Zyski Moody’s wzrosły w III kwartale, a prognozy na 2026 r. pozostały bez zmian

Zyski Moody's wzrosły w trzecim kwartale 2026 r. mimo niewielkiego wzrostu przychodów, ponieważ działalność analityczna spółki się rozwijała, podczas gdy przychody z ratingów spadły. Spółka odnotowała rozwodniony zysk na akcję w wysokości $4.24, o 18% wyższy niż rok wcześniej, i potwierdziła prognozy na cały rok 21 października 2026 r.

Najważniejsze informacje

• Przychody wzrosły o 1% do $2.023 billion, a skorygowany rozwodniony zysk na akcję zwiększył się o 6% do $4.14.
• Przychody z analityki wzrosły o 3%, kompensując spadek o 1% w Moody's Investors Service.
• Moody's utrzymała prognozy na 2026 r. po zwróceniu akcjonariuszom około $3.1 billion do końca września.

Spis treści

• Zyski Moody's rosną mimo spadku marż operacyjnych
• Powtarzalne przychody z analityki wspierają wzrost
• Słabość finansowania lewarowanego obciąża segment ratingów
• Roczne prognozy bez zmian, generowanie gotówki przyspiesza
• Podsumowanie

Zyski Moody's rosną mimo spadku marż operacyjnych

Komunikat o wynikach za trzeci kwartał 2026 r. spółki wykazał przychody w wysokości $2.023 billion w okresie trzech miesięcy zakończonym 30 września, wobec $2.007 billion rok wcześniej. Przychody wzrosły o 3% w ujęciu organicznym przy stałych kursach walutowych — jest to miara spoza GAAP, która koryguje wyniki o zmiany kursów walut i zmiany zakresu działalności.

Zgłoszony rozwodniony zysk na akcję wzrósł z $3.60 do $4.24. Skorygowany rozwodniony zysk na akcję, również będący miarą spoza GAAP, zwiększył się z $3.92 do $4.14.

Wzrost zysków nastąpił mimo zawężenia marż operacyjnych. Zgłoszona marża operacyjna Moody's spadła o 90 punktów bazowych do 44.8%, a skorygowana marża operacyjna zmniejszyła się o 30 punktów bazowych do 52.6%. Koszty operacyjne wzrosły o 2% w związku z inwestycjami wspierającymi wzrost i wyższymi premiami motywacyjnymi, co zostało częściowo zrównoważone przez zbycie części działalności oraz dyscyplinę kosztową.

Powtarzalne przychody z analityki wspierają wzrost

Moody's Analytics wygenerowała przychody w wysokości $936 million, o 3% wyższe niż w kwartale rok wcześniej, czyli o 8% wyższe w ujęciu organicznym przy stałych kursach walutowych. Przychody powtarzalne wzrosły o 6% i stanowiły 99% łącznych przychodów segmentu.

Roczne przychody powtarzalne osiągnęły poziom $3.688 billion, co oznacza wzrost o 8%. Największy wkład w ten wzrost miała działalność Decision Solutions, która zwiększyła przychody o 10%, notując wzrosty w obszarach bankowości, ubezpieczeń i usług weryfikacji klientów (know your customer).

Skorygowana marża operacyjna segmentu poprawiła się o jeden punkt procentowy do 35.3%. Przychody transakcyjne spadły o 76%, głównie w związku ze zbyciem działalności Learning Solutions oraz dalszym przechodzeniem na model przychodów powtarzalnych. Ta zmiana pomaga wyjaśnić, dlaczego raportowany wzrost segmentu był niższy od wzrostu w ujęciu organicznym przy stałych kursach walutowych.

Słabość finansowania lewarowanego obciąża segment ratingów

Przychody Moody's Investors Service spadły o 1% do $1.087 billion wobec rekordowego poziomu w analogicznym okresie poprzedniego roku. Przychody transakcyjne obniżyły się o 5% do $714 million, a łączny wolumen emisji objętych ratingiem zmniejszył się o 2%.

Spółka przypisała spadek przychodów przede wszystkim niższemu wolumenowi emisji w segmencie finansowania lewarowanego. Przychody transakcyjne z obligacji wysokodochodowych spadły o 40%, a z kredytów lewarowanych — o 27%. Z kolei przychody transakcyjne z finansowania o ratingu inwestycyjnym wzrosły o 18%, wspierane przez aktywność finansową dużych przedsiębiorstw, szczególnie z sektora technologicznego, w tym finansowanie związane ze sztuczną inteligencją oraz inwestycje operatorów centrów danych w chmurze na dużą skalę.

Przychody z finansowania publicznego, projektowego i infrastrukturalnego wzrosły o 11%, a przychody z finansowania strukturyzowanego — o 5%. Wzrosty te nie wystarczyły, by zrównoważyć spadek przychodów z finansowania przedsiębiorstw. Skorygowana marża operacyjna segmentu ratingów zmniejszyła się z 65.2% do 64.4%.

Roczne prognozy bez zmian, generowanie gotówki przyspiesza

Moody's pozostawiła bez zmian całoroczne prognozy finansowe, w tym oczekiwanie wzrostu przychodów w górnym jednocyfrowym przedziale procentowym. Są to nadal prognozy zarządu, a nie wyniki za zakończony okres.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za pierwsze dziewięć miesięcy wzrosły o 21% do $2.471 billion. Wolne przepływy pieniężne, będące miarą spoza GAAP, zwiększyły się o 22% do $2.200 billion. W tym samym okresie Moody's odkupiła akcje o wartości około $2.6 billion i wypłaciła $543 million dywidend.

20 października zarząd zadeklarował kwartalną dywidendę w wysokości $1.03 na akcję. Utrzymane prognozy roczne obejmują również skup akcji o wartości do $3.0 billion, uzależniony od dostępnej gotówki, warunków rynkowych, możliwości przejęć i innych decyzji dotyczących alokacji kapitału.

Podsumowanie

Moody's utrzymała roczne prognozy, ponieważ wzrost w segmencie analitycznym równoważył słabszą aktywność ratingową. Najbliższe potwierdzone terminy dotyczące akcjonariuszy to 20 listopada — dzień ustalenia prawa do dywidendy — oraz 11 grudnia — dzień jej wypłaty.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o składniku aktywów, spółce lub usłudze nie oznacza rekomendacji.