Adani Power står overfor over seks måneders forsinkelse i dekningen av kullkostnader

Adani Powers leverte kostnader for importert kull steg med rundt 50 % fra året før i andre kvartal av FY27, men det vil ta mer enn seks måneder å få denne økningen dekket gjennom tariffene ved selskapets prosjekt i Gujarat. Administrerende direktør S B Khyalia beskrev forsinkelsen 26. oktober 2026 og satte den opp mot selskapets kontrakt i Bangladesh, der endringer i internasjonale drivstoffpriser umiddelbart gjenspeiles i faktureringen.

Hovedpunkter

• Kvartalsvise drivstoffkostnader steg med 41,8 %, som følge av høyere produksjonsvolum og dyrere importert kull.
• Gujarats indekserte tariffmekanisme forsinker kostnadsdekningen, i motsetning til den umiddelbare faktureringsjusteringen i kontrakten med Bangladesh.
• Dårligere kvalitet på innenlandsk kull økte også de effektive drivstoffkostnadene, uten automatisk tariffkompensasjon.

Innholdsfortegnelse

• Adani Powers drivstoffkostnader øker raskere enn driftsresultatet
• Kontraktene i Gujarat og Bangladesh dekker kostnader på ulike måter
• Kvaliteten på innenlandsk kull skaper et eget kostnadspress
• Konklusjon

Adani Powers drivstoffkostnader øker raskere enn driftsresultatet

Adani Powers resultatmelding for Q2 FY27 oppga drivstoffkostnader på ₹10,229.38 crore, opp fra ₹7,216.23 crore året før. Økningen skyldtes både høyere volum og en oppgang på 50 % i den leverte kostnaden for importert kull.

Den høyere drivstoffregningen hindret ikke vekst i driftsresultatet. Fortsatt resultat før renter, skatt, av- og nedskrivninger (EBITDA) steg med 18,5 % til ₹6,320.97 crore, støttet av høyere volum, bedre tariffer og inntekter fra salg i markedet, samt kontroll over driftskostnadene.

Drivstoffkostnadene økte imidlertid raskere enn det løpende driftsresultatet. Dette skillet er viktig fordi bestemmelser som gir adgang til å velte drivstoffkostnader over på kundene, ikke nødvendigvis innebærer at kostnadene dekkes i samme kvartal.

Kontraktene i Gujarat og Bangladesh dekker kostnader på ulike måter

De fleste av Adani Powers kapasiteter har bestemmelser om overvelting av drivstoffkostnader, sa Khyalia. Ved prosjektet i Gujarat er tariffene imidlertid knyttet til en indeks, noe som skaper et tidsgap mellom endringer i kullprisene og dekningen av disse kostnadene gjennom strømprisene.

«Denne økningen i kostnadene for importert drivstoff vil først bli reflektert etter mer enn seks måneder», sa Khyalia til investorene. Han sa at økningen ikke ville vises i tariffene i det umiddelbart påfølgende kvartalet.

Khyalia sa at forsinkelsen hadde redusert marginen selskapet ellers kunne ha oppnådd noe. Han presiserte også at inntekten per enhet ved prosjektet i Gujarat ikke var lavere enn de faktiske drivstoffkostnadene. En forsinkelse i kostnadsdekningen bør derfor ikke forveksles med en påstand om at strøm ble solgt til en pris under drivstoffkostnaden.

Kraftkjøpsavtalen med Bangladesh fungerer annerledes. Tariffene er knyttet til internasjonale priser, slik at økninger kan gjenspeiles umiddelbart i faktureringen, sa Khyalia. Adani Power leverer strøm til Bangladesh fra sitt Godda-kraftverk på 1,600 MW i Jharkhand.

Kvaliteten på innenlandsk kull skaper et eget kostnadspress

De effektive kostnadene for innenlandsk kull økte også i septemberkvartalet, selv om Coal Indias varslede priser ikke steg. Khyalia tilskrev dette monsunrelatert forringelse av kullkvaliteten, som gjorde det nødvendig å bruke mer kull for å produsere hver enhet strøm.

I motsetning til økninger i prisen på importert kull, som omfattes av kontraktsfestede bestemmelser om kostnadsovervelting, fører ikke det økte forbruket som skyldes dårligere kvalitet på innenlandsk kull automatisk til høyere tariffer.

Khyalia sa at strømtariffene, også markedsprisene, måtte øke til en viss grad. Dette var ledelsens vurdering av prispresset, ikke en varslet tarifføkning eller en bekreftet tidsplan for høyere markedspriser.

Konklusjon

Det neste spørsmålet for Adani Power er når de indekserte tariffene i Gujarat vil gjenspeile de høyere kostnadene for importert kull som allerede er påløpt. Ledelsen har antydet en forsinkelse på mer enn seks måneder, snarere enn kostnadsdekning i det umiddelbart påfølgende kvartalet; kontrakten med Bangladesh har ikke den samme forsinkelsen.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endres; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig ved publisering, og kan endres. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste er ikke en anbefaling.