Wyceny indyjskich akcji najniższe od sześciu lat, ale nadal wyższe niż u czołowych rynków wschodzących

Wyceny indyjskich akcji spadły do najniższego poziomu od sześciu lat wraz ze zniżką notowań, ale na dzień 26 października 2026 r. pozostawały mniej więcej dwukrotnie wyższe niż u rynków wschodzących, jeśli mierzyć je wskaźnikiem ceny do prognozowanych zysków.

Najważniejsze informacje

• Indeks MSCI India był notowany przy około 18,5-krotności prognozowanych zysków za najbliższe 12 miesięcy — najniższym mnożniku od maja 2020 r.
• W ujęciu dolarowym indeksy Sensex i Nifty spadły dotąd w 2026 r. o 18%–19%, a MSCI India zniżkował o 15,4%.
• Indeks MSCI Emerging Markets był notowany przy 8,7-krotności prognozowanych zysków.

Wyceny indyjskich akcji spadają

Wskaźnik ceny do prognozowanych zysków indeksu MSCI India, denominowanego w dolarach, spadł z 22,5 na początku 2026 r. i znalazł się poniżej 10-letniej średniej wynoszącej 19,7. We wrześniu 2024 r. osiągnął rekordowe 24,54, gdy indeksy Sensex i Nifty ustanowiły historyczne maksima.

Niedawny spadek na rynku nastąpił równolegle ze sprzedażą akcji przez inwestorów zagranicznych, osłabieniem rupii, wzrostem cen ropy naftowej i rentowności amerykańskich obligacji. Podane dane nie pozwalają ustalić, jaki był udział poszczególnych czynników w spadku.

Jak Indie wypadają na tle innych rynków

Prognozowany mnożnik indeksu rynków wschodzących spadł z 13,3 na początku roku do 8,7, poniżej 10-letniej średniej wynoszącej 12,05. Historycznie Indie były wyceniane z premią względem rynków porównywalnych, co odzwierciedlało między innymi stosunkowo stabilne perspektywy zysków przedsiębiorstw oraz szeroki zakres rynku.

Saurabh Patwa, dyrektor ds. akcji i zarządzający portfelem w Quest Investment Managers, przestrzegł przed uznawaniem stałej premii Indii względem rynków wschodzących za wartość godziwą. Stwierdził, że istotna premia może być uzasadniona, gdy przedsiębiorstwa osiągają trwały, ponadprzeciętny wzrost zysków.

Prognozy zysków nadal budzą obawy

Vivek Iyer, partner i dyrektor ds. inwestycji w Rational Equity Asset Management, powiedział, że pozorna atrakcyjność wyceny indeksu Nifty zależy od prognoz przyszłych zysków. Ze względu na ceny ropy oczekuje dalszych obniżek konsensusu prognoz, co oznaczałoby, że rzeczywisty mnożnik jest wyższy niż wskazuje wartość nagłówkowa.

Iyer określił niedawny spadek jako przede wszystkim obniżenie wycen spółek o dużej kapitalizacji i stwierdził, że akcje spółek o średniej i małej kapitalizacji nadal były notowane z premią 50%–70% względem swoich historycznych median. Dodał również, że kompresja wycen koncentrowała się w przedsiębiorstwach wrażliwych na ceny ropy i stopy procentowe, w tym w spółkach zajmujących się obrotem paliwami, producentach farb, producentach samochodów, liniach lotniczych, spółkach cementowych i kredytodawcach.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.