Zyski Stifel osiągnęły rekord w trzecim kwartale dzięki wzrostowi przychodów z zarządzania majątkiem

Skorygowane zyski Stifel osiągnęły rekordowy poziom w trzecim kwartale 2026 roku, ponieważ wzrost w obszarze zarządzania majątkiem oraz niższe koszty wynagrodzeń zrównoważyły słabszą aktywność instytucjonalną. Za kwartał zakończony 30 września spółka odnotowała skorygowany rozwodniony zysk w wysokości 1,46 USD na akcję, o 12% wyższy niż rok wcześniej, przy zasadniczo niezmienionych przychodach netto wynoszących 1,43 mld USD.

Najważniejsze wnioski

• Skorygowany EPS wzrósł o 12%, a rozwodniony EPS według GAAP zwiększył się do 1,40 USD z 1,22 USD.
• Rekordowe przychody z zarządzania majątkiem w wysokości 980,3 mln USD kontrastowały ze spadkiem przychodów instytucjonalnych o 14%.
• Zarząd oczekuje, że przychody w czwartym kwartale dorównają ubiegłorocznemu rekordowi 1,56 mld USD, a EPS będzie wyższy.

Spis treści

• Zyski Stifel rosną mimo stabilnych przychodów
• Zarządzanie majątkiem równoważy słabość działalności instytucjonalnej
• Wzrost akcji kredytowej i skup akcji konkurują o dostępny kapitał
• Prognoza na czwarty kwartał zakłada wyższe zyski
• Podsumowanie

Zyski Stifel rosną mimo stabilnych przychodów

Komunikat Stifel dotyczący wyników za trzeci kwartał, opublikowany 21 października 2026 roku, wykazał dochód netto według GAAP przypadający na akcjonariuszy zwykłych w wysokości 224,8 mln USD, wobec 202,1 mln USD rok wcześniej. Skorygowany, czyli obliczony według zasad innych niż GAAP, dochód netto przypadający na akcjonariuszy zwykłych wzrósł do 234,1 mln USD z 214,4 mln USD.

Dyscyplina kosztowa pomogła zwiększyć zyski bez odpowiadającego temu wzrostu przychodów. Wskaźnik wynagrodzeń obliczony według zasad innych niż GAAP spadł do 56,6% z 58,0% rok wcześniej, a skorygowana marża przed opodatkowaniem wzrosła do 22,5% z 21,2%. Skup akcji własnych przyczynił się również do zmniejszenia średniej ważonej liczby akcji w ujęciu rozwodnionym.

W pierwszych dziewięciu miesiącach skorygowane przychody wzrosły o 9% do 4,32 mld USD, a skorygowany EPS zwiększył się o 57% do 4,33 USD. Po wyłączeniu kosztów prawnych z poprzedniego roku wzrost EPS wyniósł 22%. Zwrot z kapitału własnego rzeczowego od początku roku wyniósł 24,1%, co należy odróżnić od annualizowanego wskaźnika za trzeci kwartał, wynoszącego 23,9%.

Zarządzanie majątkiem równoważy słabość działalności instytucjonalnej

Global Wealth Management osiągnął rekordowe przychody w wysokości 980,3 mln USD, o 8% wyższe niż rok wcześniej. Przychody z zarządzania aktywami wzrosły o 14%, odzwierciedlając wyższe wyceny rynkowe oraz wzrost wartości netto nowych aktywów, natomiast dochód odsetkowy netto segmentu zwiększył się o 11%, głównie dzięki rozbudowie bilansu.

Łączna wartość aktywów klientów osiągnęła 576,5 mld USD, co oznacza wzrost o 6%, a aktywa objęte opłatami wzrosły o 9% do 239,7 mld USD. Wyższe salda nie oznaczały jednak dodatnich napływów w kwartale: dyrektor finansowy James Marischen poinformował, że przepływy netto były w tym okresie nieznacznie ujemne.

Wyniki Institutional Group kształtowały się odwrotnie. Przychody spadły do 430,3 mln USD z 500,4 mln USD, a przychody z bankowości inwestycyjnej obniżyły się o 6% do 299,5 mln USD. Przychody z transakcji na instrumentach o stałym dochodzie spadły o 34%, a przychody z transakcji na rynku akcji zmniejszyły się o 29%.

Stifel wskazał, że rozszerzające się spready kredytowe, zmienność rynkowa i niższe zrealizowane zyski z obrotu wywierały presję na transakcje instrumentami o stałym dochodzie. Niższe wolumeny obrotu oraz restrukturyzacja europejskiej działalności w zakresie akcji również negatywnie wpłynęły na przychody z transakcji na rynku akcji.

Wzrost akcji kredytowej i skup akcji konkurują o dostępny kapitał

Wartość kredytów wzrosła w kwartale o około 1,3 mld USD, zwiększając wzrost od początku roku do około 3,6 mld USD, wobec całorocznego celu zarządu wynoszącego 4 mld USD. Dochód odsetkowy netto całej spółki osiągnął 302 mln USD, przekraczając górną granicę prognoz.

W kwartale Stifel wydał również 124 mln USD na odkup około 1,6 mln akcji. Marischen powiedział, że po sfinansowaniu zarówno wzrostu akcji kredytowej, jak i skupu akcji spółce pozostało blisko 360 mln USD nadwyżkowego kapitału względem docelowego wskaźnika kapitału Tier 1 do dźwigni na poziomie 10%.

Prognoza na czwarty kwartał zakłada wyższe zyski

Zarząd oczekuje, że przychody w czwartym kwartale dorównają ubiegłorocznemu rekordowi 1,56 mld USD, a EPS będzie wyższy. Mimo to spółka spodziewa się całorocznych przychodów w dolnej części przedziału prognoz, częściowo w związku ze sprzedażą Stifel Independent Advisors i restrukturyzacją w Europie.

Prognoza na czwarty kwartał obejmuje dochód odsetkowy netto w wysokości 295–305 mln USD oraz przychody instytucjonalne z transakcji na poziomie 145–150 mln USD. Marischen zastrzegł, że prognoza przychodów z transakcji zależy od tego, czy nie dojdzie do kolejnego gwałtownego ruchu stóp procentowych.

Zarząd oczekuje również, że efektywna stawka podatkowa w czwartym kwartale wyniesie 19%–22%, poniżej 24,4% odnotowanych w trzecim kwartale. Są to prognozy, a nie raportowane wyniki.

Podsumowanie

Wyniki Stifel za kolejny kwartał pokażą, czy utrzymujący się wzrost akcji kredytowej i przychodów z zarządzania majątkiem mogą wesprzeć prognozę zysków zarządu na czwarty kwartał, podczas gdy aktywność handlowa w segmencie instytucjonalnym pozostaje słabsza.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy zweryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.