W tygodniu zakończonym 21 października 2026 r. TVL PancakeSwap wzrósł o blisko 19%, do około 2,4 mld USD, gdy zdecentralizowana giełda rozpoczęła głosowanie nad proponowaną zmianą podziału opłat transakcyjnych i emisji tokenów CAKE. Propozycja nazwana The Flip przyznałaby dostawcom płynności większą część opłat, ale zmiany nadal wymagają głosowania, które zakończy się 24 października.
Najważniejsze informacje
- Wartość zablokowanych aktywów wzrosła o około 380 mln USD, a wzrost koncentrował się w pulach V3.
- The Flip zwiększyłoby udział dostawców płynności w opłatach do 88% w pulach V3 i Infinity, z wyjątkami dotyczącymi istniejących pul Infinity.
- Dzienna emisja CAKE byłaby stopniowo ograniczana, aż do osiągnięcia 7 000 tokenów wobec obecnych 22 500.
Spis treści
- Gdzie koncentrował się wzrost TVL PancakeSwap
- Jakie zmiany wprowadziłaby propozycja dotycząca opłat
- Niższa emisja CAKE wiąże się z kompromisem w zakresie przychodów
- Aktywność handlowa sprawdzi nowe zachęty
- Podsumowanie
Gdzie koncentrował się wzrost TVL PancakeSwap
Dane DeFiLlama wykazały wzrost całkowitej wartości zablokowanych aktywów z około 2,02 mld USD 14 października do 2,4 mld USD 21 października. Płynność w pulach V3 wzrosła ponad dwukrotnie — z 336 mln USD do około 738 mln USD.
Wzrost w V3 o około 402 mln USD przewyższył łączny wzrost giełdy o 380 mln USD, co oznacza, że zmiany w innych obszarach częściowo zniwelowały tę ekspansję. TVL odzwierciedla również zmiany cen rynkowych zdeponowanych aktywów, dlatego jego wzrostu nie należy w całości traktować jako napływu nowych depozytów.
Wzrost płynności zbiegł się w czasie z procesem zarządzania protokołem, ale nie dowodzi, że proponowane zmiany spowodowały ten wzrost. Nowa struktura opłat nie została jeszcze wdrożona.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Głosowanie nad propozycją | 21–24 października 2026 r.; w chwili rozpoczęcia głosowania zatwierdzenie pozostawało nierozstrzygnięte. |
| Początek wdrażania | Planowany na listopad 2026 r., jeśli propozycja zostanie zatwierdzona. |
| Początkowy etap emisji | 11 000 CAKE dziennie w miarę wdrażania zmian przez sieci w ciągu około trzech miesięcy. |
| Próg końcowej emisji | 7 000 CAKE dziennie po osiągnięciu docelowej redukcji podaży o 20% względem poziomu z kwietnia 2025 r. |
Jakie zmiany wprowadziłaby propozycja dotycząca opłat
Oficjalna dyskusja PancakeSwap na temat The Flip zakłada udział dostawców płynności na poziomie 88% i udział protokołu na poziomie 12% w pulach V3 i Infinity działających na 11 obsługiwanych blockchainach. W przypadku większości istniejących pul dostawcy otrzymują obecnie około 66%–68% opłat transakcyjnych. Zasady dotyczące pul V2 pozostałyby bez zmian.
Zgodnie z proponowanym podziałem dostawcy zachowaliby 880 USD z każdych 1 000 USD odpowiednich opłat za wymianę, wobec obecnych około 660–680 USD. PancakeSwap szacuje, że zastosowanie tej struktury do wolumenu obrotu z 2025 r. przyniosłoby około 62 mln USD dodatkowych opłat dla dostawców. To szacunek retrospektywny, a nie prognoza przychodów.
W przypadku istniejących pul Infinity obowiązuje odrębne ograniczenie wdrożeniowe: opłaty dla dostawców są ustalane w chwili tworzenia puli. W ich przypadku obniżenie opłaty protokołu zmniejszyłoby całkowitą opłatę za wymianę zamiast zwiększać wynagrodzenie dostawców.
Większy udział w opłatach mógłby zwiększyć atrakcyjność dostarczania płynności, ale nie gwarantuje wyższych indywidualnych zysków. Dodatkowy kapitał rozkłada przychody z opłat na większą bazę płynności, a pozycje skoncentrowane nadal są narażone na ryzyko związane z zakresem cenowym i nietrwałą stratą.
Niższa emisja CAKE wiąże się z kompromisem w zakresie przychodów
Propozycja poddana pod głosowanie przewiduje etapowe ograniczanie efektywnej emisji CAKE. W początkowym etapie emisja spadłaby do 11 000 tokenów dziennie w miarę wdrażania nowej struktury przez sieci w ciągu około trzech miesięcy. Końcowa redukcja do 7 000 nastąpiłaby po osiągnięciu docelowego zmniejszenia podaży o 20% względem poziomu z kwietnia 2025 r.
Przy docelowym tempie emisja byłaby o około 69% niższa od obecnego harmonogramu, co odpowiadałoby około 5,66 mln mniej tokenów CAKE rocznie. Pozostała dzienna emisja zasilałaby Pantry, nowy fundusz rozwoju ekosystemu.
Przekazanie dostawcom większej części opłat oznaczałoby mniejsze przychody dla protokołu, co mogłoby ograniczyć środki dostępne na wykup i spalanie CAKE. PancakeSwap informuje, że część pozostałych opłat protokołu pochodząca z transakcji innymi aktywami niż stablecoiny nadal finansowałaby wykupy, a dotychczasowy mechanizm spalania opłat w V2 pozostałby bez zmian.
Ograniczenia emisji nie należy zatem utożsamiać z równoważną poprawą deflacyjności netto. Wynik dotyczący podaży zależałby od rzeczywistej emisji, spalania finansowanego z opłat oraz aktywności handlowej po wdrożeniu zmian.
Aktywność handlowa sprawdzi nowe zachęty
W ciągu siedmiu dni PancakeSwap obsłużył wolumen obrotu na BNB Chain o wartości około 4,67 mld USD, czyli około 71% łącznego wolumenu sieci wynoszącego 6,54 mld USD. Na PancakeSwap przypadało około 2,33 mld USD z 5,84 mld USD wartości zablokowanej na BNB Chain.
Ta aktywność stanowi znaczącą bazę dla proponowanych zmian opłat. To, czy wyższy udział dostawców poprawi ich zyski, będzie zależało od wysokości opłat transakcyjnych w stosunku do zdeponowanego kapitału, a nie wyłącznie od wzrostu TVL.
Podsumowanie
Najbliższym potwierdzonym kamieniem milowym jest zakończenie głosowania 24 października. Jeśli propozycja zostanie zatwierdzona, wdrażanie ma rozpocząć się w listopadzie; późniejsze wpływy z opłat transakcyjnych, poziom płynności i spalanie CAKE pokażą, jak zmienione zachęty wpłyną na dostawców i podaż tokenów.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
