Definitie
Liquiditeit is hoe gemakkelijk een belegging snel gekocht of verkocht kan worden zonder de koers sterk te bewegen. Een liquide markt heeft veel kopers en verkopers, een smalle bied-laatspread en veel orders rond de huidige koers.
Hoe het werkt
Op een exchange plaatsen kopers kooporders (bids) en verkopers verkooporders (asks) tegen verschillende prijzen; samen vormen die het orderboek. Liquiditeit blijkt op twee manieren. De spread, het verschil tussen de hoogste biedprijs en de laagste laatprijs, is smal. En het orderboek is diep, wat betekent dat er grote hoeveelheden klaarstaan tegen prijzen dicht bij de huidige. Als beide het geval zijn, kan een grote order worden uitgevoerd zonder de koers ver te verschuiven. In een dunne markt verbruikt dezelfde order de beste aanbiedingen en gaat hij door naar slechtere prijzen; dat heet slippage.
Handelsvolume hangt ermee samen, maar is niet hetzelfde. Volume telt wat er in een periode al is verhandeld, terwijl liquiditeit beschrijft wat er nu tegen redelijke kosten verhandeld zou kunnen worden. Een markt kan een hoog volume tonen en toch een dun orderboek hebben, vooral als een deel van het volume afkomstig is van wash trading, waarbij dezelfde partij met zichzelf handelt.
Liquiditeit verandert ook in de tijd. Ze is meestal lager bij kleine munten en aandelen, buiten de belangrijkste handelsuren en tijdens scherpe bewegingen, wanneer market makers, handelaren die doorlopend koop- en verkooporders aanhouden, hun orders kunnen intrekken. Ze slinkt juist wanneer veel traders tegelijk willen uitstappen, dus een markt die op een rustige dag liquide aanvoelt, is dat bij een crash misschien niet.
Voorbeeld (fictieve cijfers)
Stel dat je 2.000 eenheden van Munt X en van Munt Y wilt kopen, en dat beide een middenkoers van $10,00 hebben.
Bij Munt X worden 5.000 eenheden aangeboden tegen $10,01, dus de hele order wordt daar uitgevoerd: 2.000 × $10,01 = $20.020, dat is $20 (0,1%) boven 2.000 × $10,00 = $20.000.
Bij Munt Y worden slechts 500 eenheden aangeboden tegen $10,05, 500 tegen $10,20 en 1.000 tegen $10,50: $5.025 + $5.100 + $10.500 = $20.625, gemiddeld ongeveer $10,31, zo'n 3,1% boven de middenkoers.
Dezelfde order kost in de dunnere markt $605 meer, hoewel beide munten dezelfde koers tonen.
Veelgemaakte fouten
- Een hoog handelsvolume zien als bewijs dat een markt liquide is.
- Liquiditeit op een rustige dag beoordelen en aannemen dat die er bij een scherpe verkoopgolf nog steeds is.
- Een grote marktorder plaatsen in een dunne markt zonder de diepte van het orderboek te controleren.
Bijbehorende rekentools
Deze woordenlijst dient uitsluitend ter educatie en is geen beleggingsadvies. De voorbeelden gebruiken fictieve cijfers.