Wyniki Dalmia Bharat w drugim kwartale roku obrotowego 2027 znalazły się pod presją słabego popytu regionalnego i rosnących kosztów; EBITDA na tonę z wyłączeniem środkowych Indii spadła do 746 INR. Podczas rozmowy dotyczącej wyników 26 października 2026 r. kierownictwo poinformowało, że inflacja kosztów paliwa oraz rozruch działalności w środkowych Indiach wywrą dodatkową presję w III kwartale, choć spółka przewiduje odbicie popytu w drugiej połowie roku obrotowego.

Najważniejsze wnioski

  • Wolumeny w II kwartale wzrosły o 3% rok do roku, ponieważ powodzie i intensywne opady osłabiły popyt na rynkach wschodnich i północno-wschodnich.
  • Kierownictwo spodziewa się dodatkowych kosztów paliwa w III kwartale oraz większego obciążenia wyników przez aktywa w środkowych Indiach.
  • Projekty rozbudowy przebiegają zgodnie z planem, a kierownictwo zamierza utrzymać dźwignię finansową poniżej 2,5 raza.

Wyniki Dalmia Bharat odzwierciedlają słaby popyt i wyższe koszty

Wyniki za kwartał z wyłączeniem środkowych Indii odzwierciedlały wzrost kosztów o około 259 INR na tonę oraz spadek realizacji cen o około 49 INR na tonę. Dyrektor finansowy Yatin Malhotra przypisał niższe wolumeny głównie warunkom popytowym na wschodzie i północnym wschodzie kraju; niższa produkcja oznaczała rozłożenie kosztów stałych na mniejszą liczbę ton.

Malhotra oszacował wpływ niedostatecznego pokrycia kosztów stałych na około 100–120 INR na tonę. Wartość EBITDA na tonę wynosząca 746 INR nie obejmuje środkowych Indii i nie jest miarą skonsolidowaną. W serwisie spółki archiwum sprawozdań finansowych i wyników wyniki kwartalne, komunikaty o wynikach i materiały z telekonferencji wynikowych są wymienione osobno.

Energia odnawialna częściowo wsparła efektywność kosztową: moc osiągnęła około 450 megawatów, a w II kwartale źródła odnawialne odpowiadały za 52% miksu energetycznego spółki.

PozycjaSzczegóły
BelgaumOczekuje się, że rozpoczęcie produkcji komercyjnej pozytywnie wpłynie na IV kwartał roku obrotowego 2027.
Środkowe IndieDocelowy poziom wykorzystania mocy produkcyjnych: 35–40% do końca roku obrotowego 2027.
PuneUruchomienie zaplanowano na II kwartał roku obrotowego 2028.

Prognozy na III kwartał uwzględniają dalszą presję ze strony kosztów paliwa i rozruchu

Malhotra spodziewa się, że koszty paliwa wzrosną w III kwartale o kolejne 75–80 INR na tonę, na podstawie obecnych rezerwacji i dostępnych prognoz. Nie przedstawił prognozy kosztów paliwa na IV kwartał, podkreślając niepewność związaną z dalszą inflacją.

Kierownictwo prognozuje, że obciążenie EBITDA przez działalność w środkowych Indiach wyniesie w III kwartale 100–125 INR na tonę, wobec około 50 INR na tonę w II kwartale. Oczekuje się wzrostu tego obciążenia, gdy Rewa rozpocznie produkcję komercyjną, a koszty przestaną być kapitalizowane.

Mimo tych presji Malhotra wyraził nadzieję, że rentowność w III kwartale się poprawi, gdy odwrócą się skutki niedostatecznego pokrycia kosztów stałych i niekorzystnego regionalnego miksu sprzedaży. Kierownictwo spodziewa się, że organiczny wzrost wolumenu w drugiej połowie roku obrotowego będzie zbliżony do szacowanego przez spółkę wzrostu w branży, wynoszącego 7–8%. Są to nadal oczekiwania, a nie opublikowane wyniki.

Spółka dąży do osiągnięcia przez swoje aktywa w środkowych Indiach wyniku bliskiego progu rentowności do końca roku obrotowego 2027, a następnie EBITDA na poziomie standardowym dla Dalmia do końca roku obrotowego 2028.

Harmonogram rozbudowy przy bardziej napiętym bilansie

Kierownictwo poinformowało, że plany rozbudowy są realizowane zgodnie z harmonogramem. Linia klinkierowa i cementownia w Rewa przechodziły rozruch próbny, natomiast próby na linii klinkierowej w Belgaum rozpoczęły się przed terminem.

Po niedawnym przejęciu i stosunkowo niskich wolumenach w II kwartale wskaźnik dźwigni finansowej przekroczył dwukrotność. Malhotra określił obecny poziom zadłużenia jako szczytowy i powiedział, że kierownictwo nie zamierza przekroczyć 2,5 raza; oczekuje się, że nowe aktywa zaczną generować gotówkę wraz ze wzrostem produkcji.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają materiały dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.