Fed in september: 3,7%, gemeten van het vierde kwartaal op het vierde kwartaal. |
| Kern-PCE-inflatie 2026 | Mediane prognose van de Fed in september: 3,4%, gemeten van het vierde kwartaal op het vierde kwartaal; niet te verwarren met de raming voor september als maand. |
Inflatie en financiële omstandigheden bepalen de verwachte boodschap
In de analyse wordt de kerninflatie op basis van de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) voor september geraamd op ongeveer 3,1%–3,2% op jaarbasis. Dit blijft een raming en is geen gepubliceerd cijfer. Deutsche Bank wijst ook op sterker dan verwachte cijfers over de consumentenprijzen, een verwachte solide groei in het derde kwartaal en relatief stabiele omstandigheden op de arbeidsmarkt.
Een centrale vraag is of Warsh de algemene financiële omstandigheden als accommodatief blijft omschrijven. Deutsche Bank verwacht dat hij de recente verkrapping van die omstandigheden zal erkennen, maar het argument zal afwijzen dat daardoor verdere verhogingen van de beleidsrente overbodig worden.
Kunstmatige intelligentie kan ook ter sprake komen. De bank verwacht dat Warsh mogelijk onderscheid maakt tussen potentiële productiviteitswinsten op langere termijn, die de inflatie zouden kunnen drukken, en investeringen en vraag op korte termijn, die de prijsdruk zouden kunnen verhogen. Het gaat om verwachte opmerkingen, niet om uitspraken die tijdens de vergadering in oktober al zijn gedaan.
Prognoses van september bieden context, geen belofte
De economische prognoses van de Fed voor september 2026 laten zien hoe beleidsmakers de vooruitzichten beoordeelden tijdens hun vergadering van 15–16 september. Elke deelnemer baseerde de prognoses op een individuele inschatting van het passende monetaire beleid, en niet op een bindend comitéakkoord over toekomstige besluiten.
Voor eind 2026 voorzagen 12 deelnemers een middelpunt voor de federal funds rate van 4,125%, vier voorzagen 4,375% en twee voorzagen 3,875%. De spreiding laat zien welke uiteenlopende opvattingen leefden voorafgaand aan de vergaderingen in het najaar; ze bepaalt het besluit in oktober niet en bevestigt evenmin de prognoses van Deutsche Bank voor december en maart.
Conclusie
Het volgende beleidsmoment is de vergadering van oktober 2026 en Warsh’ persconferentie daarna. Het belangrijkste onderscheid zal zijn tussen het onmiddellijke rentebesluit en eventuele signalen over verdere verkrapping; Deutsche Bank verwacht een pauze zonder de verklaring dat de strijd tegen inflatie voorbij is.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt een risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat bij publicatie beschikbaar was en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde deskundige. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
