Wyniki MarketAxess: przychody w III kwartale poniżej prognoz z powodu niższych opłat transakcyjnych

Wyniki MarketAxess za trzeci kwartał 2026 r. wykazały wzrost przychodów o 1% do 210,4 mln USD, poniżej oczekiwań analityków wynoszących 219,39 mln USD. Elektroniczna platforma obrotu obligacjami odnotowała wyższe wolumeny transakcji, ale niższe opłaty w segmencie kredytowym ograniczyły wzrost przychodów. Wydatki związane z fuzją również obciążyły raportowany zysk za kwartał zakończony 30 września.

Najważniejsze informacje

• Przychody były niższe od oczekiwań o 8,99 mln USD, mimo wzrostu łącznego średniego dziennego wolumenu obrotu o 13%.
• Rozwodniony zysk na akcję spadł do 1,53 USD; po wyłączeniu istotnych pozycji wzrósł do 1,86 USD.
• MarketAxess rozbudowała platformę X-Pro, a proponowane przejęcie spółki przez ICE za gotówkę po 167 USD za akcję pozostawało w toku.

Spis treści

• Wyniki MarketAxess pokazują rozbieżność między wolumenem a przychodami
• Koszty fuzji powodują różnicę między zyskiem raportowanym a skorygowanym
• Ulepszenia X-Pro idą w parze ze wzrostem obrotu pakietowego i portfelowego
• Oczekujące przejęcie przez ICE zmienia ramy perspektyw
• Podsumowanie

Wyniki MarketAxess pokazują rozbieżność między wolumenem a przychodami

Wyniki MarketAxess za trzeci kwartał 2026 r., opublikowane 23 października, wykazały, że przychody z prowizji pozostały na poziomie sprzed roku i wyniosły 179,9 mln USD. Przychody z usług wzrosły o 6% do 30,5 mln USD, odpowiadając za większość ogólnego wzrostu przychodów spółki.

Segment kredytowy pokazuje, dlaczego większa aktywność nie przełożyła się na porównywalny wzrost przychodów. Średni dzienny wolumen obrotu instrumentami kredytowymi wzrósł o 7%, ale średnia zmienna opłata transakcyjna za milion spadła o 9% do 127 USD. MarketAxess przypisała spadek opłat głównie strukturze protokołów i produktów transakcyjnych, a także krótszemu terminowi zapadalności obligacji będących przedmiotem obrotu w amerykańskim segmencie kredytowym o ratingu inwestycyjnym.

W rezultacie przychody z prowizji w segmencie kredytowym spadły o 2% do 161,2 mln USD. Przychody z prowizji w segmencie stóp procentowych wzrosły o 34% do 8,9 mln USD, czemu sprzyjały wyższe wolumeny obrotu amerykańskimi obligacjami skarbowymi i poprawa stawek, ale segment ten nadal miał znacznie mniejszy udział.

Usługi informacyjne stanowiły kolejny obszar wzrostu: przychody zwiększyły się o 10% do 15,2 mln USD, głównie dzięki przychodom z nowych umów netto.

Koszty fuzji powodują różnicę między zyskiem raportowanym a skorygowanym

Raportowany zysk netto spadł do 54,0 mln USD z 68,3 mln USD rok wcześniej, a rozwodniony zysk na akcję obniżył się do 1,53 USD z 1,84 USD. Łączne koszty wzrosły o 10% do 136,0 mln USD.

W kwartale poniesiono 13,1 mln USD kosztów przed opodatkowaniem związanych z oczekującą na sfinalizowanie fuzją z Intercontinental Exchange. Po wyłączeniu istotnych pozycji koszty pozostały zasadniczo bez zmian na poziomie 122,9 mln USD, a rozwodniony zysk na akcję wyniósł 1,86 USD.

Różnicę widać było również w rentowności. Raportowana marża operacyjna zawęziła się z 41,0% do 35,4%, natomiast marża po wyłączeniu istotnych pozycji wzrosła z 41,0% do 41,6%. Skorygowane dane są miarami niezgodnymi z GAAP i nie zastępują wyników raportowanych.

Ulepszenia X-Pro idą w parze ze wzrostem obrotu pakietowego i portfelowego

Dyrektor generalny Chris Concannon poinformował, że MarketAxess uruchomiła ulepszoną funkcję składania zapytań o kwotowanie (RFQ) w X-Pro dla klientów z amerykańskiego segmentu kredytowego. Interfejs łączy handel według ceny i spreadu, ukierunkowane i bezpośrednie procesy obrotu pakietowego oraz wybór dealerów wspomagany przez sztuczną inteligencję.

Spółka wprowadziła również nowy proces obsługi emisji pierwotnych, który umożliwia klientom równoczesny dostęp do rynków pierwotnych i wtórnych. Ulepszenia w obrocie portfelowym obejmowały wycenę CP+ i analitykę przedtransakcyjną.

Średni dzienny wolumen obrotu pakietowego wzrósł o 21% do 5,4 mld USD, a średni dzienny wolumen obrotu portfelowego zwiększył się o 37% do 1,9 mld USD. Wzrosty te wskazują na rozwój strategicznych kanałów transakcyjnych spółki, choć wyniki nie wyodrębniają wkładu nowych funkcji w przychody.

Oczekujące przejęcie przez ICE zmienia ramy perspektyw

Zgodnie z umową o fuzji podpisaną 29 lipca 2026 r. akcjonariusze MarketAxess mieliby zasadniczo otrzymać 167 USD w gotówce za każdą akcję. Departament Sprawiedliwości i Federalna Komisja Handlu wyraziły 21 października zgodę na wcześniejsze zakończenie obowiązującego okresu oczekiwania w ramach amerykańskich przepisów antymonopolowych.

Transakcja nie została sfinalizowana. Do spełnienia pozostawały: zgoda akcjonariuszy MarketAxess, wymagane zgody organów regulacyjnych oraz inne warunki zamknięcia transakcji.

W związku z proponowanym przejęciem MarketAxess wycofała wcześniej ogłoszone roczne prognozy na 2026 r. oraz średnioterminowe cele finansowe. Zawiesiła również telekonferencje dotyczące wyników, publikowanie prognoz i comiesięczne komunikaty o wolumenie. Osobno rada dyrektorów zadeklarowała kwartalną dywidendę; szczegóły wypłaty podano poniżej.

Podsumowanie

Po wycofaniu prognoz kolejnymi etapami transakcji będą uzyskanie zgody akcjonariuszy oraz spełnienie pozostałych wymogów regulacyjnych i warunków zamknięcia przejęcia przez ICE. Kolejna zaplanowana wypłata dla akcjonariuszy to dywidenda 25 listopada.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.