Definisjon
Volatilitet måler hvor kraftig avkastningen til en eiendel svinger rundt gjennomsnittet over en periode, og uttrykkes vanligvis som det annualiserte standardavviket til avkastningen.
Slik fungerer det
For å beregne historisk volatilitet tar man en serie avkastninger, for eksempel daglige prosentvise endringer, og regner ut standardavviket, et statistisk mål på hvor langt verdiene typisk sprer seg fra gjennomsnittet. Resultatet blir så annualisert: daglig standardavvik × √252 for aksjer, som handles på omtrent 252 dager i året, eller × √365 for krypto, som handles hver dag. Leverandørene bruker ulike perioder og datafrekvenser, så publiserte tall kan variere.
Historisk volatilitet beskriver det som allerede har skjedd. Implisitt volatilitet utledes av opsjonspriser og gjenspeiler hvor store bevegelser markedet venter fremover. Tradere bruker volatilitet til å sammenligne eiendeler, til å tilpasse posisjonsstørrelsen slik at en normal bevegelse holder seg innenfor risikogrensen, og til å sette stoppavstander som vanlig kursstøy neppe utløser.
Volatilitet sier ingenting om retning: en jevn oppgang og et kraftig fall kan gi lignende tall. Den endrer seg også over tid og øker ofte brått når markedet er urolig, og en rolig periode betyr ikke at store bevegelser ikke kan skje.
Eksempel (hypotetiske tall)
Anta at Aksje X har et daglig standardavvik i avkastningen på 1,5 %, mens tilsvarende tall for Mynt A er 4 %.
Annualisert volatilitet for Aksje X = 1,5 % × √252 ≈ 1,5 % × 15,87 ≈ 23,8 %.
Annualisert volatilitet for Mynt A = 4 % × √365 ≈ 4 % × 19,10 ≈ 76,4 %.
Avkastningen til Mynt A svinger mer enn 3 ganger så kraftig som avkastningen til Aksje X, men ingen av tallene sier om noen av kursene vil stige eller falle.
Vanlige feil
- Å behandle høy volatilitet som et varsel om at kursen vil falle.
- Å sammenligne volatilitetstall som er beregnet over ulike perioder eller med ulik datafrekvens.
- Å anta at en nylig rolig periode betyr at volatiliteten vil holde seg lav.
Relaterte kalkulatorer
Denne ordlisten er kun ment som opplæring og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplene bruker hypotetiske tall.