Hudbay Minerals i Mitsubishi zatwierdziły 21 października 2026 r. budowę projektu miedziowego Copper World w Arizonie, a rozpoczęcie produkcji zaplanowały na drugą połowę 2029 r. Decyzję poprzedziły prace nad studium wykonalności, które wskazały początkowe nakłady kapitałowe na rozwój w wysokości 2,07 mld USD oraz średnią roczną produkcję miedzi na poziomie 102 000 ton metrycznych w pierwszej dekadzie działalności.
Najważniejsze informacje
- Hudbay posiada 70% udziałów w Copper World, a Mitsubishi — 30%; partnerzy zatwierdzili ostateczną decyzję inwestycyjną.
- Hudbay spodziewa się wnieść około 500 mln USD, przy czym jej pierwsze wpłaty kapitałowe zostaną odroczone do 2028 r.
- Plan bazowy obejmuje 15 lat działalności, natomiast proponowane przedłużenie do 37 lat wymagałoby uzyskania pozwoleń federalnych.
Spis treści
- Copper World zmierza do etapu budowy
- Plan finansowania odracza wpłaty Hudbay do 2028 r.
- Późniejsza rozbudowa umożliwi zwiększenie produkcji
- Wydłużenie okresu eksploatacji kopalni zależy od pozwoleń federalnych
- Podsumowanie
Copper World zmierza do etapu budowy
Projekt znajduje się około 50 kilometrów na południowy wschód od Tucson. Komunikat Hudbay o zatwierdzeniu budowy przedstawia plan rozwoju oparty na ostatecznym studium wykonalności oraz powiązanych studiach przedwykonalności. Hudbay poinformowała, że złoży raport techniczny zgodnie z kanadyjskimi wymogami informacyjnymi określonymi w National Instrument 43-101.
Nowe studium podnosi prognozowaną średnią roczną produkcję miedzi w pierwszych 10 latach do 102 000 ton metrycznych, z 92 000 ton w studium przedwykonalności z 2023 r., co oznacza wzrost o 11%. Są to planowane poziomy produkcji, a nie wyniki działalności operacyjnej.
W obecnym planie bazowym porównywalna ilość rudy kierowanej do przeróbki zostaje skoncentrowana w 15-letnim okresie eksploatacji kopalni, w porównaniu z 20 latami w studium z 2023 r. Planowana rozbudowa zakładu przeróbczego pomaga wyjaśnić połączenie wyższej rocznej produkcji z krótszym okresem działalności w scenariuszu bazowym.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Udokumentowane rezerwy w kategoriach pewnych i prawdopodobnych | 390 mln ton metrycznych |
| Zawartość miedzi w rezerwach | 0,47% |
| Wskaźnik nadkładu w scenariuszu bazowym | 1,5 |
| Prognozowany koszt gotówkowy w pierwszych 10 latach | 1,65 USD za funt miedzi |
| Prognozowany podtrzymujący koszt gotówkowy w pierwszych 10 latach | 2,22 USD za funt miedzi |
Plan finansowania odracza wpłaty Hudbay do 2028 r.
Wszystkie kwoty finansowe podano w dolarach amerykańskich. Szacunek początkowych nakładów kapitałowych na rozwój w wysokości 2,07 mld USD spada do 1,84 mld USD po uwzględnieniu depozytu w wysokości 230 mln USD od Wheaton Precious Metals w ramach obowiązującej umowy streamingowej dotyczącej metali szlachetnych.
Plan finansowania obejmuje również początkową inwestycję kapitałową Mitsubishi w spółkę joint venture w wysokości 600 mln USD oraz przewidywane zadłużenie na poziomie projektu w wysokości około 650 mln USD. Pozostałe środki mają pochodzić z proporcjonalnych wkładów kapitałowych partnerów, począwszy od 2028 r.
Hudbay szacuje własne nakłady kapitałowe na około 500 mln USD, czyli mniej niż jedną czwartą początkowych nakładów na rozwój. Spółka spodziewa się sfinansować tę kwotę z wykorzystaniem obecnej płynności oraz prognozowanych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej; finansowanie dłużne projektu jest nadal przewidywane, a nie pozyskane.
Niezależnie od tego Hudbay spodziewa się sfinalizować w czwartym kwartale 2026 r. zwiększenie limitu odnawialnych linii kredytowych do 700 mln USD, z jednoczesnym przesunięciem terminu zapadalności z listopada 2028 r. na listopad 2030 r.
Późniejsza rozbudowa umożliwi zwiększenie produkcji
Plan eksploatacji zakłada początkowo pracę zakładu wzbogacania, który będzie przerabiał 60 000 amerykańskich ton krótkich dziennie, a następnie przewiduje zwiększenie przepustowości do 90 000 ton krótkich dziennie w piątym roku działalności. Prognozowana średnia roczna produkcja miedzi ma wzrosnąć z 84 000 ton metrycznych w latach od pierwszego do piątego do 120 000 ton w latach od szóstego do dziesiątego.
Szacunek początkowych nakładów kapitałowych nie obejmuje pełnych kosztów wszystkich późniejszych etapów rozbudowy. W studium osobno wskazano 242 mln USD na system kruszenia i transportu urobku w wyrobisku w trzecim roku oraz 443 mln USD na rozbudowę zakładu wzbogacania w czwartym roku. Rozpoczęcie pracy systemu transportowego zaplanowano na czwarty rok.
Przy założonej długoterminowej cenie miedzi wynoszącej 5,00 USD za funt scenariusz bazowy zakłada wartość bieżącą netto po opodatkowaniu na poziomie około 1,2 mld USD przy stopie dyskontowej 8% oraz wewnętrzną stopę zwrotu wynoszącą około 17%. Przy cenie 6,00 USD za funt wartości te rosną odpowiednio do około 2,3 mld USD i 22%. Te modelowane stopy zwrotu zależą od założeń przyjętych w studium, w tym od cen miedzi.
Wydłużenie okresu eksploatacji kopalni zależy od pozwoleń federalnych
Hudbay poinformowała, że uzyskano wszystkie główne pozwolenia wymagane do budowy i rozpoczęcia działalności w scenariuszu zakładającym przerób 60 000 ton krótkich dziennie. Scenariusz bazowy mieści się w granicach prywatnych gruntów należących do Copper World i wymaga jedynie pozwoleń stanowych oraz lokalnych.
Odrębny scenariusz przedłużenia zakłada rozszerzenie działalności wydobywczej na grunty federalne w dziesiątym roku działalności i wydłużenie okresu eksploatacji kopalni do 37 lat. Wymaga on pozwoleń federalnych i uwzględnia zmierzone oraz wskazane zasoby mineralne, zamiast ograniczać się do rezerw stanowiących podstawę scenariusza bazowego.
Hudbay nadal ocenia również możliwość budowy instalacji do ługowania koncentratu, która mogłaby wytwarzać katody miedziane w kraju. Instalacja ma już wszystkie wymagane pozwolenia, ale pozostaje przyszłą opcją, a nie zatwierdzonym elementem obecnego planu rozwoju.
Podsumowanie
Zatwierdzenie przenosi Copper World do fazy rozwoju, jednak rozpoczęcie produkcji nadal planowane jest na drugą połowę 2029 r. Najbliższe istotne etapy to planowane złożenie raportu technicznego oraz spodziewane sfinalizowanie w czwartym kwartale zwiększenia limitu linii kredytowych Hudbay.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi zindywidualizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
