Rokos resultater for tredje kvartal 2026 viste at nettoomsetningen økte med 44 % og justert EBITDA steg med 57 %, hovedsakelig drevet av oppkjøp. I resultatgjennomgangen 23. oktober rapporterte ledelsen også en organisk salgsvekst på 9 %, men sa at oppkjøpstempoet hadde løftet netto gjeld/EBITDA til 2,6 ganger.
Viktige punkter
- Oppkjøp sto for det meste av veksten i kvartalet, sammen med organisk vekst og gunstige valutaeffekter.
- Bedre marginer i sammenlignbare virksomheter ble motvirket av oppkjøp med lavere marginer i årets første ni måneder.
- Ledelsen sa at etterspørsel knyttet til KI støttet veksten, men påpekte at varigheten var usikker.
Innholdsfortegnelse
- Roko-resultatene gjenspeiler oppkjøp og organisk vekst
- Tidspunktet for oppkjøp øker gjeldsgraden
- Underliggende marginer bedres til tross for flat rapportert margin
- KI-etterspørsel står i kontrast til svake byggemarkeder
- Konklusjon
Roko-resultatene gjenspeiler oppkjøp og organisk vekst
Seks oppkjøp gjennomført siden september 2025 bidro til veksten i tredje kvartal. Positive valutakursforskjeller bidro også, slik at den rapporterte salgsøkningen på 44 % ble vesentlig større enn den organiske vekstraten på 9 %.
Antallet oppkjøp varierer når man måler over kalenderåret: Roko gjennomførte fem oppkjøp i årets første ni måneder i 2026. Disse virksomhetene hadde en samlet årlig omsetning på over SEK 1,5 milliarder, tilsvarende om lag 24 % ekstra årlig nettoomsetning. Dette årlige salgsbidraget er ikke det samme som inntektene som ble innregnet i rapporteringsperioden.
Strategien følger Rökos desentraliserte eierskapsmodell, der oppkjøpte virksomheter beholder sin operative selvstendighet, og konsernet har en tilnærming basert på evigvarende eierskap. Ledelsen beskrev den nåværende oppkjøpspipelinen som sterkere enn i tidligere år.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Justert EBITDA for ni måneder | Opp 30 % fra året før. |
| Organisk nettoomsetning for ni måneder | Opp 6 % fra året før. |
| Fri kontantstrøm etter investeringer i driftsmidler for ni måneder | Opp 34 % fra året før. |
| Avkastning på sysselsatt kapital | 15,5 %, opp ett prosentpoeng fra året før. |
Tidspunktet for oppkjøp øker gjeldsgraden
Netto gjeld/EBITDA økte med 0,5 ganger til 2,6 ganger. Administrerende direktør tilskrev økningen at oppkjøp påvirker balansen umiddelbart, mens resultatbidraget deres fases inn i EBITDA-målet.
Ledelsen sa at den var komfortabel med en gjeldsgrad på opptil tre ganger på lengre sikt. Den sa også at dagens forholdstall utgjorde om lag 60 % av terskelen i lånebetingelsene i bankavtalene.
Ledelsen sa at resultatbidraget fra gjennomførte oppkjøp bør redusere forholdstallet etter hvert som det fases inn, alt annet likt. Dette forbeholdet er viktig: Det innebærer ikke en forpliktelse til et bestemt gjeldsforhold eller en bestemt tidsplan.
Underliggende marginer bedres til tross for flat rapportert margin
Den rapporterte EBITDA-marginen var uendret i årets første ni måneder i 2026. Ledelsen sa at sammenlignbare selskaper hadde forbedret marginene gjennom sterkere resultater og en gunstig virksomhetsmiks, men at nylig oppkjøpte virksomheter hadde marginer under gjennomsnittet og motvirket denne fremgangen.
Fri kontantstrøm etter investeringer i driftsmidler fikk drahjelp av marginforbedringer i sammenlignbare selskaper. Kontantkonverteringen var på nivå med eller litt bedre enn året før, selv om sammenligningsgrunnlaget for 2025 omfattet SEK 41 millioner i børsnoteringskostnader.
Arbeidskapitalen forble under kontroll til tross for organisk vekst. Ledelsen sa at den fulgte med på mulige forlengelser av leveringstidene, samtidig som den samarbeidet med ledelsesteamene i datterselskapene for å bedre kontantstrømmene.
KI-etterspørsel står i kontrast til svake byggemarkeder
Administrerende direktør sa at ATB var godt posisjonert til å dra nytte av etterspørselen etter KI-drevet infrastruktur og leverte sterke resultater, men påpekte at varigheten av denne veksten ikke kunne forutsies. Andre virksomheter i konsernet hadde også organisk vekst.
Knapphet på minnebrikker ga et blandet bilde: Én D2D-teknologivirksomhet nøt godt av dette, mens enkelte andre konsernselskaper møtte utfordringer. Ledelsen sa at de negative virkningene ikke var vesentlige nok til å rapporteres.
De viktigste usikkerhetene i markedet var fortsatt selskaper som selger store systemer og installasjoner i USA, samt vedvarende svakhet i britisk bygg- og anleggsvirksomhet. Utover disse områdene sa ledelsen at virksomhetsspesifikke faktorer avgjorde resultatene.
Konklusjon
Rokos gjennomførte oppkjøp har utvidet resultatgrunnlaget, samtidig som de har økt gjeldsgraden og trukket ned den rapporterte marginen. De neste driftsoppdateringene vil vise hvordan disse virksomhetene bidrar etter hvert som resultatene fases inn, samt hvor varig den organiske veksten er.
Les flere nyheter
Flere nyheter fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler informasjonen som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endre seg. Kontroller viktig informasjon på egen hånd, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ikke en anbefaling.
