Emkay Global Financial Services spodziewa się, że Reserve Bank of India podniesie stopy procentowe o kolejne 50 punktów bazowych do lutego 2027 r. Firma prognozuje podwyżki o 25 punktów bazowych w grudniu 2026 r. i lutym 2027 r., wskazując na szerszą presję inflacyjną oraz zaostrzenie globalnych warunków finansowych.

Najważniejsze wnioski

  • Emkay prognozuje dwie kolejne podwyżki po 25 punktów bazowych, co zwiększy łączną skalę podwyżek w obecnym cyklu do 75 punktów bazowych.
  • We wrześniu udział pozycji koszyka CPI, których inflacja przekraczała 4 proc., wyniósł 46 proc.
  • Prognoza odzwierciedla ocenę Emkay, a nie potwierdzoną decyzję w sprawie polityki RBI.

Spis treści

Perspektywy stóp RBI wskazują na stopniowe zacieśnianie polityki

Ocena przez Emkay protokołu październikowego posiedzenia Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC) przemawia za dalszymi, stopniowymi podwyżkami, a nie za znacznie dłuższym cyklem zacieśniania. Firma stwierdziła, że jego istotne wydłużenie pozostaje mało prawdopodobne bez mocniejszych dowodów na trwały charakter inflacji.

Na październikowym posiedzeniu RBI podniósł stopę repo o 25 punktów bazowych, do 5,50 proc. Wszyscy sześciu członkowie MPC poparli tę podwyżkę, ale różnili się w ocenie nastawienia polityki: czterech opowiedziało się za przejściem w kierunku stopniowego zacieśniania.

Inflacja obejmuje coraz więcej kategorii, ale jej trwałość pozostaje niepewna

Zakres wzrostu cen był jedną z głównych kwestii w analizie Emkay. Udział pozycji koszyka indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), dla których odnotowano inflację powyżej 4 proc., wzrósł z 20 proc. w marcu 2026 r. do 37 proc. w sierpniu i 46 proc. we wrześniu.

To rozszerzenie nie dowodziło, że inflacja stała się zakorzeniona. Emkay stwierdził, że istnieją ograniczone dowody na trwałe uwzględnienie presji inflacyjnej w decyzjach cenowych przedsiębiorstw, podczas gdy niektórzy członkowie MPC nadal uznawali inflację w dużej mierze za zjawisko wynikające z ograniczeń podaży.

Globalne stopy i krajowy wzrost kształtują ocenę

Emkay wskazał również zagraniczne stopy procentowe jako czynnik wpływający na przyszłe decyzje RBI. Wyższe stopy w największych gospodarkach mogą zwiększyć potrzebę utrzymania przez Indie odpowiedniej różnicy stóp procentowych, aby przyciągać zagraniczny kapitał dłużny.

Krajowy wzrost gospodarczy pozostał silny: PKB zwiększył się o 7,8 proc. w pierwszym kwartale roku budżetowego 2026–27, co skłoniło RBI do podniesienia prognozy wzrostu na cały rok do 7,1 proc.

Podsumowanie

Prognoza Emkay zakładająca dwie podwyżki zależy od tego, czy inflacja będzie obejmować kolejne kategorie i utrzyma się, a także od zmian globalnych stóp oraz przepływów kapitałowych. Nie jest to zobowiązanie RBI do podniesienia stóp.

Przeczytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy zweryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, firmie lub usłudze nie oznacza ich rekomendacji.