Intrums resultater viser lavere gjeldsgrad, men Tyskland tynger

Intrums resultater for tredje kvartal 2026 viste fremgang i arbeidet med å redusere gjeldsgraden, men fortsatt press på inntektene fra kredittjenester førte til en nedskrivning av goodwill på 1,5 milliarder SEK i Tyskland. I resultatene som ble lagt frem 23. oktober, rapporterte selskapet innen kredittadministrasjon en gjeldsgrad for kredittjenester på 4,5 ganger, ned fra 5,7 ganger ved utgangen av 2025, samtidig som selskapet fremskynder kostnadskutt med sikte på å få de årlige kostnadene ned mot 11 milliarder SEK i 2027.

Hovedpunkter

• En kapitalinnhenting og et eiendomssalg bidro til å redusere gjeldsgraden for kredittjenester til 4,5 ganger.
• Goodwill i Tyskland ble fullt ut nedskrevet ettersom inntektene fra kredittjenester fortsatt var under press.
• Det utvidede kostnadsprogrammet har som mål å få kostnadene ned mot 11 milliarder SEK i 2027, og det ventes høyere restruktureringskostnader i fjerde kvartal.

Innholdsfortegnelse

• Intrums resultater viser en sterkere balanse
• Tyskland og Storbritannia demper inntektene fra kredittjenester
• Kostnadsprogrammet utvides før en beslutning i fjerde kvartal
• Refinansiering er fortsatt en separat utfordring
• Konklusjon

Intrums resultater viser en sterkere balanse

Intrums resultatmelding for tredje kvartal tilskrev reduksjonen i gjeldsgraden en kapitalinnhenting på 7,5 milliarder SEK, et eiendomssalg som ga 2,5 milliarder SEK i kontanter, og kostnadskontroll. Ledelsen opprettholdt målet om å redusere gjeldsgraden for kredittjenester til 3,0 ganger innen 2028.

Bedringen i balansen ble ikke omsatt i sterkere underliggende kvartalsresultater. Justert driftsresultat falt 21 % fra året før, mens samlede inntekter gikk ned 6 %. Intrum presiserte også at resultat per aksje ikke var sammenlignbart med tidligere perioder på grunn av aksjeemisjonen som ble gjennomført i kvartalet.

Investeringsaktiviteten økte etter kapitalinnhentingen, med investeringer på 617 millioner SEK og en veid internrente på investeringene på 17 %, mot 18 % året før. Dette avkastningsmålet er forskjellig fra realisert kvartalsresultat. Ledelsen har som langsiktig mål å bygge opp porteføljen igjen gjennom årlige investeringer på rundt 3 milliarder SEK.

Tyskland og Storbritannia demper inntektene fra kredittjenester

Intrum forventer nå at eksterne inntekter fra kredittjenester for hele året blir lavere enn i 2025. De tradisjonelle markedene utenom Tyskland vokste organisk med 3 % i kvartalet, men veksten var ikke tilstrekkelig til å veie opp for svakhet andre steder.

Administrerende direktør Johan Åkerblom sa at selskapet måtte bygge opp driftsplattformen og infrastrukturen i Tyskland på nytt. Nedskrivningen på 1,5 milliarder SEK fjernet all goodwill som var tilordnet dette markedet. I Storbritannia viste han til tapet av en stor kunde og en lengre enn forventet integrering av tidligere oppkjøpte virksomheter.

Til tross for presset på inntektene økte den justerte driftsmarginen for kredittjenester i kvartalet til 24 %, fra 22 % året før. Marginen for rullerende 12 måneder var fortsatt 25 %, fremdeles under ledelsens langsiktige mål på 30 %–35 % innen 2030.

Kostnadsprogrammet utvides før en beslutning i fjerde kvartal

Operational Excellence-programmet er satt i gang i 17 land, mot sju land som opprinnelig var planlagt for 2026. Intrum forventer at kostnadene vil nærme seg 11 milliarder SEK i 2027 under en plan som skal sluttføres i fjerde kvartal.

Finansdirektør Masih Yazdi sa at kostnadsnivået ved utgangen av 2027, målt som årlig takt, bør ligge under gjennomsnittet for året. Han antydet at selskapet kan gå inn i 2028 med rundt 1 000 færre årsverk enn på tidspunktet for samtalen, samtidig som han understreket at den endelige planen ikke var klar.

Ledelsen forventer at kostnadene i 2026 ender under 12 milliarder SEK, inkludert omtrent 300 millioner SEK fra konsolideringen av Savoy. Restruktureringskostnadene ventes å bli klart høyere i fjerde kvartal enn i tredje kvartal. Yazdi sa at styret ville vurdere planen i desember, og at den vil bli omtalt grundigere i rapporten for fjerde kvartal.

Refinansiering er fortsatt en separat utfordring

Yazdi sa at svakere forhold i høyrentemarkedet for kreditt hadde gjort nye obligasjonsutstedelser dyre. Intrum refinansierte obligasjonen med forfall i 2027 i juli og har likviditet til å innfri de resterende 190 millioner SEK som forfaller i 2027 uten å refinansiere beløpet.

Det neste større refinansieringsbehovet kommer i 2028. Ledelsen har til hensikt å håndtere dette før den revolverende kredittfasiliteten og obligasjonene blir kortsiktige forpliktelser sommeren 2027, ved å bruke en vesentlig mindre revolverende fasilitet og erstatte deler av denne finansieringen med obligasjoner. Dette er fortsatt en finansieringsplan, ikke en gjennomført transaksjon.

Konklusjon

Intrums lavere gjeldsgrad gir selskapet et sterkere utgangspunkt, men svakere inntekter fra kredittjenester gjør gjennomføringen av kostnadstiltak sentral for snuoperasjonen. De neste bekreftede milepælene er styrets gjennomgang av restruktureringsplanen i desember og en grundigere redegjørelse for kostnadene i rapporten for fjerde kvartal.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon og er ikke personlig finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler informasjonen som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ikke en anbefaling.