Zyski ARLP rosną dzięki niższym kosztom węgla i rekordowym wpływom z tantiem

Wyniki Alliance Resource Partners za III kwartał 2026 r. wykazały wzrost zysku netto o 46,8% rok do roku, do 139,6 mln USD, czemu sprzyjały większy wolumen sprzedaży węgla, niższe koszty operacyjne na tonę oraz rekordowe przychody z tantiem z ropy i gazu. Spółka poinformowała 26 października o przychodach w wysokości 603 mln USD, wyższych o 5,5%, i przedstawiła plany zwiększenia produkcji w ponownie otwartej kopalni Mettiki w 2027 r.

Najważniejsze informacje

• Wolumen sprzedaży węgla wzrósł mimo niższych cen sprzedaży, a koszty na tonę spadły bardziej niż ceny.
• Przychody z tantiem z ropy i gazu osiągnęły rekordowy poziom po przejęciu AllDale III i IV.
• Zarząd przedstawił plany zwiększenia produkcji w Mettiki w 2027 r., ale zachował ostrożność w kwestii podniesienia wypłat dla wspólników.

Niższe koszty wydobycia węgla sprzyjają wzrostowi zysków ARLP

Zysk netto przypadający na Alliance Resource Partners wyniósł 1,08 USD na podstawową i rozwodnioną jednostkę udziałową komandytariusza. Skorygowana EBITDA przypadająca na ARLP wzrosła o 26,3% rok do roku, do 233,9 mln USD. Na wykazany zysk netto wpłynął również wzrost wartości godziwej aktywów cyfrowych o 16,5 mln USD, co oznacza, że zysk ten należy odróżnić od wyników działalności operacyjnej.

Sprzedaż węgla wzrosła o 7,4%, do 9,3 mln ton. Średnia cena sprzedaży spadła o 8,3%, do 53,93 USD za tonę, ale skorygowany koszt EBITDA segmentu węglowego na tonę zmniejszył się o 13,1%, do 35,64 USD. W rezultacie skorygowana EBITDA segmentu węglowego wzrosła o 18,6%, do 186,8 mln USD.

Zarząd przypisał poprawę powrotowi Hamilton do wydobycia ścianowego po przedłużonym przemieszczeniu sprzętu, a także solidnym wynikom kopalni Tunnel Ridge i kompleksu Riverview. Niższą średnią cenę sprzedaży przypisał przede wszystkim większemu udziałowi wolumenu z Tunnel Ridge, gdzie ceny są niższe.

Rekordowe tantiemy towarzyszą wzrostowi zadłużenia netto

Przychody z tantiem z ropy i gazu osiągnęły rekordowe 59,8 mln USD, przy wolumenie produkcji wynoszącym 1,45 mln baryłek ekwiwalentu ropy naftowej, co oznacza wzrost o 61,3% rok do roku. Zarząd przypisał wzrost wolumenu przejęciu AllDale III i IV. Łączne przychody z tantiem, w tym z węgla, wzrosły o 52,5%, do 87,5 mln USD.

W wyniku przejęcia spółka uzyskała również instrumenty pochodne, które przyniosły w kwartale stratę w wysokości 7,3 mln USD, w tym 6,7 mln USD straty niezrealizowanej.

Wolne przepływy pieniężne wyniosły 198,6 mln USD, a przepływy pieniężne dostępne do podziału osiągnęły 136,8 mln USD, zapewniając pokrycie wypłat na poziomie 1,76 raza. Mimo to zadłużenie netto wzrosło do 595 mln USD na 30 września z 479 mln USD na 30 czerwca 2026 r. Łączna płynność wyniosła 430,8 mln USD.

Dyrektor finansowy Cary Marshall powiedział, że około trzy czwarte transakcji AllDale sfinansowano z wykorzystaniem istniejących odnawialnych linii kredytowych, a także nowej, 18-miesięcznej linii kredytowej o wartości 150 mln USD dla działalności w segmencie minerałów. Przepływy pieniężne z tego segmentu mają posłużyć do spłaty krótkoterminowej linii.

Umowa dostaw dla Mettiki wspiera planowaną ekspansję w 2027 r.

Dyrektor generalny Joseph Craft powiedział, że nowa wieloletnia umowa dostaw umożliwiła wznowienie produkcji w Mettiki i powrót do pracy blisko 150 górników. Zarząd oczekuje, że produkcja kopalni w 2027 r. przewyższy produkcję z 2026 r. o około 550 000 ton.

Nowa umowa obejmuje dostawę 700 000 ton w przyszłym roku. Craft powiedział, że w sprzyjających warunkach potencjalnie można sprzedać dodatkowe 150 000–200 000 ton na eksportowym rynku węgla koksowego. Możliwości wydobycia węgla energetycznego i koksowego w Mettiki pozwalają kopalni obsługiwać zarówno rynek energetyki, jak i produkcji stali; ta elastyczność operacyjna jest odrębna od nowo ogłoszonej umowy.

Do końca pierwszego kwartału 2027 r. kopalnia ma przejść na wydobycie w dwóch polach metodą komorowo-filarową, pracujących na dwie zmiany dziennie. Szersze możliwości eksportowe pozostają warunkowe: zarząd wskazał ograniczoną dostępność barek i wyższe koszty frachtu jako czynniki ograniczające marże.

Prognozy na cały rok należy odróżniać od planów ekspansji

Prognozy Alliance dotyczące węgla na 2026 r. określają przedziały na cały rok dla wolumenu sprzedaży, cen sprzedaży i kosztów segmentu. Są to cele zarządu, a nie zrealizowane wyniki.

Craft powiedział, że wyniki kosztowe w czwartym kwartale w basenie Illinois powinny być porównywalne z wynikami w trzecim kwartale. Zasygnalizował również, że podwyżka wypłat dla wspólników nie jest obecnie priorytetem; zarząd rozważa przejęcia w segmencie minerałów i dąży do utrzymania pokrycia na poziomie co najmniej 1,5 raza w okresie dłuższym niż jeden kwartał.

Kolejny kamień milowy

Zarząd poinformował, że trwają prace nad analizami zasobów ropy i gazu, a prognozy mają zostać przedstawione w lutym 2027 r. Planowana zmiana sposobu eksploatacji Mettiki ma zostać zakończona do końca tego pierwszego kwartału.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą ulec zmianie; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.