Definisjon
Drawdown er fallet fra en toppverdi til en senere bunn, vanligvis oppgitt i prosent. Maksimal drawdown er det største slike fallet i løpet av en gitt periode for en konto, en portefølje, en strategi eller en eiendel.
Slik fungerer det
Drawdown = (bunn − forrige topp) ÷ forrige topp × 100. Den måles fra den høyeste verdien som er nådd så langt, ikke fra startverdien, så en konto kan totalt sett ligge i pluss og likevel være i en drawdown. Maksimal drawdown angir det dypeste fallet fra en topp til den påfølgende bunnen innenfor perioden som studeres.
Tap og gjenhenting er ikke symmetriske. Gevinsten som trengs for å komme tilbake til toppen = 1 ÷ (1 − tap) − 1. En drawdown på 10 % krever en gevinst på rundt 11 %, en drawdown på 25 % krever rundt 33 %, og en drawdown på 50 % krever en gevinst på 100 %. Dette er en av grunnene til at tradere begrenser størrelsen på hver posisjon for å holde drawdowns grunne.
Varigheten av en drawdown, tiden fra en topp til verdien er tilbake der, betyr like mye som dybden, fordi lange perioder under en tidligere topp er krevende å sitte gjennom. Maksimal drawdown bygger på historiske data, så en fremtidig drawdown kan bli dypere. Resultatene avhenger også av om man bruker daglige sluttverdier eller laveste verdier i løpet av dagen, noe som varierer mellom verktøy og dataleverandører.
Eksempel (hypotetiske tall)
Anta at en konto på $10 000 vokser til en topp på $15 000, deretter faller til $9 000 og senere henter seg inn til $12 000.
Drawdown ved bunnen = ($9 000 − $15 000) ÷ $15 000 = −40 %.
Nødvendig gjenhenting = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = omtrent 66,7 %, altså gevinsten fra $9 000 tilbake til $15 000.
Ved $12 000 ligger kontoen fortsatt ($12 000 − $15 000) ÷ $15 000 = −20 % under toppen, selv om den er 20 % over startverdien på $10 000.
Et fall på 40 % krever en mye større prosentvis gevinst for å hentes inn, og drawdown måles fra toppen, ikke fra start.
Vanlige feil
- Å måle drawdown fra startsaldoen i stedet for fra forrige topp.
- Å anta at et tap på 40 % blir hentet inn med en gevinst på 40 %.
- Å behandle en strategis historiske maksimale drawdown som det verste som kan skje.
Relaterte kalkulatorer
Denne ordlisten er kun ment som opplæring og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplene bruker hypotetiske tall.