Akcje Swiggy spadły w czwartek 22 października o 5,2% do śróddziennego minimum 212 Rs na giełdzie BSE, przed publikacją wyników spółki z branży dostaw żywności i szybkiego handlu za drugi kwartał roku obrotowego 2027. Spadek nastąpił po podwyższeniu rekomendacji przez Anand Rathi do „Kupuj” w ubiegłym tygodniu. Dom maklerski wskazał na poprawę rentowności, ostrzegając jednocześnie, że ponowne zwiększenie wysiłków na rzecz wzrostu może pogłębić straty w segmencie szybkiego handlu.

Najważniejsze wnioski

  • W ubiegłym tygodniu Anand Rathi podwyższył rekomendację dla Swiggy do „Kupuj”, wyznaczając cenę docelową na poziomie 310 Rs.
  • Dom maklerski oczekuje, że działania zmierzające do zmniejszenia dystansu wzrostu względem Blinkit wywrą presję na rentowność szybkiego handlu.
  • Konkurencyjna spółka Eternal poinformowała o wzroście zysku netto w II kwartale roku obrotowego 2027 o 92,3% dzień przed zaplanowaną publikacją wyników Swiggy.

Spis treści

Akcje Swiggy tracą, a uwaga skupia się na wzroście i marżach

Swiggy przystępuje do publikacji wyników po tym, jak w I kwartale roku obrotowego 2027 odnotowało skonsolidowaną stratę netto w wysokości 791 crore Rs, o blisko 34% mniejszą niż strata 1 197 crore Rs rok wcześniej.

Podwyższenie rekomendacji przez Anand Rathi opiera się na ocenie, że Swiggy wychodzi z okresu, w którym wzrost odbywał się kosztem rentowności. Według domu maklerskiego przez ostatnie cztery kwartały spółka przedkładała marże kontrybucyjne nad agresywną ekspansję, przechodząc od szczytowej marży straty na poziomie około 5,6% w IV kwartale roku obrotowego 2025 do progu rentowności w I kwartale roku obrotowego 2027.

Kolejny etap może wiązać się z innym kompromisem. Anand Rathi oczekuje, że w ciągu najbliższych dwóch kwartałów Swiggy spróbuje zmniejszyć dystans wzrostu względem Blinkit. Jak podał dom maklerski, działania te mogą obniżyć marże kontrybucyjne w segmencie szybkiego handlu do przedziału wskazanego w prognozach, od 0% do -1%, i doprowadzić do większych strat EBITDA.

Dostawy żywności stanowią finansowe wsparcie

Dom maklerski wskazał dostawy żywności jako główne źródło zysku Swiggy, powołując się na marżę EBITDA na poziomie około 3,1% w I kwartale roku obrotowego 2027 oraz wzrost wartości zamówień brutto o 17,4% rok do roku. Segment ten zapewnia również przepływy pieniężne wspierające rozbudowę sieci.

Anand Rathi oczekuje, że przepływy pieniężne z dostaw żywności oraz przychody z zarządzania środkami finansowymi, wsparte saldem gotówki wynoszącym około 14 000 crore Rs na koniec I kwartału roku obrotowego 2027, w pełni pokryją straty operacyjne w segmencie szybkiego handlu do roku obrotowego 2028 lub pierwszej połowy roku obrotowego 2029.

Przy cenie rynkowej przyjętej w swojej analizie dom maklerski wycenił Swiggy na około 23-krotność szacowanej EBITDA za rok obrotowy 2028. Argumentował, że dawało to ekspozycję na szybki handel i jedzenie poza domem bez dodatkowych kosztów. Jest to pogląd domu maklerskiego na wycenę, a nie odnotowany wynik finansowy.

Wyniki Eternal wyznaczają tło konkurencyjne

Wyniki Swiggy mają zostać opublikowane dzień po tym, jak konkurencyjna spółka Eternal poinformowała o zysku netto w wysokości 125 crore Rs w II kwartale roku obrotowego 2027, co oznacza wzrost o 92,3% z 65 crore Rs rok wcześniej. Przychody Eternal z działalności operacyjnej wzrosły o 77,6% do 24 138 crore Rs.

W ramach Eternal wartość zamówień netto w segmencie dostaw żywności Zomato wzrosła o 21,5% rok do roku, do 11 445 crore Rs. Wartość zamówień netto Blinkit w segmencie szybkiego handlu wyniosła 20 940 crore Rs, rosnąc o 79,3% rok do roku i o 22,2% względem poprzedniego kwartału.

Podsumowanie

W chwili publikacji artykułu wyniki Swiggy za II kwartał nie były jeszcze znane. Pozytywne stanowisko Anand Rathi opiera się na założeniu, że zyski z dostaw żywności będą wspierać ekspansję szybkiego handlu, nawet jeśli dążenie do szybszego wzrostu przyniesie większe straty w krótkim terminie.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają materiały dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.