Definitie
De winst per aandeel (WPA) is het deel van de nettowinst van een bedrijf dat toekomt aan elk gewoon aandeel. Je berekent het door de winst die beschikbaar is voor gewone aandeelhouders te delen door het aantal uitstaande aandelen.
Hoe het werkt
De standaardformule is WPA = (nettowinst − preferente dividenden) ÷ gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen. De preferente dividenden worden afgetrokken omdat dat geld eerst naar de preferente aandeelhouders gaat. Er wordt een gewogen gemiddelde gebruikt omdat het aantal aandelen in de loop van het jaar kan veranderen, bijvoorbeeld wanneer een bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft of eigen aandelen inkoopt.
Bedrijven rapporteren meestal twee versies. De gewone WPA gebruikt de aandelen die werkelijk bestaan. De verwaterde WPA telt ook aandelen mee die kunnen ontstaan uit aandelenopties, converteerbare obligaties en vergelijkbare instrumenten, en is dus gelijk aan of lager dan de gewone WPA. De WPA is de noemer van de koers-winstverhouding, en het verloop ervan over meerdere jaren is een gangbare manier om de winstontwikkeling per aandeel te volgen.
De WPA kan stijgen zonder dat het bedrijf meer verdient. Koopt een bedrijf eigen aandelen in, dan wordt dezelfde winst over minder aandelen verdeeld. Veel bedrijven publiceren ook een aangepaste WPA waarin posten ontbreken die zij als eenmalig beschouwen. Aangepaste cijfers volgen de eigen definities van elk bedrijf, dus het is verstandig ze te vergelijken met de gerapporteerde WPA volgens de boekhoudregels.
Voorbeeld (fictieve cijfers)
Stel dat Bedrijf X een nettowinst van $50.000.000 behaalde, $5.000.000 aan preferente dividenden uitkeerde en een gewogen gemiddelde van 15.000.000 gewone aandelen had.
WPA = ($50.000.000 − $5.000.000) ÷ 15.000.000 = $3,00.
Het jaar daarop zijn de nettowinst en de preferente dividenden gelijk, maar door inkoop van eigen aandelen daalt het gewogen gemiddelde naar 12.500.000 aandelen: $45.000.000 ÷ 12.500.000 = $3,60.
De WPA steeg met 20%, hoewel de winst van het bedrijf helemaal niet groeide.
Veelgemaakte fouten
- Een stijgende WPA zien als bewijs van winstgroei zonder te controleren of het aantal aandelen is gedaald.
- De aangepaste WPA van het ene bedrijf vergelijken met de gerapporteerde WPA van een ander bedrijf.
- De verwaterde WPA negeren wanneer een bedrijf veel opties of converteerbare effecten heeft uitstaan.
Bijbehorende rekentools
Deze woordenlijst dient uitsluitend ter educatie en is geen beleggingsadvies. De voorbeelden gebruiken fictieve cijfers.