Wyniki AkzoNobel pokazują wzrost marży w III kwartale, mimo pogłębienia straty operacyjnej

Wyniki AkzoNobel za trzeci kwartał 2026 roku wykazały wzrost skorygowanej rentowności, ale także pogłębienie straty operacyjnej. Producent farb i powłok poinformował 21 października, że dzięki polityce cenowej sprzedaż organiczna wzrosła o 2%, a skorygowana marża EBITDA zwiększyła się szósty kwartał z rzędu. Przychody wykazane w sprawozdaniu pozostały zasadniczo na niezmienionym poziomie 2,538 mld euro.

Najważniejsze informacje

• Skorygowana EBITDA wzrosła o 1% do 388 mln euro, a marża wyniosła 15,3%.
• Strata operacyjna pogłębiła się, ponieważ na wyniki wpłynęły wyłączenie Rosji z konsolidacji i dezinwestycja w Pakistanie.
• AkzoNobel podpisał umowę sprzedaży aktywów z branży farb w Azji Południowo-Wschodniej za 1,35 mld dolarów i oczekuje, że fuzja z Axalta zostanie sfinalizowana na początku 2027 roku, pod warunkiem uzyskania zgód.

Spis treści

• Wyniki AkzoNobel pokazują rozbieżność między poprawą bazowych wskaźników a stratą wykazaną w sprawozdaniu
• Prognoza na cały rok nadal dotyczy samodzielnej działalności
• Sprzedaż aktywów postępuje, a proces uzyskiwania zgód na fuzję z Axalta trwa
• Podsumowanie

Wyniki AkzoNobel pokazują rozbieżność między poprawą bazowych wskaźników a stratą wykazaną w sprawozdaniu

Komunikat AkzoNobel o wynikach za trzeci kwartał wykazał wzrost skorygowanej EBITDA o 4% w ujęciu organicznym, czyli o 15 mln euro. Wskaźnik ten nie uwzględnia zmian kursów walut, zmian zakresu konsolidacji ani księgowania hiperinflacji, co pomaga oddzielić wyniki bazowej działalności od zmian zakresu grupy wykazywanego w sprawozdaniu.

Prezes Greg Poux-Guillaume przypisał wzrost marży polityce cenowej i realizowanemu przez spółkę planowi oszczędności kosztowych w trudnych warunkach rynkowych. Skorygowana marża EBITDA wzrosła o 0,2 punktu procentowego w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

Poprawa nie objęła wyniku operacyjnego. AkzoNobel wykazał stratę operacyjną w wysokości 73 mln euro, wobec straty 29 mln euro w trzecim kwartale 2025 roku. Spółka wskazała wyłączenie Rosji z konsolidacji i dezinwestycję w Pakistanie jako czynniki wpływające na wynik. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej również spadły, choć pozostały dodatnie.

Ten kontrast ma znaczenie: poprawa skorygowanej rentowności nie przełożyła się w kwartale na lepszy wykazany wynik operacyjny ani wyższe przepływy pieniężne. Spółka określa skorygowaną EBITDA jako alternatywny miernik wyników; dane kwartalne są nieaudytowane.

Prognoza na cały rok nadal dotyczy samodzielnej działalności

Kierownictwo oczekuje poprawy skorygowanej EBITDA o około 100 mln euro w 2026 roku, przy założeniu stałych kursów walut. Prognoza skorygowanej EBITDA za cały rok wynosi około 1,47 mld euro; została obliczona przy zastosowaniu kursów walut z końca 2025 roku i skorygowana o dezinwestycje dotyczące działalności w segmencie powłok ciekłych w Azji.

Prognoza zależy od obecnego poziomu widoczności rynkowej i panujących warunków handlowych. Nie uwzględnia skutków proponowanej fuzji z Axalta, dlatego nie należy jej traktować jako prognozy dla połączonej działalności.

AkzoNobel oczekuje, że na koniec roku wskaźnik dźwigni finansowej, liczony jako dług netto do skorygowanej EBITDA, wyniesie około 2,0. Cele średnioterminowe spółki obejmują skorygowaną marżę EBITDA powyżej 16% oraz skorygowany zwrot z przeciętnego zaangażowanego kapitału w przedziale 16%–19%; są to cele, a nie osiągnięte wyniki.

Sprzedaż aktywów postępuje, a proces uzyskiwania zgód na fuzję z Axalta trwa

AkzoNobel podpisał wiążące umowy sprzedaży działalności w segmencie farb dekoracyjnych w Azji Południowo-Wschodniej za 1,35 mld dolarów. Poux-Guillaume powiedział, że umowa kończy strategiczny przegląd azjatyckiego portfela farb spółki. W komunikacie opisano uzgodnioną transakcję, a nie sfinalizowaną sprzedaż.

Spółka poinformowała również, że postępuje proces uzyskiwania zgód regulacyjnych na proponowaną fuzję z Axalta. Akcjonariusze obu spółek zatwierdzili uchwały związane z transakcją 5 sierpnia 2026 roku, ale jej finalizacja nadal zależy od uzyskania zgód regulacyjnych i jest oczekiwana na początku 2027 roku.

Podsumowanie

Wyniki AkzoNobel za kwartał połączyły wzrost skorygowanej rentowności napędzany polityką cenową ze słabszym wykazanym wynikiem operacyjnym i niższymi przepływami pieniężnymi. Kolejne ważne etapy to realizacja samodzielnej prognozy na 2026 rok oraz uzyskanie pozostałych zgód regulacyjnych na fuzję z Axalta przed jej oczekiwaną finalizacją na początku 2027 roku.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.