Wyniki RLI za trzeci kwartał 2026 r. były niejednoznaczne: zysk operacyjny wzrósł wraz ze zwiększeniem dochodów z inwestycji, natomiast zysk netto według GAAP spadł o 35% do 81,0 mln USD. Ubezpieczyciel specjalistyczny nadal osiągał zysk z działalności ubezpieczeniowej, jednak wskaźnik łączony pogorszył się, a wzrost składek był umiarkowany. Wyniki za kwartał zakończony 30 września opublikowano 19 października, a dzień później, 20 października, odbyła się telekonferencja z kierownictwem.
Najważniejsze informacje
- Zysk operacyjny na akcję wzrósł z 0,82 USD do 0,86 USD, podczas gdy zysk na akcję według GAAP spadł z 1,35 USD do 0,88 USD.
- Dochód z działalności ubezpieczeniowej spadł do 58,8 mln USD mimo większego korzystnego wpływu rozwoju rezerw z lat ubiegłych.
- Dochody z inwestycji wzrosły o 13%, ale straty z wyceny obligacji przyczyniły się do straty całkowitej w wysokości 36,8 mln USD.
Spis treści
- Rozbieżność między zyskiem RLI według miar operacyjnych i GAAP
- Ubezpieczenia majątkowe zapewniają zysk z działalności ubezpieczeniowej, podczas gdy wynik ubezpieczeń osobowych się kurczy
- Wzrost składek maskuje silniejsze zmiany w poszczególnych liniach ubezpieczeń
- Wyższe dochody z inwestycji kontrastują ze stratami z wyceny
- Podsumowanie
Rozbieżność między zyskiem RLI według miar operacyjnych i GAAP
Komunikat RLI o wynikach za trzeci kwartał wykazał zysk operacyjny w wysokości 79,3 mln USD, o 4,6% wyższy niż 75,8 mln USD rok wcześniej. Dochody netto z inwestycji wzrosły do 46,7 mln USD, pomagając zrekompensować spadek dochodu z działalności ubezpieczeniowej.
Porównanie według GAAP wypadło słabiej. Zrealizowane zyski z inwestycji spadły, a wynik z niezrealizowanych inwestycji kapitałowych zmienił się z zysku na stratę. W konsekwencji zysk netto zmniejszył się z 124,6 mln USD w trzecim kwartale 2025 r.
Zysk operacyjny jest miarą niezgodną z GAAP, która wyłącza określone zyski i straty z inwestycji oraz związane z nimi podatki. RLI wyłącza również udział w zyskach jednostek stowarzyszonych niekonsolidowanych, zgodnie z definicją wprowadzoną w czwartym kwartale 2025 r.; dane za wcześniejsze okresy przekształcono, aby zapewnić porównywalność. W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r. zysk operacyjny na akcję wyniósł 2,52 USD, wobec 2,53 USD rok wcześniej.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Ubezpieczenia osobowe | Dochód z działalności ubezpieczeniowej w III kwartale 2026 r.: 1,0 mln USD; wskaźnik łączony: 99,6% wobec 98,2% rok wcześniej. |
| Ubezpieczenia majątkowe | Dochód z działalności ubezpieczeniowej w III kwartale 2026 r.: około 50,4 mln USD; wskaźnik łączony: 60,1% wobec 60,2% rok wcześniej. |
| Ubezpieczenia poręczeniowe | Wskaźnik łączony w III kwartale 2026 r.: 79,8%, poprawa z 85,0% rok wcześniej. |
Ubezpieczenia majątkowe zapewniają zysk z działalności ubezpieczeniowej, podczas gdy wynik ubezpieczeń osobowych się kurczy
Ogólny wskaźnik łączony wzrósł z 85,1% do 86,2%. Wskaźnik poniżej 100% oznacza zysk z działalności ubezpieczeniowej, ale jego wzrost oznacza, że odszkodowania i koszty działalności ubezpieczeniowej pochłonęły większą część składek zarobionych. Wskaźnik szkodowości wzrósł o 1,3 punktu procentowego do 47,4%, natomiast wskaźnik kosztów poprawił się z 39,0% do 38,8%.
Dochód z działalności ubezpieczeniowej spadł z 60,5 mln USD, mimo że korzystny rozwój rezerw na straty z lat ubiegłych przyniósł tej działalności korzyść netto w wysokości 20,1 mln USD, wobec 13,7 mln USD rok wcześniej. Ubezpieczenia majątkowe odpowiadały za większość zysku z działalności ubezpieczeniowej w kwartale, podczas gdy ubezpieczenia osobowe były bliskie progu rentowności.
Dochód z działalności ubezpieczeniowej w segmencie ubezpieczeń poręczeniowych wzrósł do 7,3 mln USD z 5,6 mln USD. Straty z tytułu katastrof w bieżącym roku wyniosły w całej grupie około 4 mln USD, głównie w ubezpieczeniach majątkowych.
Wzrost składek maskuje silniejsze zmiany w poszczególnych liniach ubezpieczeń
Łączna wartość składek przypisanych brutto wzrosła o 2%. Składki w ubezpieczeniach osobowych zwiększyły się o 4%, w ubezpieczeniach majątkowych spadły o około 1%, a w ubezpieczeniach poręczeniowych wzrosły o około 1%. W obrębie tych wyników segmentów dynamika poszczególnych produktów znacznie się różniła.
Składki z ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej w ramach polis parasolowych dla osób fizycznych wzrosły o 22%, a składki z ubezpieczeń morskich zwiększyły się o 11%. Z kolei składki z ubezpieczeń majątkowych na rynku nadwyżkowym i nadwyżek ubezpieczeniowych spadły o 17%, w ubezpieczeniach osobowych na tym rynku zmniejszyły się o 10%, a w ubezpieczeniach transportowych spadły o 9%.
Dyrektor operacyjna Jennifer Klobnak opisała nasilającą się konkurencję na kilku rynkach. W ubezpieczeniach transportowych stawki wzrosły o 12%, ale wskaźnik utrzymania klientów przy odnowieniach spadł o prawie 10 punktów procentowych. Ta kombinacja pokazuje, dlaczego wyższe ceny nie musiały przekładać się na wzrost składek.
Klobnak powiedziała, że RLI dostrzega pozytywne sygnały w zakresie cen ubezpieczeń parasolowych dla osób fizycznych i zmian w doborze ryzyka, ale kierownictwo utrzymywało założenia dotyczące wskaźnika szkodowości na niezmienionym poziomie do czasu uzyskania większej liczby dowodów, że poprawa będzie trwała.
Wyższe dochody z inwestycji kontrastują ze stratami z wyceny
Nowo zakupione instrumenty o stałym dochodzie oferowały średnią rentowność 5,5%, czyli prawie o 1 punkt procentowy więcej niż księgowa rentowność portfela. Rentowność reinwestycji wspierała dochody, ale wzrost stóp procentowych obniżał również wartość obligacji.
Stopa zwrotu z portfela inwestycyjnego wyniosła w kwartale minus 2,0%. Po uwzględnieniu po opodatkowaniu niezrealizowanych strat na instrumentach o stałym dochodzie RLI odnotowało stratę całkowitą w wysokości 36,8 mln USD, wobec całkowitego zysku w wysokości 152,3 mln USD rok wcześniej. Ten szerszy miernik księgowy znacząco różnił się więc od dodatniego zysku netto.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 8,6% do 194,7 mln USD. RLI wypłaciło regularną kwartalną dywidendę w wysokości 0,18 USD na akcję 15 września oraz odkupiło w kwartale 103 573 akcje za 6,3 mln USD. Niewykorzystany limit skupu akcji na 30 września wynosił 231,7 mln USD.
Podsumowanie
Kolejnym wskazanym ważnym wydarzeniem jest odnowienie umów reasekuracyjnych z dniem 1 stycznia 2027 r. Klobnak powiedziała, że RLI oczekuje korzystnych warunków, ale negocjacje nie zostały zakończone. Oczekiwanie to nie oznacza, że odnowienie zostało już sfinalizowane.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie weryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, firmie lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
