KEIs vekstutsikter er fortsatt en omsetningsvekst på mer enn 25 % for FY27, til tross for at salget økte med rundt 31 % i første halvår. I en resultatoppdatering 22. oktober 2026 presenterte produsenten av ledninger og kabler en tidsplan for utvidelsen i Sanand som strekker seg inn i 2027, mens finansdirektør Rajeev Gupta sa at arbeidskapitalen begrenser hvor raskt tilgjengelig produksjonskapasitet kan omsettes i salg.
Viktigste punkter
- Ledelsen opprettholdt målet om en omsetningsvekst på mer enn 25 % i FY27, med henvisning til begrensninger knyttet til arbeidskapital.
- Salget i andre kvartal økte med 38,52 %, men nettoresultatet vokste langsommere, og nettoresultatmarginen ble redusert.
- Sanand fase 2 har som mål å starte kommersiell produksjon innen mars 2027, mens EHV-salget skal trappes opp senere etter godkjenninger.
Innholdsfortegnelse
- KEIs vekstutsikter gjenspeiler begrensninger knyttet til arbeidskapital
- Innenlandsk salg driver veksten, mens fortjenestemarginene utvikler seg ulikt
- Idriftsettelse i Sanand og salgsgodkjenninger er separate milepæler
- Konklusjon
KEIs vekstutsikter gjenspeiler begrensninger knyttet til arbeidskapital
Gupta sa at arbeidskapitalen ikke gir grunnlag for en omsetningsvekst på mer enn rundt 25–30 %, og forklarte hvorfor ledelsen opprettholdt et mer konservativt helårsmål til tross for sterkere vekst i første halvår. Selskapet gjentok også forventningen om en årlig sammensatt omsetningsvekst på 20 % de neste tre til fire årene.
KEI har oppført opptaket av resultatkonferansen for septemberkvartalet blant sine selskapsmeldinger for perioden som ble avsluttet 30. september 2026. Guptas uttalelser skilte mellom tilgjengelig produksjonskapasitet og finansieringen som trengs for å holde varelager og gjennomføre ytterligere forretninger.
Varelageret økte med omtrent INR1,200 crore i første halvår. Gupta tilskrev INR600–700 crore av økningen lageroppbygging ved den nye fabrikken i Sanand under opptrappingen, mens resten skyldtes verdsettelse som følge av kobberpriser. Ledelsen forventer at lagerdagene innen mars 2027 vender tilbake til tidligere nivåer på rundt 90 dagers varekostnad.
KEI opplyste at selskapet var gjeldfritt, med kontanter og bankinnskudd på INR698 crore per 30. september, inkludert INR169 crore som gjensto fra selskapets rettede emisjon til kvalifiserte institusjonelle investorer. Denne likviditeten gir fleksibilitet, men ledelsens uttalelser viser at en gjeldfri balanse ikke fjerner begrensningene knyttet til arbeidskapital.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Ordrebok for ledninger og kabler | INR4,927 crore. |
| Kapasitetsutnyttelse for kabler i første halvår | 77 %. |
| Samlede investeringer i Sanand | INR1,876 crore. |
| Andel av salget gjennom forhandlere og distributører | 59 % i Q2; ledelsen forventer et intervall på 55–60 %. |
| Nedtrapping av EPC-virksomheten | Tap på INR8 crore i Q2; ledelsen forventer tap på INR5–7 crore i ytterligere ett eller to kvartaler. |
Innenlandsk salg driver veksten, mens fortjenestemarginene utvikler seg ulikt
Nettoomsetningen i andre kvartal nådde INR3,776 crore, en økning på 38,52 % fra året før. Innenlandsk salg av ledninger og kabler økte med 46 % til INR3,184 crore, mens eksporten økte mer moderat, til INR493 crore fra INR472 crore.
Resultatet etter skatt økte med 28,96 % til INR262.45 crore, langsommere enn omsetningen, og nettoresultatmarginen falt til 6,95 % fra 7,46 %. EBITDA økte med 28,69 % til INR401 crore, med en margin på 10,62 %. Den rapporterte driftsmarginen steg separat svakt, til 9,97 % fra 9,88 %.
Gupta tilskrev kvartalsvise marginbevegelser justeringer av lagervurderingen og fremhevet tallene for første halvår: EBITDA-marginen nådde 11,73 %, mot 11,46 % året før. Han gjentok målet om en EBITDA-margin på rundt 11 % for FY27, med mulighet for en økning mot 11,5–12 % etter hvert som produksjonen i Sanand trappes opp.
Eksportordrene utgjorde rundt INR991 crore, og USA sto for nesten halvparten. Gupta sa at eksportordrer vanligvis tar tre til fire måneder å gjennomføre. Ordrebeholdningen representerer derfor leveranser som gjenstår, ikke omsetning som allerede er inntektsført.
Idriftsettelse i Sanand og salgsgodkjenninger er separate milepæler
Ledelsen forventer at Sanand fase 2, som omfatter ekstrahøyspennings- og høyspenningskabler, starter kommersiell produksjon innen utgangen av mars 2027. EHV-salget fra anlegget forventes å trappes opp fra kvartalet som avsluttes i september 2027, etter at nødvendige godkjenninger er på plass.
Gupta anslo at den nye EHV-kapasiteten kan tilføre et omsetningspotensial på INR1,500–1,700 crore utover de eksisterende rundt INR700 crore. Maksimal kapasitetsutnyttelse forventes i FY29, så kapasitetsanslaget bør ikke tolkes som en umiddelbar omsetningsprognose.
KEI investerte INR402 crore i første halvår, inkludert INR333 crore i Sanand. Ledelsen planlegger årlige investeringer på omtrent INR600 crore de neste tre til fire årene, inkludert INR100–150 crore i vedlikeholdsinvesteringer.
Konklusjon
Den neste planlagte milepælen i KEIs utvidelsesplan er kommersiell produksjonsstart i Sanand fase 2 innen utgangen av mars 2027. Målet er at varelageret normaliseres i samme periode, mens de senere EHV-godkjenningene og opptrappingen av salget vil avgjøre når den ekstra kapasiteten begynner å bidra mer vesentlig til omsetningen.
Les flere nyheter
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon og er ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon på egen hånd, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ingen anbefaling.
