Wyniki Alimak: zamówienia rosną o 16%, a budownictwo ciąży wynikom

Wyniki Alimak za trzeci kwartał 2026 r. pokazały wzrost zamówień i wyższą raportowaną rentowność, ale słabsze przychody bazowe oraz presję w segmencie Construction. Wyniki opublikowane 23 października wskazują, że wartość przyjętych zamówień wyniosła 1,789 mld SEK, co oznacza wzrost o 16%, a przejęcie Pro-Bel przyczyniło się do podniesienia skorygowanej marży EBITA do 17,8%. Zarząd przedstawił również plan rocznych oszczędności kosztowych w wysokości 80 mln SEK, których pełnego efektu oczekuje się od drugiego kwartału 2027 r.

Najważniejsze informacje

• Zamówienia w segmencie Service wzrosły organicznie o 24%, przewyższając 4-procentowy organiczny wzrost zamówień całej grupy.
• Pro-Bel wsparł rentowność; po wyłączeniu przejęcia skorygowana marża EBITA spadła do 16,8%.
• Zarząd traktuje redukcję zadłużenia priorytetowo, realizując jednocześnie program oszczędności, którego największy wkład ma zapewnić Construction.

Spis treści

• Wyniki Alimak: oddzielenie korzyści z przejęcia od wyników organicznych
• Popyt w segmencie Service rośnie, a marże w Construction spadają
• Program oszczędności ma przynieść pełny efekt w II kwartale 2027 r.
• Finansowanie Pro-Bel zwiększa priorytet redukcji zadłużenia
• Podsumowanie

Wyniki Alimak: oddzielenie korzyści z przejęcia od wyników organicznych

Wyniki Alimak za trzeci kwartał 2026 r. pokazały wzrost przychodów o 8%, do 1,783 mld SEK, pomimo 2-procentowego spadku organicznego. Skorygowany EBITA wzrósł o 11%, do 318 mln SEK z 287 mln SEK, a marża zwiększyła się z 17,3% rok wcześniej.

Pro-Bel, konsolidowany od 16 lipca, wniósł 106 punktów bazowych do skorygowanej marży EBITA za kwartał. Po wyłączeniu tego przejęcia marża wyniosła 16,8%, poniżej poziomu osiągniętego przez grupę rok wcześniej. Poprawa raportowanych wyników nie odzwierciedlała zatem wzrostu rentowności dotychczasowej działalności.

Marża brutto wzrosła o 250 punktów bazowych po wyłączeniu pozycji wpływających na porównywalność wyników, przy czym wkład Pro-Bel wyniósł 60 punktów bazowych. Wszystkie działy poza Construction odnotowały organiczną poprawę marży brutto. Zysk na akcję zwykłą wzrósł z 1,25 SEK do 1,42 SEK.

Popyt w segmencie Service rośnie, a marże w Construction spadają

Wartość przyjętych zamówień w segmencie Service osiągnęła 788 mln SEK, co oznacza wzrost o 32% ogółem i o 24% organicznie. Przychody w segmencie Service rosły wolniej — zwiększyły się o 10%, do 730 mln SEK, w tym o 3% organicznie. Ta różnica wskazuje, że nowa działalność rozwijała się szybciej niż konwersja zamówień na przychody w bieżącym okresie.

Marża EBITA w segmencie Construction spadła z 13,3% do 6,9%. Dyrektor generalny Ole Kristian Jødahl przypisał tę presję słabej sprzedaży urządzeń, niekorzystnemu miksowi produktów i zakłóceniom związanym ze zmianami organizacyjnymi. Szczególnie trudne były niskie wolumeny produkcji w fabrykach, ponieważ baza kosztowa obsługuje również działalność Industrial i nie można jej było w pełni ograniczyć.

Jødahl powiedział, że portfel zamówień wspiera perspektywę wzrostu przyszłej sprzedaży, ale zastrzegł, że niedawny wzrost był w dużej mierze napędzany przez działalność grupy w zakresie wynajmu, gdzie presja cenowa ogranicza marże. Oczekiwał, że najpoważniejsze nieefektywności operacyjne w dziale już minęły, nie sugerując jednak natychmiastowej poprawy rentowności.

Segment Facade Access również odczuwał słabszy popyt bazowy — zamówienia organiczne spadły o 8%. Zarząd opisał celową zmianę strategii, polegającą na odejściu od projektów w wysokich budynkach, podlegających silnej presji cenowej, na rzecz niższych i średniej wysokości budynków oraz infrastruktury. Wind i Industrial były jedynymi działami, które odnotowały organiczny wzrost przychodów.

Program oszczędności ma przynieść pełny efekt w II kwartale 2027 r.

Dyrektor finansowy Sylvain Grange powiedział, że program rocznych oszczędności w wysokości 80 mln SEK obejmuje cztery z pięciu działów oraz funkcje grupowe. Największy wkład ma zapewnić Construction, a następnie Facade Access.

Oczekiwane koszty jednorazowe wynoszą łącznie około 40 mln SEK. W trzecim kwartale ujęto 15 mln SEK kosztów restrukturyzacji, a większość pozostałych kosztów ma przypaść na czwarty kwartał 2026 r.

Zarząd poinformował, że działania ograniczające koszty w Construction zostały w dużej mierze zakończone, a koszty operacyjne powinny zacząć spadać w czwartym kwartale. Oczekuje się, że pełne roczne oszczędności zostaną osiągnięte dopiero w drugim kwartale 2027 r., co oddziela krótkoterminowe koszty restrukturyzacji od późniejszych, powtarzalnych korzyści.

Finansowanie Pro-Bel zwiększa priorytet redukcji zadłużenia

Zadłużenie netto wzrosło z 2,6 mld SEK na koniec drugiego kwartału do 3,8 mld SEK, głównie z powodu finansowania przejęcia Pro-Bel. Wskaźnik raportowanego zadłużenia netto do EBITDA wyniósł 2,82, a po uwzględnieniu 12 miesięcy zysków Pro-Bel — 2,60.

Grange wskazał redukcję zadłużenia jako główny priorytet alokacji kapitału i powiedział, że zarząd oczekuje, iż wskaźnik zadłużenia spadnie poniżej 2,5 do końca roku, czemu ma sprzyjać konwersja gotówki. Pozostaje to celem, a nie już osiągniętą redukcją.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej pozostały na niezmienionym poziomie 196 mln SEK w ujęciu rok do roku, mimo wzrostu kapitału obrotowego o 57 mln SEK. Zarząd przypisał ten wzrost mechanizmom kapitału obrotowego związanym z przejęciem i terminom ujmowania przychodów, w tym mocnemu wrześniowi.

Podsumowanie

Najbliższe punkty kontrolne to oczekiwany spadek kosztów operacyjnych w Construction w czwartym kwartale oraz cel zarządu dotyczący poziomu zadłużenia na koniec roku. Szerszy program oszczędności ma dłuższy harmonogram — pełnych korzyści oczekuje się od II kwartału 2027 r.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą ulegać zmianom; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą się zmienić. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.