Definisjon
Likvidering er tvangslukking av en giret posisjon, utført av en børs eller protokoll, når marginen på kontoen har falt under det påkrevde vedlikeholdsnivået.
Slik fungerer det
For å åpne en giret posisjon kreves en startmargin (initial margin); for å holde den åpen kreves en vedlikeholdsmargin (maintenance margin), et lavere minimum som settes som en prosentandel av posisjonens verdi. Når kursen beveger seg mot posisjonen, reduserer tapene marginen. Når den gjenværende marginen når vedlikeholdsnivået, lukker børsens system posisjonen, helt eller trinnvis, slik at tapene ikke overstiger innskuddet.
For en isolert long-posisjon er et grovt anslag: likvideringskurs ≈ inngangskurs × (1 − 1 ÷ giring + vedlikeholdsmarginsats). For en short snus fortegnene: inngangskurs × (1 + 1 ÷ giring − vedlikeholdsmarginsats). Børsene bruker egne formler, nivåer og gebyrer, og de fleste ser på referanseprisen (mark price) i stedet for siste handel, så det nøyaktige nivået er det som vises i posisjonsoversikten på børsen. Et likvideringsgebyr kan ta en del av den marginen som er igjen.
Marginmodusen avgjør hva som står på spill. Med isolert margin kan bare marginen som er tildelt den aktuelle posisjonen, gå tapt. Med kryssmargin (cross margin) støtter hele kontosaldoen de åpne posisjonene, noe som kan utsette likvideringen, men setter mer penger på spill. En stop loss som er satt før likvideringskursen, lukker som regel handelen med et mindre, planlagt tap i stedet.
Eksempel (hypotetiske tall)
Anta at du åpner en isolert long med 10x giring i Mynt A til $100 med $1 000 i margin (en posisjon på $10 000, 100 mynter), og at vedlikeholdsmarginsatsen er 0,5 %.
Likvideringskurs ≈ $100 × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = $100 × 0,905 = $90,50, et fall på 9,5 %.
Ved $90,50 er tapet 100 × $9,50 = $950, slik at det er rundt $50 igjen i margin, som tilsvarer vedlikeholdsnivået på 0,5 % av $10 000.
Med 20x giring gir samme formel $100 × (1 − 0,05 + 0,005) = $95,50, bare 4,5 % under inngangskursen.
Eksempelet viser at høyere giring flytter likvideringskursen nærmere inngangskursen.
Vanlige feil
- Å anta at børsen vil varsle deg eller vente før den likviderer en posisjon.
- Å bruke kryssmargin uten å innse at hele kontosaldoen kan gå tapt.
- Å behandle likvideringskursen som en stop loss, selv om gebyrer og raske markeder kan gjøre utfallet verre.
- Å beregne likvideringskursen med en formel hentet fra en annen børs.
Relaterte kalkulatorer
Denne ordlisten er kun ment som opplæring og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplene bruker hypotetiske tall.